Os investidores de longo prazo, os investidores de valor e as abordagens de baixo para cima raramente dependem dos ciclos econômicos de tempo, mas muitos investidores ativos podem ganhar valor ajustando suas carteiras à medida que os ciclos progridem. O acompanhamento do crescimento da receita e as margens de lucro podem ajudar os investidores a identificar o estado atual da economia em geral, e os investidores ativos bem-sucedidos gerenciam a exposição do setor com base nessas observações. Os índices financeiros mais importantes para a análise variam dependendo do setor em questão, mas o foco geralmente se move do potencial de crescimento para a avaliação para a saúde financeira à medida que o ciclo avança.

Ciclo precoce

Os estágios iniciais do ciclo econômico são marcados pelo otimismo renovado e pelas crescentes expectativas de crescimento. As empresas começam a investir mais fortemente no crescimento, enquanto os consumidores se tornam mais dispostos a comprar itens não essenciais. Os estoques produtivos no alto da cadeia de valor vêem aumentos rápidos na demanda, e estoques magros levam a uma forte demanda e amplas margens.

Os investidores exibem maior apetite por risco, passando para ações mais especulativas. A tecnologia e os setores industriais geralmente apresentam desempenho superior durante o início do ciclo econômico, e os ciclos do mercado de ações tendem a liderar os ciclos das empresas. Muitas empresas de tecnologia não são rentáveis ​​e têm expectativas de crescimento elevadas, portanto, os índices de valoração populares, como o preço para o lucro (P / E) e o preço para o livro (P / B), não são aplicáveis. Em vez disso, as empresas de crescimento são muitas vezes avaliadas com base no crescimento da receita, na participação de mercado e na relação preço / vendas (P / S). Os custos de aquisição de clientes e pesquisa e desenvolvimento (P & D) como porcentagem da receita também são métricas importantes em indústrias como software ou serviços de informação na internet. Os produtos industriais geralmente são muito diferentes das empresas de tecnologia e são mais frequentemente analisados ​​com a margem de lucro-antes-juros e impostos (EBIT), o retorno do capital investido e os índices de eficiência, como o volume de negócios.

Ciclo médio

A fase do meio do ciclo é caracterizada por uma moderação das taxas de crescimento e uma estabilidade econômica mais ampla, e a economia ainda está no modo de expansão durante esta fase. O forte desempenho é compartilhado em diferentes indústrias e setores, com os sinais de alta do ciclo inicial que escorrem pela cadeia de suprimentos. As melhorias sustentadas no emprego e os salários aumentam o forte desempenho para os bens não essenciais e as empresas de tecnologia mais maduras que dependem de fortes investimentos de capital também se beneficiam.

O setor de tecnologia da informação tem sido o artista histórico mais forte na fase de meio ciclo, com grampos de consumo, utilitários e atraso de materiais. No entanto, a divergência entre o desempenho do setor no meio do ciclo é a mais baixa de todas as fases.Isso torna a relação P / E, PEG, P / B, margem bruta e preço para fluxo de caixa importante, com negócios mais maduros com desempenho em vários setores.

Ciclo tardio

A fase do ciclo tardio é caracterizada pela desaceleração do crescimento que precede a contração. Os estoques tendem a crescer, as margens de lucro das empresas caem e as taxas de juros crescem bem. A inflação também atinge níveis relativamente altos devido a mercados de trabalho apertados e alta capacidade de utilização. As avaliações de capital são geralmente relativamente dispendiosas, levando a retornos anualizados modestos.

A inflação ajuda a gerar resultados superiores para os setores de energia e materiais, cujos níveis de lucratividade são ditados pelos preços das commodities no curto prazo. Os estoques de serviços públicos, telecomunicações e bens de consumo ganham a atenção dos investidores voltados para o futuro, que começam a se mover para setores menos cíclicamente sensíveis e dividendos fortes. Os anos leigos exigem uma forte saúde financeira, de modo que a cobertura da taxa de juros, a dívida para o capital e a relação atual aumentam a importância. O rendimento de dividendos também se torna mais importante à medida que a procura de estoque de crescimento diminui.

Ciclo de recessão

A fase de recessão é marcada pela contração econômica, durante o qual o desemprego aumenta, o sentimento do consumidor pisca e o investimento nos negócios diminui. A demanda por bens e serviços cai, especialmente entre os não essenciais. A política monetária geralmente leva a taxas de juros mais baixas, que estimulam a atividade comercial e esperam induzir recuperação.

Os investidores deixam o mercado de ações para classes de ativos de baixo risco, e os investidores em ações tendem a favorecer setores mais defensivos. O setor de bens de consumo básico tem um forte histórico de superação de outros setores, enquanto os serviços públicos, os cuidados de saúde e as telecomunicações também são geralmente mais fortes que os industriais ou a tecnologia da informação. Os investidores devem monitorar rácios de alavancagem e liquidez para confirmar a saúde financeira, e os índices, como as vendas nas mesmas lojas, o crescimento da receita orgânica e a margem bruta, são bons indicadores de recuperação à medida que o próximo ciclo começa.