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As estratégias de dívida em dinheiro que são comumente usadas em um spinoff para permitir que a empresa-mãe monetize o spinoff sejam swaps de dívida / equity ou swaps de dívida / dívida.

O Propósito de um Spinoff

Estrutura de capital é de suma importância em um spinoff. O raciocínio básico por trás de uma empresa fazendo um spinoff em vez de uma venda definitiva é de natureza financeira. Um spinoff devidamente estruturado pode ser executado de forma lucrativa sem impostos para a empresa-mãe e seus acionistas. Esta forma de alienação contrasta com um imposto corporativo federal de 35% e quaisquer impostos estatais aplicáveis ​​que resultariam de uma venda definitiva da subsidiária.

Reafectação de ativos

Uma empresa que está girando em uma subsidiária geralmente busca alguma reatribuição de caixa e dívida com a empresa sendo excluída. Uma empresa que faz um spinoff geralmente pode estruturar o spinoff para receber dinheiro livre de impostos da subsidiária ou efetivamente transferir a dívida para a subsidiária. O ganho financeiro é isento de impostos, desde que seja usado para reembolsar os credores da empresa-mãe ou distribuído aos acionistas da controladora.

Dívida / Equidade e Dívida / Dívida Swaps

Há uma série de métodos que uma empresa pode usar para monetizar um spinoff. A escolha do método a ser usado é influenciada por fatores como considerações fiscais, restrições legais sobre a dívida da empresa-mãe e a medida em que a empresa-mãe deseja monetizar o spinoff. Um método é que a empresa de spinoff emita uma nova dívida antes do spinoff e distribua o dinheiro recebido para a empresa-mãe, que então utiliza o caixa para pagar a dívida pendente. Existem várias formas de a distribuição à empresa-mãe ser afetada.

Uma empresa-mãe pode extrair o ganho de isenção de impostos da empresa de spinoff através de qualquer número de variações de swaps de dívida por capital próprio ou de dívida por dívida. Todas as técnicas utilizadas para realizar isso envolvem alguma forma de usar a dívida ou parte do capital próprio da empresa spinoff para compensar parte da dívida da empresa-mãe, diminuindo a alavancagem financeira da empresa-mãe e aumentando seu valor.

Mais uma vez, as variações são praticamente infinitas e geralmente escolhidas em consideração da estrutura, ativos e situação da dívida da empresa-mãe e subsidiária, mas as duas estratégias principais são um swap de dívida / capital próprio ou um swap de dívida / dívida. Em uma troca de dívida / equity, a empresa-mãe retira parte de suas dívidas usando uma parte das ações subsidiárias. Em uma troca de dívidas / dívidas, a controladora pode reduzir seu endividamento trocando-o por parte da dívida da subsidiária. Embora isso normalmente crie uma obrigação fiscal para a empresa-mãe, não o faz quando o swap é feito como parte de um processo de spinoff.

O principal objetivo de um spinoff é criar duas empresas que atuarão melhor separadamente do que seriam como uma única entidade. No entanto, como um spinoff apresenta uma oportunidade para que a empresa-mãe obtenha dinheiro e reduza sua alavancagem, o processo exato de realizar um spinoff é cuidadosamente planejado e planejado de modo a obter o máximo benefício.