John "Jack" O Grupo Vanguard da Bogle acumulou um enorme $ 3. 5 trilhões desde o início do seu primeiro fundo de índice em 1976. Bogle escreveu sua tese sénior sobre os retornos do mercado em 1951, onde afirmou que os fundos de investimento gerenciados ativamente "não podem reivindicar a superioridade em relação às médias do mercado. "Ele tem defendido sua filosofia desde então.

O Bogle lançou o Fundo de Índice Vanguard 500 inicial (VFINX), que rastreia o Índice Standard & Poor's 500, em 1976, como uma maneira de oferecer aos investidores uma maneira mais barata de simplesmente comprar o mercado em vez de tentar vencê-lo através de gerenciamento ativo. Esta abordagem gerou uma enorme oposição de muitos na indústria, já que atraiu centenas de bilhões de dólares de gestores ativos de fundos ao longo dos anos e teve um grande impacto nos mercados ao longo do tempo. (Para mais, veja: Os maiores investidores: John (Jack) Bogle .)

O que faz o Bogle Tick

A Bloomberg News recentemente entrevistou o Bogle para descobrir o que ainda o faz marcar. Ele disse que comemorou o aniversário de do Fundo Vanguard 500 com um almoço para todos os subscritores do fundo. A Bogle disse que os subscritores lembraram-se de pensar em quando o fundo começou que receberiam US $ 250 milhões em ativos para começar. Esse número diminuiu firmemente até que o valor real recebido fosse de apenas US $ 11. 3 milhões, talvez a pior subscrição da história de Wall Street. Mas a ideia subjacente revelou-se um dos mais bem sucedidos de seu tipo, que impactou substancialmente a indústria.

A Bloomberg pediu ao Bogle que pensasse que a tendência do fundo de índice passivo iria daqui, já que é apenas uma pequena fração dos ativos sob gestão no setor. Ele respondeu que ele sente fortemente que a indústria só continuará a crescer e que a indústria de fundos mútuos está no meio de uma revolução, que está mudando os retornos que foram adquiridos anteriormente em Wall Street para Main Street. Ele disse que não estamos mais no início, mas que o fim ainda está muito distante.

Quando perguntado se ele pensava que o pêndulo para a indexação tinha girado muito longe, o Bogle explicou que ele já viu muitos desses 65 anos no negócio e que ele não sente o último balanço em favor da indexação é uma moda passageira. Ele acredita que mais pessoas estarão usando fundos indexados em 2025 do que existem agora e que o uso de fundos indexados é uma tendência subjacente e fundamental. (Para mais, veja: O Google Previse 5% de retornos anuais sobre a próxima década .)

Bloomberg perguntou o que ele pensou de um artigo recente de um estrategista de Sanford C. Bernstein que afirmou que o investimento passivo é pior do que o marxismo.O documento afirmou que uma indexação excessiva poderia fazer com que as ações se tornassem excessivamente correlacionadas e impedissem a alocação eficiente de capital. Bogle disse que o papel era absurdo e que os mercados não tinham nada a ver com a alocação de capital. Ele afirmou que apenas 10% a 15% dos mercados foram indexados agora, e isso poderia chegar a 50%. Mas isso provavelmente seria bom para os investidores, porque isso reduziria o volume de negócios nos mercados.

O Bogle reconhece que quando os mercados se tornam ineficientes, a gerência ativa pode ganhar, mas para cada gerente ativo vencedor, também há um perdedor. A indexação é o meio estável com o menor custo. Ele vê o mercado como a casa no cassino de Wall Street, e a casa sempre ganha. Ele acredita que a matemática por trás da estratégia de indexação é inarguável. Ele também acredita que as corporações devem ser geridas no melhor interesse de seus acionistas e não sua administração.

Quando perguntado sobre a possibilidade de que a Vanguard deve centenas de bilhões de dólares em impostos atrasados, ele respondeu que ele não havia analisado pessoalmente o litígio, mas sente que é absurdo que sua empresa possa realmente dever isso, dada a sua estrutura comercial incontestável e aprovação inicial pela Securities and Exchange Commission (SEC). (Para mais, veja: O Bogle rejeita a crítica do índice Investing .)

O Google aprova a regra fiduciária, mas considera que é desnecessário, uma vez que os consumidores estão se tornando mais educados e têm mais opções para escolher no mercado. Além disso, ele não se sente ameaçado pelo advento do mercado de fundos negociados em bolsa (ETF), porque ele vê isso como essencialmente um mercado comercial que muitos investidores e gerentes usam para gerar maiores retornos, que não é o que a Vanguard enfoca .

Falando sobre o futuro dos mercados, a Bogle sente que estamos agora em uma era de retornos mais baixos e que o advento dos robo-assessores é uma coisa boa, embora não possam agregar muito valor. Ele defende fortemente o investimento social e espera que Donald Trump não fará nada para restringir o livre comércio. Ele também ficará consternado se a Trump revogar o imposto de herança. Ele sente que a Segurança Social precisa ser consertada, mas que esse problema é político e não econômico.

A linha inferior

Quarenta anos após o lançamento do primeiro fundo do índice, o Bogle ainda adere à sua filosofia de investimento. Os ativos em fundos de índice continuam a crescer e eles continuam sendo uma escolha popular entre os investidores. (Para mais, veja: O Efeito de Vanguarda: Despesas mais baixas, Retornos superiores .)