Examinando o balanço do Federal Reserve, ou, nesse caso, qualquer banco central, é como ver a oitava maravilha do mundo. Ao contrário de qualquer outra empresa comercial, o Fed pode expandir seu balanço, imprimindo tantas notas de dólar quanto quiser. É como criar ventos simplesmente agitando suas mãos.

Mas há muitas limitações práticas, e imprimir mais dinheiro pode não ser sempre bom para a economia. Neste artigo, nós o acompanhamos através dos recantos e descobertas do balanço do Fed para que você possa navegar através dele sem ficar confuso. (Para um primário nos componentes de um balanço típico, veja Leitura do balanço. )

É Tudo Sobre Ativos e Passivos

Tal como qualquer outro balanço, o balanço do Fed consiste em ativos e passivos. Todas as quintas-feiras, o Fed emite seu relatório semanal H. 4. 1, que fornece demonstração consolidada da condição de todos os bancos da Reserva Federal, em termos de seus ativos e passivos. Durante décadas, os observadores do Fed confiaram em movimentos em ativos ou passivos do Fed para prever mudanças nos ciclos econômicos. A crise financeira de 2007-08 não só tornou o balanço do Fed mais complexo, mas também despertou o interesse do público em geral. Antes de entrar nos detalhes, seria melhor dar uma olhada nos ativos do Fed primeiro e depois em suas responsabilidades.

Os ativos do Fed

A essência do balanço do Fed é bastante simples. Qualquer coisa, para a qual o Fed tem que pagar dinheiro, torna-se o bem do Fed. Então, se o Fed está comprando sucatas de lixo pagando dinheiro, isso se tornaria seu bem. Tradicionalmente, os ativos do Fed consistiram principalmente de títulos do governo e empréstimos estendidos aos bancos membros através do repo e janela de desconto. Quando o Fed compra títulos do governo ou estende empréstimos através de sua janela de desconto, simplesmente paga creditando a conta de reserva dos bancos membros através de uma entrada no livro. Caso os bancos membros desejem converter seus saldos de reserva em dinheiro duro, o Fed fornece contas de dólar.

Expansão astronômica

Teoricamente, não há limite até o qual o Fed pode expandir seu balanço patrimonial. O balanço do Fed se expande automaticamente quando o Fed compra ativos. Do mesmo modo, o balanço do Fed se contrai automaticamente quando os vende. No entanto, a contração de um balanço difere da expansão, no sentido de que existe um limite além do qual o Fed não pode contratar seu balanço patrimonial. Esse limite é determinado pelo valor dos ativos. Ao contrário das notas de dólar, que podem ser usadas para comprar ativos, o Fed não pode criar os títulos do governo fora do ar. Não pode vender mais títulos do governo do que possui.(Saiba mais: Como o Fed reduzirá o seu balanço? )

Além disso, ao expandir ou contratar seu próprio balanço, o Fed também deve levar em conta seu efeito sobre a economia. Geralmente, o Fed compra ativos como parte de sua ação de política monetária sempre que pretende aumentar a oferta monetária para manter as taxas de juros mais próximas do alvo que os fundos do Fed classificam e vendem ativos quando pretende diminuir a oferta monetária.

Uma arma de proteção de massa

Mas, às vezes, mesmo o Fed tem que tomar medidas fora do seu curso normal, como ocorreu durante a crise financeira de 2007-08. Durante o auge da crise financeira, o balanço do Fed cresceu com ativos tóxicos com diferentes tipos de siglas. O Fed tinha ativos no valor de US $ 858 bilhões em seus livros na semana encerrada em 1º de agosto de 2007, pouco antes do início da crise financeira, e o mesmo era de US $ 2. 24 trilhões no final de 2009 (hoje é US $ 4,45 trilhões). Então, vimos Term Auction Facility (TAF), Primary Dealer Credit Facility (PDCF) e muitas outras siglas complexas que se refletem como ativos do Fed ao longo de um período. Alguns argumentaram que a intervenção do Fed dessa forma ajudou a colocar os mercados no caminho certo.

Passivos do Fed

Uma das coisas interessantes sobre as responsabilidades do Fed é que alguns de seus ativos, como as notas de dólar verde em seu bolso, são refletidos como passivos do Fed. Além disso, o dinheiro que se encontra na conta de reserva dos bancos membros e das instituições de depósito da U. S. também faz parte dos passivos dos FED. Enquanto as contas de dólar estão deitado com o Fed, elas não seriam tratadas como ativos nem como passivos do Fed. As notas de dólar tornam-se os passivos do Fed apenas quando o Fed os coloca em circulação comprando ativos. O tamanho de diferentes componentes das responsabilidades do Fed continua a mudar. Por exemplo, se os bancos membros desejem converter o dinheiro que está em suas contas de reserva em dinheiro duro, o valor da moeda em circulação aumentaria e o saldo de crédito nas contas de reserva diminuirá. Mas, em geral, o tamanho das responsabilidades do Fed aumenta ou diminui sempre que o Fed compra ou vende seus ativos.

O que significa ter uma responsabilidade?

O Fed pode muito bem cumprir seus passivos existentes, criando responsabilidades adicionais. Por exemplo, se você levar sua conta de US $ 100 para o Fed, pode muito bem pagá-lo em cinco contas de 20 dólares ou qualquer outra combinação que você gosta. O Fed não pode, de forma alguma, ser obrigado a cumprir suas obrigações em termos de qualquer outro bem ou serviços tangíveis. Na melhor das hipóteses, você pode receber títulos do governo pagando em dólares sempre que o Fed estiver vendendo. Além disso, os passivos do Fed são tão bons quanto algo escrito em um pedaço de papel. Em poucas palavras, promessas de papel geram apenas outros tipos de promessas de papel.

Bottom Line

Todos nós estamos conectados ao balanço do Fed de uma forma ou de outra. As notas de moeda que possuímos são passivos do Fed.Da mesma forma, uma parte do dinheiro que está em nossas contas correntes, que é mantida pelos bancos em suas contas de reserva, é refletida como passivo do Fed. Qualquer empurrão ou puxão no balanço do Fed acabaria por meio da ondulação em nossas vidas. Nós só precisamos ter uma melhor aderência para o nosso próprio bem.

Para saber mais sobre o Fed, dê uma olhada no nosso Tutorial do Federal Reserve em profundidade.