Uma das métricas de avaliação mais comuns para ações é a relação Preço / Ganhos (P / E). A relação P / E é simplesmente o preço atual de um estoque dividido pelo seu lucro real por ação (EPS) nos últimos 12 meses (P / E) ou EPS previsto para os próximos 12 meses (P / E). A relação P / E também pode ser usada para estimar a avaliação de um mercado acionário. No entanto, existem algumas diferenças em comparação com a computação de uma PE de estoque.

Computing PE para um Mercado de Valores

Em primeiro lugar, o tamanho do mercado acionário de uma nação é a soma das capitalizações de mercado de todas as suas ações listadas. Mas uma vez que esta é uma medida bastante pesada e não disponível, um índice de referência amplamente seguido, representativo da economia de uma nação, geralmente é usado como proxy para o mercado de ações. Por exemplo, o S & P 500 na U. S. ou o TSX Composite no Canadá. Uma vez que os índices de referência não têm um "preço" per se , o numerador da relação P / E para um mercado ou índice usa o nível atual do índice.

Em segundo lugar, uma vez que um índice é simplesmente uma aglomeração de ações, ele não possui um número EPS próprio. Em vez disso, o índice EPS é calculado com base no EPS para todos os seus estoques constituintes, proporcionalmente aos respectivos pesos no índice. Este índice EPS é usado no denominador da relação P / E para um índice de mercado.

Então, qual é o Mercado de ações principal mais barato?

Por uma grande bolsa de valores, nos referimos aos 20 maiores por capitalização de mercado em todo o mundo. O mercado norte-americano se eleva acima de todos os outros, com um limite de mercado de mais de US $ 22 trilhões, seguido da China em US $ 5. 5 trilhões.

Hong Kong é um dos cinco maiores mercados de ações do mundo, com a capitalização total da Bolsa de Valores de Hong Kong (HKSE) em HK $ 21. 25 trilhões de dólares (aproximadamente US $ 2, 7 trilhões) em 29 de fevereiro de 2016. Hong Kong também é o mercado de ações principal mais barato, já que o Índice de Hang Seng (HSI) de benchmark tem um P / E de um dígito e é negociado com o maior desconto para ações globais em 15 anos. (Para leitura relacionada, veja: Os ETFs Top 5 seguem o Hang Seng para 2016 .)

Como a maioria dos índices de mercado, o HSI é um índice ponderado de capitalização de mercado das maiores e mais liquidas ações listadas na Bolsa de Valores de Hong Kong. Lançado em 1969, a HSI possui 50 constituintes cuja capitalização de mercado combinada de HK $ 12. 23 trilhões (aproximadamente $ 1 .6 trilhões) em janeiro de 2016 constituíram mais de 55% da capitalização total da HKSE.

Composição do Índice Hang Seng

A Bolsa de Valores de Hong Kong é única em que, além de suas próprias empresas locais; Tem um número substancial de empresas da China Continental. Das 1, 752 empresas listadas na HKSE no final de 2014, cerca de 876 eram empresas da China Continental, constituindo 50% da bolsa por capitalização de mercado.

O índice Hang Seng reflete essa enorme presença chinesa. Das 50 empresas que constituem a HSI, as ações da H e as Red Chips, com base na China, representaram 21, com um peso combinado de 41. 6% no índice (em janeiro de 2016). As empresas desta categoria incluem gigantes como PetroChina, Bank of China e China Mobile. Outras empresas do Continente da HK e HK Ordinárias contabilizam 29 no índice, com um peso combinado de 58. 4%. As empresas desta categoria incluem Tencent Holdings e HSBC Holdings, os dois maiores componentes HSI com um índice de peso de 10. 68% e 9. 89%, respectivamente.

O HSI é dominado por dois setores - Financeiros (12 empresas com peso índice combinado de 44. 65%) e Propriedades e Construção (10 empresas com peso índice combinado de 10,35%). Como resultado, o HSI possui apenas quatro subíndices do setor: Finanças, Propriedades, Utilitários e Comércio e Indústria.

Por que Hong Kong / HSI é barato?

O índice Hang Seng foi afetado negativamente não apenas pelo abrandamento econômico e pela volatilidade do mercado de ações na China, mas também pelos desafios enfrentados pela economia de Hong Kong. Em fevereiro, o Secretário Financeiro de Hong Kong advertiu que a economia aumentaria em apenas 1% para 2% em 2016, o ritmo de crescimento anual mais lento desde 2012, devido à queda das chegadas de turistas e ao mau desempenho das exportações. Uma queda de 11% nos preços das casas desde setembro de 2015 e o agravamento das tensões sociais também contribuem para as perspectivas menos favoráveis ​​para a economia de Hong Kong.

Mas se isso justifica um P / E de um único dígito para o HSI é discutível. O índice EPS para o HSI foi de HK $ 2, 229 em 2015, o que significa que, no seu nível atual de quase 20 000, o índice está sendo negociado em um P / E de 9. Contraste isso com o P / E de outros índices, como o S & P 500 (P / E de 18), o índice Euro Stoxx (P / E de 21) ou mesmo o Composto Shanghai (P / E de 15). A maioria dos principais índices comercializam um P / E entre 15 e 20, o que significa que o HSI negocia um desconto íngreme de 40% a 55% para seus pares globais.

O Índice EPS para o HSI deverá cair 14% este ano, mas recupera 11. 5% em 2017, então os investidores doentes com um apetite de risco saudável podem ser recompensados ​​eventualmente. O índice também apresenta um rendimento de dividendos de 4. 35%.

A linha inferior

O índice Hang Seng de Hong Kong é comercializado em um P / E de 9, em comparação com um P / E entre 15 e 20 para a maioria dos principais índices. Embora a economia de Hong Kong tenha sido golpeada pelo abrandamento econômico da China e pela volatilidade do mercado, bem como os desafios que a economia local enfrenta, se essas questões garantem um P / E de um dígito para o HSI é discutível.