Existem duas escolas de pensamento muito distintas quando se trata de decidir quem deve liderar um fundo mútuo gerenciado ativamente. Alguns fundos optam pela abordagem da equipe, promovendo os benefícios de desempenho de ter uma ampla equipe de gerentes trabalhando em conjunto. Outros fundos optam por se comercializar em torno de um ou dois "All-Stars", artistas de mercado comprovados que trazem poder estrela e reconhecimento de nome para o fundo, orientando o fundo com seus fortes instintos e visão. Neste artigo, examinaremos os dois estilos de gerenciamento, explorando os prós e os contras de cada estilo para ajudá-lo a decidir qual é o melhor para suas necessidades de investimento.

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Jogadores de equipe O conceito de equipe de fundos mútuos está recebendo uma grande atenção, uma vez que a SEC exige que as empresas de fundos mútuos listem mais pessoas envolvidas com o processo de tomada de decisão de investimento em publicidade e registros regulatórios. Os fundos gerenciados por equipe são necessários para listar cada gerente de portfólio de um fundo, bem como o líder da equipe. Esta mudança dá aos acionistas e potenciais acionistas uma maior oportunidade para avaliar os antecedentes de mais pessoas que contribuem de forma importante para um fundo mútuo.

As empresas do Fundo normalmente publicam biografias de seus gerentes de portfólio no site da empresa, e algumas dessas empresas ainda publicam biografias de seus analistas contribuintes. Além disso, os fundos agora são obrigados a divulgar a participação pessoal de um gerente nos fundos que ele ou ela gerencia, bem como se ele ou ela gerencia outras carteiras. As novas regras são consistentes com o atual clima de investimento de divulgação completa e têm implicações positivas para os investidores, uma vez que os investidores nunca podem ter informações suficientes.

Vantagens
A vantagem mais óbvia do conceito de equipe é a continuidade. Se um dos membros da equipe de um fundo mútuo deixar a empresa, o processo de investimento deve poder continuar sem muita interrupção. Outra vantagem do conceito de equipe é que as pessoas tendem a trabalhar mais de perto, criando um ambiente de trabalho mais colegiado. A esperança é que haverá uma ampla gama de opiniões, o que permite que os gerentes considerem todas as opções ao invés de ter que depender de uma estrutura mais restrita.

Desvantagens "Agrupamento" é um grande risco para os fundos mútuos do time em equipe. O pensamento grupal ocorre quando as pessoas começam a deixar o grupo moldar suas opiniões individuais. O grupo começa a rejeitar conceitos que vêm de fora, e os membros se esforçam pela unanimidade acima de tudo. Outra desvantagem é que algumas empresas de fundos mútuos estão menos inclinadas a fornecer-lhe biografias de gestores e analistas se eles comercializam seu fundo como gerenciados por equipe.Isto é especialmente verdadeiro para as empresas de fundos de investimento mútuo. As empresas de carga nem sempre publicam informações detalhadas sobre seus gerentes de portfólio ou analistas em seus sites e seus consultores financeiros podem ou não fornecer informações semelhantes aos seus clientes. Um investidor pagante deve ter o direito de acessar esse tipo de informação. No entanto, muitos investidores nem sempre atuam em seu próprio interesse ou buscam a informação necessária para tomar decisões de investimento pontuais. Em última análise, o assessor financeiro serve como o porteiro da informação.

All-Stars
Algumas empresas de fundos mútuos anunciam que apenas uma ou duas pessoas são os principais responsáveis ​​pela tomada de decisões de investimento, especialmente se os principais tomadores de decisão produziram excelentes resultados ou tiveram fundos de investimento muito fortes. Anos atrás, era comum que uma empresa de fundos de investimento incluísse seu diretor executivo como o único gerente de carteira de todos os seus fundos. Por qualquer padrão, isso é um pouco de trabalho para um indivíduo! Até certo ponto, o conceito "All-Star" é um termo incorreto e reflete mais exatamente como um fundo é comercializado, e não como é gerenciado. Praticamente todos os fundos All-Star têm uma horda de analistas de pesquisa que contribuem, tornando o processo mais um esforço colaborativo, apesar da literatura publicitária listar apenas uma pessoa como gerente de portfólio.

Os Fundos das séries mútuas dos anos 1980 e 1990 são um bom exemplo do nome próprio do gerente da estrela. Michael Price, antigo proprietário dos Fundos da Série Mútua, às vezes foi listado como o único gerente de carteira de todos os seus fundos. O preço foi certamente o mais responsável entre todos os profissionais de investimento da empresa, mas ele não fez todo o trabalho ele mesmo. Os Fundos da Série Mútua tiveram uma equipe de investimento muito talentosa que desempenhou um papel importante no sucesso desta empresa.

É improvável que os fundos da Série Mútua tenham sido tão bem sucedidos nas décadas de 1980 e 1990 sem profissionais de investimentos como Jeffrey Altman, Lawrence Sondike, David Winters e Robert Friedman, entre outros. Essencialmente, o que esses fundos mostram é que há vantagens para ganhar, colocando um rosto em um fundo, mesmo que, na verdade, haja muitas pessoas trabalhando nos bastidores.

Vantagens
A responsabilidade e a comercialização são as principais vantagens da abordagem do gerente de fundos de investimento em estrela. Além disso, quando uma pessoa é responsável por fazer quase todas as decisões de investimento difíceis, há pouco incentivo para que os analistas se envolvam em pensamento coletivo. Os analistas que apoiam o gerente de portfólio só precisam se preocupar com a seleção dos melhores investimentos. O sistema de gerente de estrelas também permite que empresas de fundos mútuos comercializem o gerente de portfólio e o fundo mútuo. Às vezes, é mais fácil para o investidor de varejo médio se relacionar com uma pessoa real em vez de uma equipe de gerenciamento anônima. Além disso, é do melhor interesse do gerente tornar o fundo rentável - afinal, sua reputação está em jogo.

Desvantagens
Se o gerente de portfólio deixar, muitas vezes há uma perda de continuidade e o potencial para o êxodo dos acionistas. Se a estrela de partida fosse vista como o principal motor do sucesso do fundo, a performance futura do portfólio poderia sofrer. Além disso, se o gerente de portfólio atraiu um forte investidor, alguns dos acionistas do fundo podem decidir vender suas ações depois de aprender que seu gerente deixou.

A linha inferior
Os fundos mútuos variam em termos de suas estruturas de gestão e um tamanho geralmente não cabe a todos os investidores. Algumas pessoas sentem-se mais confortáveis ​​com o sistema de todas as estrelas, porque pode ser mais fácil se relacionar com uma ou duas pessoas proeminentes, em vez de um grupo misterioso de gerentes e analistas. Em contrapartida, a estrutura da equipe pode ser melhor para as pessoas que apreciam a continuidade que esta abordagem fornece quando um gerente sai.

Independentemente da abordagem que você toma, seja "time" ou "all-star", é importante ter em mente que uma estrutura de fundos geridos é tão boa quanto as pessoas que apoiam o processo de investimento.