Os fundos de obrigações globais, por natureza, tendem a ter um maior nível de risco e volatilidade do que os fundos de títulos domésticos, embora haja, naturalmente, exceções. Mas o Fundo de Obrigações Globais de Franklin Templeton (TPINX) é um dos fundos mais ousados ​​da categoria de títulos de títulos mundiais de títulos que são classificados pela Morningstar Inc. É preciso uma abordagem fundamentalmente diferente em sua filosofia de investimento do que a maioria dos outros tipos de fundos de obrigações, e Por conseguinte, superou a maioria dos seus pares nos últimos anos. Descubra o que faz com que o gerente de portfólio desse fundo marque e por que ele teve tanto sucesso.

Estilo de gerenciamento de carteira

O gerente de portfólio Michael Hasenstab tomou um caminho único em sua seleção de títulos para este fundo. Ele investe fortemente na dívida do mercado emergente, o que fez com que o portfólio se movesse substancialmente em correlação com ativos mais arriscados. O fundo se move mais de perto em conjunto com ações do que quase qualquer outro fundo de títulos. A Hasenstab também tomou posições curtas contra o iene e o euro, o que reduz os retornos sempre que essas duas moedas se fortalecem contra o dólar norte-americano. (Para mais informações, veja: TPINX: Visão geral do Templeton Global Bond Fund .)

No entanto, sua seleção de segurança e estilo de gerenciamento produziram resultados estelares a longo prazo para este fundo, e isso, juntamente com um sólido grupo de analistas de suporte e baixas taxas, obteve o fundo uma avaliação de ouro pela Morningstar . O fundo não possui quase nada emitido pela U. S., Japão ou a Zona Euro e concentra-se na dívida em mercados menos desenvolvidos. Neste ponto, as participações em títulos no fundo são cerca de dois terços investidos em dívida emergente e 80% das participações em moeda também estão neste setor.

A Hasenstab justifica as suas pequenas participações contra o iene e o euro, porque atualmente acredita que eles devem diminuir em função da flexibilização quantitativa. Mas ele desconfia da pressão inflacionária global, o que ele sente pode levar a perdas permanentes. Por esse motivo, ele reduziu a duração das participações do fundo para apenas 0. 2 anos em agosto em relação a seu período anterior de um ano em 2014.

O processo de gestão básica da Hasenstab começa com o valor de identificação em moedas, dívida soberana, interesse taxas em países que têm fundamentos financeiros que estão em boa forma ou estão pelo menos melhorando. Ele compra aqueles que ele sente serem subvalorizados pelos mercados no início e, em seguida, os mantém a longo prazo para ver como eles executam. Ele investiu substancialmente na dívida irlandesa em meio à crise de 2011 na zona do euro, e até mesmo comprou uma dívida húngara, que era ainda menos estável. (Para mais informações, consulte: Estudo de caso de desempenho de bondamento da Templeton .)

Ele também aproveitou a venda da dívida mexicana e brasileira no terceiro trimestre de 2015 e adicionou vários pontos percentuais em relação à sua dívida com a carteira também. Ele também comprou uma participação substancial em títulos do governo da Coréia do Sul em 2004. Seu critério de seleção não requer um registro fiscal perfeito - ele só procura tendências que estão melhorando.

Esta abordagem para a compra de títulos, obviamente, resultou em algumas vendas substanciais no curto prazo, mas os investidores de longo prazo colheram os benefícios do estilo de gestão da Hasenstab. O fundo apresentou um retorno anual médio de 6. 1%, uma vez que a Hasenstab assumiu o comando do fundo em dezembro de 2006, que classifica em segundo lugar em 46 fundos similares.

A linha inferior

O Templeton Global Bond Fund provavelmente não é apropriado para investidores conservadores que evitam a volatilidade. Mas o fundo forneceu retornos sólidos nos últimos 10 anos graças ao estilo de gestão da Hasenstab, que seguiu seu próprio caminho quando se trata de seleção de segurança. Os investidores que estão dispostos a assumir um maior nível de risco com suas carteiras de renda fixa podem ser amplamente recompensados ​​por esse fundo ao longo do tempo. (Para mais informações, veja: TPINX: Análise de Participação do Top 5 de Templeton Global Bond .)