Em uma economia global em que a liquidez é cada vez mais importante, a securitização, o reembalagem de ativos em instrumentos financeiros negociáveis, entrou em todos os mercados. Isso afeta os mercados de crédito hipotecário, crédito e auto, mas um espaço menos conhecido que foi transformado por securitização é o mercado de empréstimo de estudantes.

Securitização de Empréstimo de Estudante

Somente os Estados Unidos têm aproximadamente US $ 1. 2 trilhões em dívida de empréstimo de estudante excepcional, 40 milhões de mutuários e um saldo médio de débito de US $ 29.000. Os títulos de empréstimo de empréstimos para estudantes, ou SLABS para breve, são exatamente o que eles soam; eles são títulos com base em empréstimos estudantis pendentes que os investidores podem comprar que entregam pagamentos de cupom programados, como uma obrigação comum.

O objetivo principal por trás do SLABS é diversificar o risco para os credores em muitos investidores. Ao reunir e, em seguida, empacotar os empréstimos em títulos e vendê-los para investidores, as agências de empréstimo podem se espalhar pelo risco de inadimplência, o que, por sua vez, lhes permite distribuir mais empréstimos e empréstimos maiores. Desta forma, mais alunos têm acesso a empréstimos, os investidores têm um instrumento de investimento diversificado e os credores podem gerar fluxo de caixa consistente de seus serviços de titularização e cobrança de dívidas.

Métricas de empréstimo de empréstimo de estudante (2004-2012)

* Tabelas cortesia do Business Insider

Como você pode ver nas tabelas acima, o número de mutuários de empréstimos estudantis e o saldo médio por o mutuário está aumentando ano após ano. Devido às semelhanças inerentes entre o mercado de empréstimo de estudantes e o mercado hipotecário subprime, existe o medo desenfreado de que o setor de empréstimo de estudantes seja a próxima implosão do mercado para desencadear uma crise financeira. As evidências demonstraram que, mesmo na atual economia em recuperação, a maioria dos novos graduados da faculdade não conseguiu encontrar emprego que lhes permitisse pagar seus empréstimos estudantis. O resultado é uma taxa padrão que vem aumentando desde 2003. No entanto, ao contrário das hipotecas, os empréstimos estudantis não são garantidos, o que significa que os investidores não obtêm nada no caso de inadimplência. Assim, no caso de um estudante inadimplente, os credores estão fora ainda mais do que estarão no mercado de títulos garantidos por hipotecas.

Empréstimos privados

Sallie Mae ou SLM Corp (SLM SLMSLM Corp10. 39-0. 29% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), um antiga empresa estatal, é o principal credor privado para empréstimos estudantis. Sallie Mae faz empréstimos que não são apoiados pelo governo e embala os empréstimos em títulos, que são vendidos em tranches (ou segmentos) para investidores. Desde a recessão e a posterior realização de que títulos garantidos por ativos foram os principais catalisadores do acidente, Sallie Mae reforçou as restrições de empréstimos.No entanto, ainda presta serviços a 3,6 milhões de mutuários.

Nos últimos anos, os bancos de Wall Street deixaram de securitizar empréstimos porque os subsídios federais foram eliminados e porque as taxas de juros são tão baixas agora que os empréstimos estudantis não são tão lucrativos. O Programa Federal de Empréstimo de Educação Familiar (FFELP), que terminou em 2010, foi uma plataforma patrocinada pelo governo que subsidiou e reasegurei os empréstimos, garantindo essencialmente que esses empréstimos fossem pagos de volta. Como você pode imaginar, a expiração do Programa Federal de Empréstimo de Educação Familiar levou a menos entusiasmo dos credores e investidores.

Com esses benefícios já não estão instalados, os bancos foram rapidamente substituídos por credores peer-to-peer como SoFi, LendingClub (LC LCLendingClub Corp5. 85 + 3. 91% Criado com o Highstock 4. 2 .6 ), e CommonBond. Como resultado, os empréstimos privados têm aumentado para 7. 5% do mercado total de empréstimos estudantis. Alguns credores, como o CommonBond, concentraram-se apenas em empréstimos para estudantes de pós-graduação, que são apostas muito mais seguras para o reembolso do que os estudantes de graduação. Devido a isso, a empresa espera que a agência de rating Moody avalie a dívida da Baa2 e da agência de crédito da DBRS para classificá-la A - ambos, sinalizando boa qualidade de crédito. Até agora tão bom, como nenhum dos mutuários do CommonBond 2000 falhou. Isso contrasta fortemente com os 850, 000 padrões por mais de US $ 8. 1 bilhão de empréstimos privados desde 2007.

* Diagrama de cortesia do Business Insider

Empréstimos públicos

O Departamento de Educação dos EUA gerou mais de US $ 100 bilhões em receitas de suas operações de empréstimos estudantis de 2008 a 2013. Um deles Principais vantagens em relação aos credores privados é que seu custo de empréstimo é muito menor, uma vez que, afinal, é parte do governo federal. Assim, os alunos geralmente tiram o máximo possível de empréstimos públicos antes de recorrer a credores privados. Por outro lado, porque os empréstimos públicos geralmente têm taxas de juros mais baixas e taxas de juros mais altas para os empréstimos privados, os mutuários geralmente priorizam o reembolso de empréstimos privados primeiro. Outra grande diferença entre empréstimos federais e empréstimos privados é que os empréstimos federais têm taxas fixas, enquanto os empréstimos privados normalmente possuem taxas que variam de mutuário para mutuário com base em seu crédito. Além disso, os empréstimos públicos como os empréstimos da Stafford não começam a gerar juros até 6 meses após a formatura.

Ao contrário dos credores privados, o governo federal não verifica os registros de crédito para os mutuários de empréstimos estudantis. Isso leva a muitos mutuantes não credenciados que se qualificam para obter empréstimos e, em seguida, serem alinhados com dívidas indefinidamente com pouca esperança de devolvê-lo. Isso recorre aos empréstimos para habitação sub-prime que levaram a bolha imobiliária. Os investidores devem estar atentos a quanto tempo essas estratégias agressivas de empréstimos emprestados podem ser sustentadas.

Atraindo os investidores

Os investidores são atraídos pelo potencial de crescimento aparentemente infinito do mercado educacional. À medida que os alunos se formam no ensino médio, eles se enrolam para se matricular na faculdade, em um esforço para obter uma vantagem na força de trabalho.Após a graduação da faculdade, aqueles que não conseguem encontrar empregos voltam para a escola para obter ainda mais graus. A cada passo, milhões de estudantes assumem empréstimos para pagar taxas universitárias exorbitantes e disparadas. Não é segredo que, com esse poder de precificação, as universidades continuaram a aumentar as taxas de matrícula e as taxas ano a ano, exponencialmente superando a inflação.

A situação tornou-se endêmica em todo os Estados Unidos. O governo tentou abordá-lo, mas não fez muito progresso. A administração de Obama está fazendo campanha fortemente para que o governo cubra o custo médio da faculdade comunitária, bem como estabelecer um limite na proporção de renda discricionária que pode ser usada para fazer pagamentos de empréstimos. Com taxas de juros próximas de 0 por vários anos e o mercado de ações atingindo os máximos históricos, os investidores com fome de rendimentos estão se afastando dos títulos tradicionais e à procura de oportunidades de investimento alternativas. Os títulos garantidos por ativos de empréstimo de estudantes são uma estratégia de investimento arriscada para aqueles que apostam no crescimento contínuo das taxas de matrícula e na estabilidade da demanda no mercado de educação secundária.

A linha inferior

Considerando a quantidade de dinheiro atualmente investida neles, os títulos garantidos por ativos de empréstimos estudantis permaneceram fora do centro das atenções para investidores de varejo e não obtiveram atenção justa. À medida que a onda após a onda de estudantes universitários adquire dívidas, toda a economia e tecido social da U. S. sentiram as reverberações. Os jovens estão adiando primeiros casamentos, arrendando em vez de comprar carros, alugar em vez de comprar casas e mergulhar na economia compartilhada para reduzir custos ou ganhar dinheiro extra. A securitização de empréstimos estudantis resulta em liquidez para credores, maior acesso para mutuários e um instrumento financeiro adicional para investidores. Nesta perspectiva, os empréstimos garantidos por ativos de empréstimos para estudantes parecem ser um ativo valioso para a economia. No entanto, se esta indústria pode sustentar-se, será que os mutuários suficientes podem eventualmente pagar suas obrigações de dívida e isso parece ser um prospeto fino.