Na famosa fábula "The Tortoise and the Hare", a tartaruga atinge uma vitória surpreendente em sua footrace contra a lebre muito mais rápida. A moral no final da história é: "Lenta e constante ganha a corrida."

Porém, não era fator na vitória da tartaruga. Estava sendo constante, como em persistente e consistente, que levou ao surpreendente resultado. Neste artigo, inspiraremos a abordagem da tartaruga da Aesop usada para ganhar a corrida para demonstrar uma estratégia de investimento em ações que se concentre em empresas de crescimento estável.

Previsão do preço futuro de uma ação O lucro por ação (EPS) é o que impulsiona o valor de uma ação. Mesmo que o fluxo de caixa eo fluxo de caixa livre sejam mais instrutivos, o mercado presta atenção e reage aos ganhos. Mais precisamente, você pode determinar o caminho dos ganhos futuros de uma empresa, mais precisamente você pode determinar o caminho do preço das ações dessa empresa. Algumas empresas têm uma história de produção de um crescimento de ganhos relativamente estável e previsível. Outras empresas têm uma história de produção de ganhos de uma forma muito mais errática. Concentrar-se nos produtores estáveis ​​leva muito do desconhecido inerente ao processo de previsão e leva a um resultado de investimento menos volátil.

A previsão do preço futuro de uma ação pode ser uma função simples de duas variáveis ​​- seu lucro futuro por ação e sua relação preço / lucro futuro (índice P / E). Multiplique a proporção P / E projetada pelo EPS projetado e você obtenha seu preço projetado por ação.

A relação P / E de uma ação flutuará constantemente dependendo das expectativas de ganhos e taxas de juros atuais. É muito difícil projetar qual será o índice P / E em qualquer ponto no futuro. O índice P / E médio histórico de um estoque provavelmente é um preditor tão efetivo como qualquer e melhor do que a maioria.

Rápido e estável Uma empresa pode ter um histórico de produção de ganhos relativamente estáveis ​​e previsíveis, mas o crescimento antecipado de seus ganhos no futuro pode ser lento. Este é um verdadeiro estoque de tartaruga. A menos que seja muito subavaliado em seu preço atual, há poucas perspectivas de que seu estoque apreciará significativamente porque os ganhos estão crescendo tão devagar.

Existem ações, no entanto, que combinam esta natureza estável com perspectivas de crescimento de ganhos esperadas relativamente rápidas de pelo menos 10% ao ano. A menos que uma ação esteja muito sobrevalorizada em seu preço atual, terá a chance de se apreciar a uma taxa que seja competitiva com a taxa histórica de crescimento do mercado de ações. O objetivo de retorno de investir em empresas de crescimento estável é igual ou superior ao retorno médio do mercado de ações de uma forma menos volátil do que o mercado.

A volatilidade não é o seu amigo A volatilidade não é um amigo do investidor médio.Um estudo famoso divulgado em 2003 pela DALBAR, uma das principais empresas de pesquisa de marketing de serviços financeiros, revelou que, nos anos anteriores, o índice S & P 500 não administrado ganhou uma média de 12,2% ao ano. No entanto, ao longo desse mesmo período, o investidor médio em fundos de investimento em ações obteve um aumento mínimo de 2. 57% ao ano. O enorme diferencial de desempenho teve pouco a ver com os retornos do fundo mútuo médio de ações, que se apresentou apenas com o próprio índice. Tinha tudo a ver com os investidores serem incapazes de gerenciar suas próprias emoções - movendo-se em fundos perto de cúpulas do mercado e resgatando os mínimos do mercado.

A volatilidade busca as emoções de um investidor. Quanto mais você pode controlar a volatilidade, mais provável é evitar evitar erros de investimento causados ​​por seu estado emocional elevado. Os estoques de renda, com seu crescimento errático de ganhos, são propensos a volatilidade porque seus ganhos são muito mais difíceis de prever com precisão. Como resultado, seus futuros preços de ações e perspectivas de retorno são mais difíceis de prever. Os valores atuais podem mudar de forma rápida e dramática à medida que os resultados de ganhos atuais e as perspectivas de ganhos futuros se giram. Os estoques de crescimento estáveis ​​evitam em grande parte todo esse drama, e evitar o drama é uma ótima maneira de evitar erros emocionais.

Identificando estoques de crescimento estáveis ​​ Como você encontra e identifica estoques de crescimento estáveis? Value Line e outras publicações fornecem um histórico de ganhos passados ​​da empresa. Você pode analisar esses ganhos para ter uma idéia de como o crescimento dos lucros está estável no passado. Os índices relativos de previsibilidade dos ganhos e a estabilidade do preço da ação também estão disponíveis. Ao revisar esses dados, você tem uma idéia de quem são seus candidatos de tartaruga.

VER: Introdução à Análise Fundamental

Conforme mencionado acima, o objetivo é identificar estoques semelhantes a tartarugas que tenham taxas de crescimento de lucros projetadas saudáveis. Você pode usar estimativas de crescimento de ganhos a cinco anos, que estão disponíveis gratuitamente em toda uma série de sites. Projetar ganhos futuros não é uma ciência exata e os analistas cometem erros, mas o consenso é provavelmente tão preciso quanto qualquer coisa que você possa gerar por conta própria.

Você precisa começar com ações de empresas que não só têm um histórico do crescimento de ganhos passados ​​mais estável e previsível, mas também têm taxas de crescimento de ganhos médias de cinco anos, que deverão ser no mínimo de 10%. Existem, no entanto, muito poucos desses estoques. Para aumentar seu universo de candidatos, você precisa exigir maiores taxas esperadas de crescimento de lucros à medida que você reduz seus padrões de previsibilidade. Você não terá que diminuir esses padrões muito antes de ter um grupo suficiente de candidatos para construir um portfólio adequadamente diversificado de cerca de 30 ações.

Ao passar pelo processo, você notará que alguns setores da indústria possuem muitos candidatos de crescimento mais estáveis ​​do que outros. Os setores de consumo discricionário, de saúde e industrial estão maduros com seleções, enquanto a tecnologia, as telecomunicações e os serviços públicos oferecem menos candidatos.As últimas indústrias raramente têm crescimento esperado de 10% (utilidades) ou têm ganhos passados ​​excessivamente erráticos (tecnologia). Ainda assim, existem índices de crescimento estáveis ​​em todos os setores e você precisará dessa exposição diversificada para mitigar o risco de seu portfólio global.

Determinando Perspectivas de Retorno Uma vez que você determinou uma relação P / E apropriada, você pode multiplicar essa proporção pelos ganhos de 12 meses anteriores de uma ação para determinar um preço de ação atual racional. Você pode então projetar os preços das ações futuras com base na taxa de crescimento esperada dos ganhos. Em outras palavras, com uma relação constante P / E constante, o preço da ação avançará com a taxa de crescimento dos ganhos.

O mercado estabelecerá um preço atual para o estoque que normalmente será diferente do valor atual que você atribuiu. Usando uma calculadora simples de "valor presente / valor futuro", você pode determinar facilmente as perspectivas de retorno anual médio do estoque do preço de mercado atual para um dos seus futuros preços projetados - de preferência o prazo de quatro a cinco anos.

Qualquer estoque, mesmo um estoque de crescimento estável, pode ser sobrevalorizado pelo mercado em qualquer momento e, portanto, não é adequado como um investimento. Se as perspectivas de retorno anual médio na cotação atual forem menores que 10%, você provavelmente deseja procurar em outro lugar.

Uma vez investido, você precisa monitorar a participação para ver como as perspectivas de crescimento de lucros futuros mudam. As expectativas de crescimento mudam muito menos para estoques de crescimento estável do que para o estoque médio, mas eles mudam.

Os Benefícios da Paciência Imagine por um momento que você é um espectador na corrida entre a tartaruga e a lebre e que você colocou uma aposta na tartaruga. À medida que a arma soa, a lebre corre rapidamente na distância, enquanto a tartaruga está apenas começando seu primeiro passo pesado. A tartaruga - como ações de crescimento estável - é competitiva no longo prazo, mas há momentos em que a lebre vai longe, muito à frente, e pode até manter essa liderança por um longo tempo. É nesses momentos que você deve permanecer paciente. Eventualmente, a lebre ficará sem vapor - ou mesmo começará a correr para a linha de partida. Na memória recente, experimentamos duas grandes reversões de lebres - primeiro com estoques de tecnologia no início dos anos 2000 e, em seguida, com estoques financeiros em 2008. No futuro, certamente experimentaremos outras ocorrências semelhantes. Se você se concentrar nas ações de crescimento estável, você pode ganhar a corrida de longo prazo e evitar grande parte da volatilidade e emoção dolorida que sabota os cavaleiros de coelho.

A linha inferior O investimento bem sucedido em ações é uma atividade de maratona, e não um sprint. Requer paciência, disciplina, um processo de avaliação racional e uma capacidade de gerenciar a emoção. Investir em ações de crescimento estável posiciona-se perfeitamente para ter sucesso no longo prazo. Não persiga as lebres. Aposte nas tartarugas e ganhe a corrida.