Um dos principais pressupostos que Modigliani e Miller fazem em seu trabalho é que a informação do mercado é simétrica, o que significa que as empresas e os investidores têm a mesma informação em relação aos futuros projetos / investimentos da empresa. Essa suposição, no entanto, não é realista. Ao tomar decisões de capital, a administração de uma empresa deve ter mais informações do que um investidor, o que implica informações assimétricas.

Uma decisão de financiamento é uma maneira pela qual uma empresa pode inadvertidamente sinalizar suas perspectivas para os investidores. Por exemplo, suponha que a Newco decida financiar um novo projeto com equidade. O patrimônio líquido da Newco, de fato, diluiria o valor do acionista. Como as empresas geralmente tentam maximizar o valor do acionista, uma oferta de equidade seria um sinal ruim? A resposta é sim.

Seria algum benefício do projeto para os acionistas; No entanto, a diluição da oferta compensaria alguns desses benefícios. Se as perspectivas de uma empresa são boas, a administração financiará novos projetos com outros meios, como a dívida, para evitar dar sinais negativos ao mercado.

Olhe para fora! Financiar um projeto de capital com eqüidade pode ser um sinal para os investidores de que as perspectivas de uma empresa não são boas.