A sabedoria convencional diz que sua carteira de aposentadoria deve consistir em cerca de 60% de ações e 40% de títulos quando você atingir a idade da aposentadoria e que essa alocação deve gradualmente mudar mais e mais em relação aos títulos à medida que você envelhece. O motivo dessa recomendação é que, à medida que você envelhece, seu horizonte de tempo de investimento encurta, deixando-lhe menos tempo para enfrentar quaisquer recessões no mercado de ações.

Mas um estudo de 2014 publicado no Journal of Financial Planning parece transformar a sabedoria convencional em sua cabeça. Ele diz que uma alocação de ativos de 30% de ações é ideal na aposentadoria antecipada e que essa alocação deve gradualmente mudar mais e mais para os estoques à medida que você envelhece. Esta mudança é chamada de "caminho ascendente de deslizamento de capital". A recomendação do estudo baseia-se na ideia de que os aposentados não podem se dar ao luxo de experimentar rácios valores de mercado antes da aposentadoria, de modo que eles deveriam limitar sua exposição, então, mas aumentam mais tarde para tentar ganhar mais em seus ativos.

O aumento da equidade pode ser uma abordagem melhor para sua carteira de aposentadoria? (Para mais, veja Por que sua carteira de aposentadoria não pode confiar em taxas de retorno elevadas .)

Como um Riding Equity Glide Path poderia funcionar

No artigo do Journal of Financial Planning "Reduzindo Aposentadoria Risco com um Riding Equity Glide Path ", os autores Wade Pfau, professor de renda de aposentadoria no American College, e Michael Kitces, sócio e diretor de pesquisa do Pinnacle Advisory Group, consideram uma alternativa à recomendação convencional. Sua pesquisa mostra que "o aumento dos fluxos de juros na aposentadoria - onde o portfólio começa conservador e se torna mais agressivo através do horizonte temporal de aposentadoria - tem o potencial de reduzir a probabilidade de falha e a magnitude do fracasso para as carteiras de clientes. "Em outras palavras, pode ser uma idéia melhor aumentar, não diminuir, a porcentagem de ações em sua carteira de aposentadoria à medida que envelhece, para reduzir sua probabilidade de ficar sem dinheiro.

Eles descobriram que uma carteira que começa com uma alocação de 30% para ações e aumenta para 60% superou uma que começou com uma alocação de 60% para ações e diminuiu para 30%. Eles dizem que esta estratégia pode ser especialmente útil para um portfólio que experimenta devoluções precárias no início da aposentadoria de um indivíduo.

Esta estratégia funciona particularmente bem, escrevem Pfau e Kitces, quando os retornos do mercado de ações são fracos na primeira metade da aposentadoria de um indivíduo, porque a estratégia aumenta gradualmente a porcentagem de ações no portfólio durante mercados planos ou em declínio e as participações em ações são maior quando as ações estão funcionando bem novamente.

Ao contrário, usando a estratégia convencional de um caminho declinante de deslocamento da equidade em um mercado em baixa, este indivíduo teria mais em ações quando os retornos eram o pior e o menor em ações quando os retornos eram os melhores .

Alexander E. Parker, presidente e CEO do Buxton Helmsley Group em Nova York, disse que sua empresa não concorda com a filosofia de que o conservadorismo deve aumentar à medida que envelhece. "Os investidores devem estar buscando valor onde o valor máximo potencial pode ser encontrado", ele aconselha. "Às vezes, isso é em renda fixa, e às vezes que está em ações. "

Ele diz que durante toda a sua vida, os investidores devem favorecer os ativos que fornecerão o máximo potencial de retorno. Seria mais arriscado acumular os chamados títulos de renda fixa de baixo risco quando não tiverem preços mais adequados ou mais atraentes do que as ações, diz ele, acrescentando que sua empresa não está interessada em investimentos de renda fixa, exceto pelo capital de estacionamento termo curto. Ele enfatiza a importância do valor intrínseco a longo prazo de um ativo, não um preço de curto prazo.

Por que pode ser imprudente

"O objetivo da estratégia é interessante, na medida em que pretende proteger contra o risco de perdas nos anos em que um aposentado começa a retirar seu portfólio", diz o planejador financeiro certificado Russell Robertson , fundador da Alidade Wealth Partners, uma empresa de planejamento financeiro e gestão de investimentos em Atlanta. Mas ele observa alguns problemas de viabilidade com a implementação desta estratégia: "É improvável que um portfólio com uma exposição de capital reduzida produza o tipo de retornos assumidos no plano financeiro do aposentado. "E a crescente exposição a investimentos de renda fixa no mercado de hoje pode não reduzir o risco da forma como um aposentado pretende.

Além disso, de acordo com Robertson, a venda de lotes de ações para reduzir a exposição ao patrimônio no início da aposentadoria poderia desencadear conseqüências fiscais negativas. Essas conseqüências podem entrar em jogo se você estiver desenhando uma conta de investimento tributável, o que você pode fazer para permitir que qualquer dinheiro em um IRA tradicional ou 401 (k) continue a aumentar o imposto diferido pelo maior tempo possível. Robertson diz que, com o S & P 500 atualmente perto de máximos históricos, você poderia incorrer em impostos importantes sobre ganhos de capital se você vendeu 30% de sua carteira para alterar sua alocação de 60% de ações e 40% de títulos para 30% de ações e 70% de títulos.

Outro problema reside na novidade da teoria. Quando você está lidando com as economias de vida de alguém, você não quer aplicar novas teorias e aumentar o nível de risco, adverte o assessor financeiro Xavier Epps, proprietário da Xne Financial Advising em Alexandria, Virginia. "Uma adoção total da nova estratégia parece mais arriscado do que um profissional como eu ofereceria como conselho ", diz ele.

Uma melhor abordagem é ajudar os clientes a entender seus investimentos usando um conceito de balde, diz Jakob C. Loescher, um planejador financeiro certificado com Savant Capital Management em Rockford, Illinois. Coaching clientes para entender que tanto ações como títulos têm um papel em Criar fluxo de caixa através de vários mercados dá o tom para o paciente restante e disciplinado nos mercados abaixo.

A idéia, nessas situações, diz Loescher, é vender os vencedores para fornecer algum dinheiro e não descarregar ações em um ponto baixo. Quando as ações estão para baixo, segure-as e permita que elas se recuperem; venda títulos de melhor desempenho para criar fluxo de caixa.

Uma abordagem híbrida?

Um relatório de 2015 da Prudential Financial, uma empresa de seguros e serviços de aposentadoria, também examinou como os retornos imediatamente anteriores e imediatamente após a aposentadoria afetam a viabilidade a longo prazo de uma carteira. Ele diz que "o maior risco para aqueles que se aproximam de aposentadoria é uma alocação excessivamente agressiva com uma abundância de patrimônio em sua carteira … Alguns anos de rendimentos abaixo da média logo antes ou depois de um investidor começar a tomar distribuições na aposentadoria podem corroer rapidamente sua aposentadoria economias até o ponto em que não poderão gerar renda suficiente para durar toda a vida. "

O relatório Prudential recomenda" reduzir drasticamente a exposição ao patrimônio e alocar mais em renda fixa durante os 10 anos antes e depois da aposentadoria ", porque as obrigações são menos voláteis do que as ações. A alocação de ativos recomendada pelo relatório é de 45% de ações / 55% de obrigações na aposentadoria, não ao contrário dos estrategistas de crescimento de capitalistas. No entanto, a Prudential não recomenda aumentar as ações mais tarde na aposentadoria - sugerindo que os investidores mudam ainda mais para 35% de ações / 65% de obrigações de 10 anos em aposentadoria.

A linha inferior

O planejador financeiro ou o consultor de investimento de um cliente precisa projetar um plano de aposentadoria para atender a tolerância de risco do cliente, diz o conselheiro de investimentos Jason Stock, um associado sênior com a empresa de investimentos CalChoice Financial em Scottsdale, Arizona. É importante projetar um plano que ofereça uma exposição de risco confortável para o cliente.

"A principal coisa a lembrar é que não existe um plano de todos os tamanhos para a junção de estratégias de aposentadoria", diz Stock. As pessoas são diferentes, e seus planos devem ser também. (Para mais, veja

Gerenciando seu portfólio de aposentadoria em 2016 .)