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As exportações líquidas, o valor das exportações de um país menos o valor de suas importações, tendem a ser menores quando os déficits públicos causam a exclusão. Existem, no entanto, muitas outras variáveis ​​influentes; um aumento nos gastos com déficit nem sempre corresponde a uma queda absoluta nas exportações líquidas.

The Economics of Crowding Out

De acordo com a teoria econômica, o efeito de exclusão ocorre quando um aumento nos empréstimos do governo coloca pressão ascendente sobre as taxas de juros reais no mercado de crédito. O aumento das taxas de juros tende a atrair mais investimentos estrangeiros, ou fluxo de capital. Um aumento no investimento estrangeiro nos Estados Unidos coloca uma pressão ascendente sobre o valor do dólar norte-americano.

Quando o dólar de U. S. aprecia contra outras moedas, todos os bens cotados em dólares se tornam relativamente mais caros para os compradores estrangeiros. Se o custo das exportações de U. S. aumenta, os compradores estrangeiros exigem menos deles.

Compras estrangeiras

A maioria das empresas da U. S. estão apenas dispostas a trocar seus produtos por dólares. Quando um consumidor na França quer comprar um produto americano, como um iPhone, ele deve primeiro usar euros para comprar dólares. Isso ocorre no mercado cambial, ou forex, no mercado.

Se o valor do dólar sobe, são necessários mais euros. Assim, mesmo se o preço do iPhone, em dólares, não aumenta, é mais caro para o consumidor francês comprá-lo, em euros. As taxas de câmbio são muito importantes no comércio internacional.

Tendências econômicas vs. Absolutos

A economia global é um sistema incalculável e complexo. Por esta razão, a economia raramente é capaz de prever com certeza. A cadeia causal que começa com um efeito de exclusão e termina com uma diminuição nas exportações líquidas é, na melhor das hipóteses, uma tendência.

É possível conceber um cenário em que cada aumento nos gastos com déficit público corresponde a um aumento nas exportações líquidas. Isso não significa que a teoria econômica seja rejeitada ou a despesa deficitária seja boa para as exportações líquidas. Isso significa que as muitas variáveis ​​influentes passaram a se mover de forma que o gasto público com déficit aumentou de forma absoluta e as exportações líquidas também aumentaram de forma absoluta.

Suponha que a U. S. pegue mais dinheiro para financiar seus gastos. Ele entra nos mercados de crédito e aumenta a demanda por fundos emprestáveis. Mesmo que a demanda aumente, as taxas de juros reais não precisam necessariamente subir. Talvez o fornecimento de fundos salvos cresça ao mesmo tempo porque os americanos estão atuando de forma mais frugal. Isso poderia equilibrar, em termos absolutos, o impacto do empréstimo do governo.

Mesmo que as taxas de juros reais aumentassem, o ingresso de capital financeiro de investidores estrangeiros não precisa necessariamente subir.Da mesma forma, um aumento no total de entradas de capital estrangeiro não precisa necessariamente fazer com que o dólar aprecie em termos absolutos. Usando essa lógica, um dólar crescente não precisa necessariamente fazer com que as exportações líquidas diminuam.

Ceteris Paribus e Causal Chains

O que a economia pode mostrar é tendências baseadas nas leis da oferta e demanda. Um aumento nos empréstimos do governo para financiar déficits faz com que as exportações líquidas sejam menores. Esta conclusão é alcançada trabalhando através da lógica de diferentes relações financeiras, razão pela qual a economia usa os termos "ceteris paribus" e "tudo o mais sendo igual".