No negócio de dinheiro gerenciado, a conta gerenciada unificada (UMA) é a próxima etapa lógica na evolução da conta separada. É um veículo integrado de gerenciamento de dinheiro que oferece gerenciamento de investimentos abrangente em uma única conta. Essa conta atende todas as necessidades de planejamento financeiro de um investidor. Infelizmente, agora mesmo, não existe uma UMA verdadeira.

O Ideal UMA
A visão utópica de uma UMA verdadeira é uma conta única, com um único registro (um conjunto de documentos), que pode abranger todos os veículos de investimento no portfólio de um investidor, incluindo ações, títulos , fundos de investimento, contas separadas, fundos negociados em bolsa (ETFs), hedge funds e muito mais. Esta conta oferece modelos de alocação de ativos pré-selecionados e alocações personalizadas específicas do cliente. Toda participação desempenha um papel na alocação de ativos, e uma vez que a conta incorpora todos os ativos do investidor, os investimentos menos fiscais, como os estoques de pequena capital, podem logicamente ser mantidos em contas diferidas, como IRAs e 401 (k) s . A colheita de perda de impostos pode ser coordenada no restante das explorações para manter os passivos fiscais no mínimo. O reequilíbrio sistemático mantém a alocação de ativos preferencial, e a remuneração baseada em honorários do consultor financeiro é neutra ao produto, independentemente do que é mantido na conta. (Para obter uma visão geral de como funciona a alocação de ativos, consulte Atribuir alocação de ativos otimizada .)

Por que a busca por uma UMA?
Hoje, os assessores fornecem todos os serviços e investimentos que uma UMA oferecerá - eles simplesmente não os fornecem em uma única conta. Então, por que prosseguir a criação de uma UMA? A conveniência é um dos maiores fatores. Uma UMA oferece facilidade de administração para o investidor e o conselheiro. Cada cliente exigirá um conjunto de documentos e todas as participações serão resumidas em um único relatório de desempenho. As decisões de gerenciamento de portfólio serão fáceis de coordenar e a alocação de ativos da conta será facilmente identificada e monitorada.

A personalização é outro fator importante. A estrutura UMA ideal oferece a capacidade de incorporar todos os ativos de um cliente em uma alocação de ativos personalizados para criar uma conta diversificada e eficiente em termos de impostos que ofereça reequilíbrio sistemático. Também permite que o conselheiro capture cada centavo dos ativos de um investidor. Isso, é claro, leva à evolução final da conta administrada separadamente: uma única conta que captura todos os ativos em uma casa inteira.

Estado da Indústria
Atualmente, o termo UMA é usado para descrever uma variedade de estruturas de contas que incorporam um número limitado de investimentos. Por exemplo, muito do que agora é chamado de UMA pode incorporar contas separadas, ETFs e fundos de investimento, mas não títulos individuais, ou essas contas podem oferecer modelos de alocação de ativos pré-selecionados, mas pouca ou nenhuma capacidade de personalização.A maioria dos chamados UMAs caem para a última categoria. Pense neles como contas multidisciplinar que incorporam fundos mútuos e alguns outros veículos de investimento em uma conta. (Para saber mais, veja Introdução às Contas Multidisciplinares .) Este é um bom começo, mas está muito longe da gestão coordenada de cada investimento no portfólio de um investidor. Nenhuma dessas ofertas são verdadeiramente abrangentes, de arquitetura aberta, investimentos fiscais e econômicos neutros.

Os elevados requisitos de investimento mínimo também tornam inalcançáveis ​​os atuais UMAs para muitos investidores. As empresas de investimento que oferecem essas contas os oferecem apenas a investidores dispostos a investir uma grande quantia de dinheiro (tanto quanto $ 250, 000 a US $ 500.000 como mínimo). Isso não permite ao investidor médio acessar os benefícios dessas contas. No entanto, como muitos outros produtos de investimento de ponta superior - como contas gerenciadas separadamente, que geraram contas multidisciplinar - se as UMAs se tornarem cada vez mais populares, podemos esperar que seja criado um produto híbrido ou o requisito mínimo de investimento diminuirá.

Antes que a indústria possa oferecer uma UMA verdadeira, há uma série de obstáculos a superar. Do ponto de vista regulatório, a Comissão de Valores Mobiliários ainda está lidando com o conceito de investimentos com base em taxas. Uma decisão regulatória sugere que os investimentos baseados em honorários são bons porque alinham os interesses dos investidores e conselheiros, enquanto outro afirma que alguns investimentos com base em taxas sobrecarregam os investidores porque os investidores pagariam menos em uma conta baseada em comissões. Essa regulamentação esquizofrênica torna difícil para as empresas de serviços financeiros construir veículos de investimento que incorporem produtos múltiplos.

A tecnologia também apresenta um desafio. Combinando investimentos múltiplos e coordenação de negócios em todos eles pode criar um pesadelo operacional. Adicione relatórios de desempenho à mistura e você tenha um obstáculo verdadeiramente monumental a superar.

Finalmente, a indústria precisa superar o hype de marketing. Com múltiplos fornecedores de investimentos que oferecem investimentos que se referem como UMAs, o termo está sendo usado indiscriminadamente. Na verdade, a maioria dessas contas no mercado hoje são apenas versões híbridas da conta multidisciplinar. Esses produtos podem ser um passo natural na evolução do produto, mas não são UMAs. Embora nenhuma das principais empresas de serviços financeiros queira ser deixada sentada à margem se a UMA decolar, simplesmente ligando para algo que uma UMA não faz assim. O dinheiro gerido já é um nicho de mercado complicado, mas sem acordo sobre o que constitui o produto, o marketing da UMA pode ser o maior desafio de todos.

Conclusão
Pode parecer que a UMA é um produto cujo tempo nunca pode vir, mas você precisa ter em mente que este é um produto em sua infância. Como contas separadas, fundos de investimento, ETFs e todos os outros produtos de investimento já desenvolvidos, se houver um mercado pronto para o valor que esta ferramenta possa fornecer, o setor de serviços financeiros trabalhará incansavelmente para desenvolvê-lo e trazê-lo para o mercado.Embora a indústria ainda não esteja lá, o bebê começou a rastejar e não demorará muito para andar.