Quais são as semelhanças e diferenças entre títulos e ações preferenciais, dois (de muitos) métodos pelos quais uma empresa pode aumentar o capital?

As ações preferenciais são geralmente consideradas entre uma obrigação e ações ordinárias, no sentido de que paga dividendos fixos como um vínculo, mas tem menor precedência do que um vínculo em caso de processo de liquidação.

Similaridades

• Sensibilidade à taxa de juros

Os títulos e os preços das ações preferenciais caem quando as taxas de juros aumentam porque os fluxos de caixa futuros são descontados a uma taxa maior e oferecem um melhor rendimento de dividendos. O contrário é verdadeiro quando as taxas de juros caem.

• Callability

Ambos os valores mobiliários podem ter uma opção de chamada embutida (tornando-os "chamáveis") que dão ao emissor o direito de devolver a garantia em caso de queda das taxas de juros e emitir títulos novos a uma taxa menor. Isto não só atenua o potencial positivo do investidor, mas também coloca o problema do risco de reinvestimento. (Para mais informações, veja: Obrigações chamáveis: Leading A Double Life .)

• Direitos de voto

Nem a segurança oferece aos titulares os direitos de voto na empresa.

• Apreciação de capital

Existe um alcance muito limitado para a valorização do capital para esses instrumentos, pois eles têm um pagamento fixo que não os beneficia com o crescimento futuro da empresa.

• Convertibilidade

Esta opção permite aos investidores converter qualquer título em um número fixo de ações ordinárias da empresa, o que lhes permite participar do crescimento futuro da empresa.

Diferenças

• Antiguidade

Conforme discutido acima, tanto as obrigações como as ações preferenciais são de capital para ações ordinárias, mas as obrigações prevalecem sobre ações preferenciais em processos de falência. Considerando que os pagamentos de juros sobre obrigações são obrigações legais e são pagáveis ​​antes dos pagamentos de impostos, os dividendos sobre as ações preferenciais são pagamentos pós-impostos e não são feitos se a empresa estiver enfrentando dificuldades financeiras. Qualquer pagamento de dividendos perdidos pode ou não ser pago no futuro, dependendo se o título é cumulativo ou não cumulativo.

• Risco

Geralmente, as ações preferenciais são classificadas em dois escores inferiores às obrigações com relação ao risco para representar o menor crédito sobre os ativos da empresa.

• Rendimento

Os títulos preferenciais têm maior rendimento que os títulos para compensar o maior risco.

• Valor nominal

Os títulos preferenciais geralmente têm um valor par menor que os títulos, exigindo um investimento menor. Ambos são geralmente emitidos no par.

• Obrigações ou ações preferenciais?

Os investidores institucionais gostam de ações preferenciais devido ao tratamento tributário preferencial recebido pelos dividendos. Isso pode suprimir os rendimentos, o que é negativo para os investidores individuais.

O próprio fato de que as empresas estão aumentando o capital através de ações preferenciais poderia sinalizar que a empresa está carregada com dívidas, o que também pode representar limitações legais sobre o montante da dívida adicional que pode aumentar.As empresas dos setores financeiro e de serviços públicos emitem principalmente ações preferenciais, levando a uma falta de diversificação.

A linha inferior

O alto rendimento das ações preferenciais é definitivamente positivo e, no ambiente de baixa taxa de juros de hoje, eles definitivamente podem agregar valor a um portfólio. Pesquisas adequadas precisam ser feitas sobre a posição financeira da empresa, no entanto, ou os investidores podem sofrer perdas.

Outra opção é investir em um fundo mútuo que investe em ações preferenciais de várias empresas. Isso dá o duplo benefício de um alto rendimento de dividendos e diversificação de risco.