O advento do fundo negociado em bolsa (ETF) inaugurou uma nova era para os investidores. Nos velhos tempos, se um investidor desejasse uma carteira de ações de pequena capitalização ou de grandes capitais ou jogos de crescimento ou valor, a única escolha era identificar uma cesta de ações que parecesse atender aos critérios desejados e comprar tantos desses estoques como permitiria a própria capital. Do mesmo modo, os indivíduos que queriam trocar moedas e commodities físicas não tinham escolha senão se aventurar no domínio da negociação de futuros. Hoje, através da compra do ETF apropriado, um investidor pode obter exposição a investimentos em uma grande variedade de veículos de investimento e "estilos". Na verdade, uma vasta gama de produtos de commodities agora podem ser negociados tão facilmente quanto comprar ou vender um estoque individual.

TUTORIAL : Investimento do Fundo Trocado (ETF)

Dois dos ETF do mercado de metais mais comercializados são o SPDR Gold Trust e iShares Silver Trust (neste artigo, seremos usando seus preços de 2008-2009 como exemplos.) Ambos os ETFs são projetados para rastrear o preço do metal precioso subjacente em seus nomes. GLD rastreia o preço do lingote de ouro (dividido por um fator de 10). SLV rastreia o preço real por onça de lingotes de prata. Em outras palavras, se o ouro é negociado a um preço spot de US $ 800 por onça, podemos esperar que o GLD esteja negociando em aproximadamente US $ 80 por ação, como aconteceu em 2008-2009.

Da mesma forma, se o lingote de prata estiver sendo negociado em US $ 12 por onça, podemos esperar que o SLV seja negociado em aproximadamente US $ 12 por ação. Então, um investidor em alta hipótese que queria manter uma posição longa em ouro poderia comprar 100 ações da GLD por US $ 8 000 (100 x $ 80). Um investidor otimista que queria manter uma posição longa em prata poderia comprar 100 partes de SLV por US $ 1 200 (100 x $ 12). Para a maioria dos investidores, este é um processo muito mais simples do que comprar o metal físico (que envolve custos adicionais de armazenamento e seguro) ou a compra de contratos de futuros. (Para saber mais, veja The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

Um Quick Primer sobre Opções em ETFs Muitos ETFs populares - incluindo GLD e SLV - agora têm opções de chamada e colocação disponíveis para negociação. Uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar 100 ações da garantia subjacente até o momento em que a opção expirar. Uma opção de venda oferece ao comprador da opção o direito, mas não a obrigação de vender 100 ações da garantia subjacente até o momento em que a opção expirar. Uma opção de compra normalmente aumentará de preço à medida que o preço da garantia subjacente aumentar; uma opção de venda normalmente aumentará de preço à medida que o preço do título subjacente diminui.

As estratégias de negociação de opções abrem uma ampla gama de possibilidades para os comerciantes. As principais vantagens para as opções de negociação é que isso pode permitir que um comerciante entre em uma posição de alta, baixa ou neutra (i.e. , posições que ganham dinheiro quando o título subjacente permanece em uma faixa de preço específica), dependendo das perspectivas de mercado de um determinado comerciante. A negociação de opções também oferece aos comerciantes a oportunidade potencial de especular sobre a direção do preço em uma fração do custo de comprar o próprio título subjacente. (Para obter um plano de fundo sobre as opções, consulte os nossos Tutoriais básicos sobre as opções .)

O principal risco associado à compra de opções de compra ou de venda é que eles têm uma vida limitada e uma data de vencimento, após o que cessam existir. Se a segurança subjacente não for movida na direção antecipada antes da expiração da opção, é possível que uma opção que você tenha comprado pode expirar sem valor ou a estratégia que você está usando pode ficar sem tempo para alcançar seu objetivo.

Reproduzir uma subida no preço do ouro Usando opções de chamadas Vejamos um comércio de opções otimista usando opções no símbolo GLD do ETF. Como você pode ver na Figura 1, na data indicada pela seta apontando para cima, a média móvel de 10 dias para GLD cruzou para trás acima da média móvel de 30 dias. Além disso, a GLD havia acabado de se mudar acima da média móvel de 200 dias. Uma análise simples pode concluir que o ouro foi restabelecer uma tendência de alta e que o preço do ouro pode logo se mover mais alto.

Figura 1: GLD se move para o lado oposto

Fonte: Optionetics ProfitSource

O jogo mais direto com o qual tirar proveito de uma queda no preço do SLV seria simplesmente vender 100 ações curtas de SLV em US $ 12 . 77 uma parcela. No entanto, isso envolveria colocar e manter a quantidade necessária de margem de dinheiro e também expor um comerciante a um risco ilimitado no lado positivo se a prata de repente se elevasse mais alto. Uma alternativa menos dispendiosa e muito menos arriscada seria comprar uma opção de venda no dinheiro. A Figura 5 mostra que, no momento da desagregação do preço SLV, a opção de venda de 13 de julho foi negociada em US $ 1. 75 por contrato. Como cada contrato vale 100 ações do título subjacente, um comerciante pagaria um "prêmio" de US $ 175 para comprar uma opção de venda de 13 de julho.

No momento da compra, esta opção tem 130 dias restantes até o vencimento, por isso, gastando US $ 175 para comprar esta opção, o comprador tem o direito de vender 100 ações da SLV a um preço de US $ 13 por ação a qualquer momento durante os próximos 130 dias, independentemente de quão longe o SLV pode cair. A Figura 6 exibe as curvas de risco para este comércio.

Figura 2: Compra de uma opção de chamada GLD

Fonte: Optionetics ProfitSource

Figura 3: Curvas de risco para a opção de chamada GLD

Fonte: Optionetics ProfitSource

O preço de equilíbrio para este comércio é igual ao preço de exercício mais o prémio pago. Então, para este comércio, o preço do ponto de equilíbrio é igual a US $ 93. 10 (preço de exercício de US $ 88 mais $ 5. 10 premium). Em outras palavras, se esse comércio for mantido até o vencimento e o GLD seja inferior a US $ 93. 10 então esse comércio vai perder dinheiro. Se o GLD estiver acima de US $ 93. 10 então esse comércio ganhará dinheiro. Mas lembre-se, o comércio não precisa ser mantido até o vencimento. Um comerciante poderia simplesmente vender a opção se aumentar em termos de preço ao invés de exercitá-la e comprar as ações subjacentes.

Reproduzindo um declínio no preço da prata Usando as opções de colocação Agora, vejamos um comércio de opções de baixa aceitando opções no símbolo SLV do ticker ETF, que rastreia o preço do lingote de prata. Como você pode ver na Figura 4, na data indicada pela flecha apontando para baixo, a média móvel de 10 dias para SLV cruzou-se abaixo da média móvel de 30 dias. Além disso, o SLV também voltou abaixo da média móvel de 200 dias. Uma análise simples pode concluir que a prata foi restabelecer uma tendência de baixa e que o preço da prata pode logo se mover para baixo.

Figura 4: SLV possivelmente iniciando uma tendência de baixa

Fonte: Optionetics ProfitSource

O jogo mais direto com o qual tirar proveito de um declínio no preço da SLV seria simplesmente vender curtas 100 ações de SLV em US $ 12 . 77 uma parcela. No entanto, isso envolveria colocar e manter a quantidade necessária de margem de dinheiro e também expor um comerciante a um risco ilimitado no lado positivo se a prata de repente se elevasse mais alto. Uma alternativa menos dispendiosa e muito menos arriscada seria comprar uma opção de venda no dinheiro. A Figura 5 mostra que, no momento da desagregação do preço SLV, a opção de venda de 13 de julho foi negociada em US $ 1. 75 por contrato. Como cada contrato vale 100 ações do título subjacente, um comerciante pagaria um prêmio de $ 175 para comprar uma opção de venda no dia 13 de julho. Este prémio representa o montante máximo que o comerciante da opção arriscaria no comércio.

No momento da compra, esta opção tem 130 dias restantes até o vencimento. Assim, em suma, ao gastar US $ 175 para comprar essa opção, o comprador tem o direito de vender 100 ações da SLV a um preço de US $ 13 por ação em qualquer momento durante os próximos 130 dias, independentemente de quão longe o SLV pode cair entretanto. A Figura 6 exibe as curvas de risco para este comércio.

Figura 5: Comprar uma opção de SLV put

Fonte: Optionetics ProfitSource

Figura 6: Curvas de risco para a opção de SLV put

Fonte: Optionetics ProfitSource

O preço de equilíbrio para um comércio de longo prazo é igual ao preço de exercício menos o prémio pago (neste caso $ 11.25 ou um preço de exercício de $ 13 menos $ 1. 75 premium). Se esse comércio for mantido até o vencimento e o SLV estiver acima de US $ 11. 25, então esse comércio vai perder dinheiro. Se cair abaixo de US $ 11. 25 então esse comércio ganhará dinheiro. (Para uma olhada na venda a descoberto, veja Encontrando candidatos curtos com análise técnica .)

A linha inferior Os metais preciosos levaram há muito uma mística para muitos investidores. No entanto, eles também estiveram fora do alcance da maioria dos investidores. Os ETFs baseados em metais preciosos abriram um caminho para os comerciantes e os investidores acessar esses mercados e as opções nesses ETFs permitem que os comerciantes aproveitem uma variedade de métodos de baixo risco e de alto potencial que simplesmente não estavam disponíveis para eles anteriormente. Em ambos os exemplos mostrados aqui, um comerciante conseguiu jogar os mercados de metais em uma direção particular sem ter que comprar ou vender o contrato de futuros ou um contrato de futuros. Em cada caso, o comerciante desfrutava não só de um risco de dólar limitado, mas de uma despesa menor e de um menor risco de dólar do que teria sido exposto se ele simplesmente tivesse comprado ou vendido baixas as ações subjacentes.Essas negociações apenas corroam a superfície das possíveis oportunidades disponíveis usando opções em ETF de ouro e prata. (Para uma análise aprofundada dos ETFs, confira o Investopedia Special Feature - Exchange Traded Funds .)