À medida que a OPEP continua suas taxas de produção para manter sua participação de mercado e, assim, pressionando mais para baixo nos preços do petróleo bruto, as refinarias de petróleo ainda estão surgindo. Possuir estoques de refinaria é uma maneira eficiente para que os investidores se apresentem no setor de petróleo e gás, o que permite que os investidores se beneficiem mesmo em tempos de queda do preço do petróleo. (Para mais, veja A Diferença entre Serviços de Óleo e Refinadores .)

Aqui está uma olhada no negócio da refinaria de petróleo, os fatores motivadores de suas avaliações e algumas ações que vale a pena considerar.

O negócio das refinarias de petróleo

As refinarias tomam petróleo bruto e produzem produtos prontos para consumo, como gasolina e combustível para jatos (óleos refinados). Vários outros subprodutos, incluindo nafta, olefinas, asfalto, lubrificantes e querosene, também são criados como parte do processo de refinação.

Embora existam custos operacionais para a execução de uma refinaria, as avaliações de refinarias são muito impactadas pela demanda e pelos preços dos produtos refinados e do petróleo bruto. No entanto, mesmo se os preços do petróleo bruto caírem, os refinadores ainda podem ganhar um bom dinheiro se a demanda por produtos refinados permanecerem robustas. Um parâmetro rastreado no negócio da refinaria é o "crescimento da demanda": a taxa de crescimento da demanda de produtos refinados em relação ao ano anterior. Os refinadores podem continuar a gerar lucros em um momento de desaceleração da demanda enquanto as taxas de demanda permanecerem não negativo e estável.

A margem de refinação é definida como a diferença entre os valores de petróleo bruto (entrada) e os vários produtos (saída) gerados como parte do Processo de refinação (também chamado de crack spread). As margens de refinação tiveram uma corrida estelar nos últimos 18 meses, graças aos baixos preços do petróleo bruto que alimentam a alta demanda de refinação. Principais países que consomem petróleo, como a China e a Índia, usaram os preços mais baixos níveis como uma oportunidade para estocar milhões de barris de petróleo, impulsionando assim o negócio da refinaria. A Reuters relata que as margens de refinação atingiram o máximo em mais de dois anos acima de US $ 11 por barril ". (Para mais, veja: Por que a China está acumulando milhões de barris de petróleo? )

Desenvolvimentos recentes do mercado para refinarias

Um recente relatório da BofA Merrill Lynch Global Research cita os seguintes pontos sobre como a demanda O crescimento de diferentes produtos refinados tem sido ajudado pelos baixos preços do petróleo.

• As projeções iniciais para o crescimento da demanda de petróleo em 2015 foram para expansão de 800 mil barris por dia. No entanto, essas projeções terminaram sendo superadas por uma ampla margem, à medida que o crescimento da demanda de petróleo atingiu 1,7 milhão de barris por dia.
• O crescimento da demanda de gasolina de dois dos maiores consumidores, Índia e China, cresceu 14% e 12%, respectivamente.
• A China deverá ser o motor de um aumento de 25% no crescimento global da demanda de gasolina e as capacidades atuais das refinarias existentes não serão capazes de satisfazer tão altas demandas.

O resultado líquido é que o crescimento da demanda por vários produtos refinados deve permanecer alto, o que significa perspectivas de negócios fortes para refinarias.

Ações de refinaria para investimentos

Preços de ações de companhias de petróleo (como a Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation116. 99-0. 04% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 16-0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), e dos ETFs do petróleo, como USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 48-0. 30% Criado com o Highstock 4. 2. 6 , atingiu o fundo em relação aos preços do petróleo. No entanto, durante esta turbulência, os estoques de refinaria mantiveram sua resiliência nos últimos 12 meses, com retornos que variam de 45% a 67%. (Para mais informações, veja: Fazendo uma Aposta a jusante com Refinadores de Petróleo .)

Cortesia de Imagem: Yahoo! Finance

Vamos explorar o potencial futuro de alguns estoques de refinaria. < HollyFrontier Corp. (HFC

• HFCHollyFrontier Corp42. 05-0. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ): A HFC possui uma forte base de clientes no mercado doméstico dos EUA. Ele aproveita uma infraestrutura robusta através de sua empresa irmã, Holly Energy Parceiros (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), o que lhe dá economias consideráveis ​​ao abastecer o petróleo bruto. É também uma das empresas de refinaria mais eficientemente operadas, já que o retorno sobre o capital empregado (ROCE) e a margem bruta por barril da refinaria estão entre os mais altos de seu grupo de pares nos últimos cinco anos de operações (conforme seu relatório anual ). Tem um registro consistente dos pagamentos de dividendos e planos para manter seu impulso aumentando a eficiência operacional. Valero Energy Corp. (VLO
• VLOValero Energy Corp81. 44-0. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ): Valero registrou lucros sólidos no terceiro trimestre de 2015 , com margens de refinação aumentando em 30%. O segmento de refinação também produziu US $ 2. 2 bilhões em receitas operacionais, mais que o dobro em relação ao mesmo período do ano passado. Um pagador de dividendos regulares em uma base trimestral, Valero aumentou seu dividendo para 50 centavos por ação para o pagamento de novembro de 2015. Embora o conselho aprovou uma recompra de ações no valor de US $ 2. 5 bilhões, a Valero continua a investir na expansão de suas operações e na melhoria da logística na esperança de melhorar ainda mais suas margens de lucro e alcançar o acesso de baixo custo ao petróleo bruto. Phillips 66 (PSX
• PSXPhillips 6694. 25-0. 19% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ): O PSX é um pagador de dividendos regulares cujos pagamentos aumentaram consistentemente nos últimos anos. A PSX gera a maior parte do seu negócio no segmento de refinação e agora usa as receitas disponíveis para expandir para segmentos petroquímicos e intermediários. Esses movimentos visam melhorar sua infra-estrutura para fornecer petróleo bruto de baixo custo a longo prazo.Também está trabalhando em uma grande atualização para suas refinarias, o que melhorará a eficiência operacional em meio ao aumento da demanda por seus produtos refinados. A PSX é uma atração atrativa a longo prazo, uma vez que a receita de dividendos é esperada regularmente. Tesoro Corp. (TSO):
• Outro pagador de dividendos elevado, a TSO anunciou recentemente que adquirirá o Great Northern Midstream LLC, um fornecedor de marketing e comercialização de petróleo bruto. Essa aquisição ajudará os ambiciosos planos de Tesoro a construir um terminal de petróleo por caminho-de-ferro. No mês passado, a TSO adquiriu a Flint Hills Resources por seus ativos de marketing e logística no Alasca. Com seis refinarias, o negócio de refinação gera 70% das receitas da TSO, enquanto o restante vem de operações de logística e varejo, incluindo 2 300 estações de combustível de varejo. A expansão da logística através do uso de fluxos de caixa de seu segmento de refinaria é um movimento atraente, pois ajudará o TSO a reduzir os custos operacionais e também a diversificar em todos os segmentos para obter benefícios a longo prazo. PBF Energy (PBF)
• : com operações em todas as regiões do Nordeste e Centro-Oeste da U. S., a PBF garantiu recentemente US $ 500 milhões em dívidas de longo prazo para adquirir uma refinaria chave da ExxonMobil. Juntamente com a recente aquisição de uma instalação similar (Chalmette Refining), a compra da ExxonMobil aumentará a capacidade de PBF em cerca de 60%. Espera-se que se torne o quinto maior refinador privado da U. S. O Credit Suisse aumentou seu preço-alvo para ações do PBF para US $ 47 por ação, em comparação com o preço de mercado atual de US $ 34. A linha inferior

Economia do petróleo bruto é uma ciência complexa, com uma série de funções associadas sendo afetadas por oscilações no preço e na oferta. Os estoques de refinaria tiveram uma ótima corrida nos últimos meses, quando os preços do petróleo caíram em níveis recordes, permitindo maiores margens de lucro da refinaria. Os investidores devem notar que um declínio nas margens de refinação pode afetar negativamente as avaliações de refinadores. É um negócio volátil, então os investidores devem observar de perto os desenvolvimentos do mercado.

No momento da redação, o autor não ocupava qualquer posição nos instrumentos mencionados.