Sempre que alguém fala sobre o mercado de ações como um lugar onde as ações são trocadas entre compradores e vendedores, a primeira coisa que vem à mente é a New York Stock Exchange (NYSE) ou Nasdaq, e existe não discuta o porquê. Essas duas trocas representam a negociação de uma grande parte das ações na América do Norte e em todo o mundo. Ao mesmo tempo, no entanto, a NYSE e a Nasdaq são muito diferentes na forma como elas operam e nos tipos de ações negociadas nele. Conhecer essas diferenças irá ajudá-lo a entender melhor a função de uma bolsa de valores e a mecânica por trás da compra e venda de ações.

Localização, localização, localização

A localização de uma troca não se refere tanto ao seu endereço de rua, mas ao "lugar" onde suas transações ocorrem. Na NYSE, todos os negócios ocorrem em um lugar físico, no piso comercial da cidade de Nova York. Então, quando você vê aqueles caras mexendo suas mãos na TV ou tocando um sino antes de abrir a troca, você está vendo as pessoas através das quais as ações são negociadas na NYSE.

O Nasdaq, por outro lado, está localizado não em um prédio comercial, mas em uma rede de telecomunicações. As pessoas não estão no piso das ordens de compra e venda em troca de troca em nome dos investidores. Em vez disso, a negociação ocorre diretamente entre os investidores e seus compradores ou vendedores, que são os fabricantes de mercado (cujo papel discutiremos abaixo na próxima seção), através de um elaborado sistema de empresas conectadas eletronicamente entre si.

Fornecedor Vs. Mercado de leilões

A diferença fundamental entre a NYSE e a Nasdaq está na forma como os valores mobiliários nas bolsas são negociados entre compradores e vendedores. O Nasdaq é um mercado de revendedores, onde os participantes do mercado não estão comprando e vendendo uns aos outros diretamente, mas através de um revendedor, que, no caso da Nasdaq, é um fabricante de mercado. A NYSE é um mercado de leilões, em que indivíduos normalmente estão comprando e vendendo entre si, e há um leilão ocorrendo; ou seja, o preço de licitação mais alto será combinado com o preço mais baixo pedido.

Controle de tráfego

Cada mercado de ações tem seu próprio agente de controle de tráfego. Sim, é verdade, assim como um semáforo quebrado precisa de uma pessoa para controlar o fluxo de carros, cada troca requer pessoas que estão na "interseção" onde os compradores e vendedores "se encontram" ou colocam suas ordens. Os controladores de tráfego de ambas as trocas lidam com problemas de tráfego específicos e, por sua vez, permitem que seus mercados funcionem. Na Nasdaq, o controlador de tráfego é conhecido como o fabricante de mercado, que já mencionamos, transa com compradores e vendedores para manter o fluxo de negociação. Na NYSE, o controlador de tráfego de câmbio é conhecido como o especialista, que se encarrega de combinar compradores e vendedores.

As definições do papel do criador de mercado e do especialista são tecnicamente diferentes; um fabricante de mercado cria um mercado para uma segurança, enquanto um especialista simplesmente o facilita. No entanto, o dever do criador de mercado e especialista é assegurar mercados suaves e ordenados para os clientes. Se muitos backups forem feitos, os controladores de tráfego das trocas trabalharão para combinar os licitantes com os requerentes para assegurar a conclusão de tantos pedidos quanto possível. Se não houver ninguém disposto a comprar ou vender, os fabricantes de mercado da Nasdaq e os especialistas da NYSE tentarão ver se podem encontrar compradores e vendedores e até comprar e vender a partir de seus próprios estoques.

Percepção e custo

Uma coisa que não podemos quantificar, mas deve reconhecer, é a forma como os investidores geralmente percebem as empresas em cada uma dessas trocas. O Nasdaq é tipicamente conhecido como um mercado de alta tecnologia, atraindo muitas das empresas que lidam com internet ou eletrônicos. Assim, os estoques nesta troca são considerados mais voláteis e orientados para o crescimento. Por outro lado, as empresas da NYSE são percebidas como menos voláteis. Suas listagens incluem muitas das empresas de blue chip e industriais que estavam por aí antes de nossos pais, e suas ações são consideradas mais estáveis ​​e estabelecidas.

Se uma ação negocia no Nasdaq ou na NYSE não é necessariamente um fator crítico para os investidores quando eles estão decidindo as ações para investir. No entanto, como ambas as trocas são percebidas de forma diferente, a decisão de listar uma determinada troca é uma importante para muitas empresas. A decisão de uma empresa de listar em uma determinada troca também é afetada pelos custos de listagem e os requisitos definidos por cada troca. A taxa de inscrição que uma empresa pode esperar pagar na NYSE é de até US $ 500.000, enquanto na Nasdaq, é apenas US $ 50.000 a US $ 75.000. As taxas de listagem anual também são um fator importante: na NYSE, eles baseiam-se em o número de ações de uma garantia listada e estão limitadas em US $ 500.000, enquanto as taxas do Nasdaq chegam em torno de US $ 27.500. Então, podemos entender por que os estoques de crescimento (empresas com menos capital inicial) seriam encontrados em a troca Nasdaq.

Vendas públicas. Private

Antes de 8 de março de 2006, a diferença principal final entre essas duas bolsas era o tipo de propriedade: a bolsa da Nasdaq estava listada como uma empresa de capital aberto, enquanto a NYSE era privada. Tudo isso mudou em março de 2006, quando a NYSE foi pública depois de ser uma troca sem fins lucrativos por quase 214 anos. Na maioria das vezes, pensamos na Nasdaq e NYSE como mercados ou trocas, mas essas entidades são empresas atuais que oferecem um serviço para obter lucros para os acionistas.

As ações dessas bolsas, como as de qualquer empresa pública, podem ser compradas e vendidas por investidores em troca. (Aliás, tanto o Nasdaq quanto o NYSE em si próprios). Como empresas de capital aberto, a Nasdaq e a NYSE devem seguir os requisitos de arquivamento padrão estabelecidos pela Securities and Exchange Commission.Agora que a NYSE tornou-se uma empresa de capital aberto, as diferenças entre essas duas bolsas estão começando a diminuir, mas as diferenças remanescentes não devem afetar a forma como funcionam como mercados para comerciantes de capital e investidores.

A linha inferior

Tanto os mercados da NYSE quanto do Nasdaq acomodam a maior parte de todas as ações negociadas na América do Norte, mas essas trocas não são as mesmas. Embora suas diferenças possam não afetar suas escolhas de ações, sua compreensão de como esses intercâmbios funcionam irá dar-lhe uma visão de como os negócios são executados e como funciona um mercado.