Uma das fontes mais importantes de financiamento para startups com histórico operacional limitado que não tem acesso aos mercados de capitais é Venture Capital ("VC"). Os capitalistas de risco possuem uma participação acionária no start-up e têm voz no funcionamento da empresa. Os investimentos geralmente são feitos em estágios iniciais de uma empresa com alto potencial de crescimento a longo prazo. A maioria do capital de risco vem de grupos de investidores ricos, bancos de investimento e outras instituições financeiras que agrupam tais investimentos ou parcerias.

Como os capitalistas de risco geram receita?

Os capitalistas de risco tornam-se parte donos das empresas em que investem e, portanto, têm direito a retornos, assim como outros acionistas da empresa. No entanto, como a maioria das empresas do portfólio está em um estágio de desenvolvimento relativamente antecipado e longe de poder emitir dividendos, eles costumam manter e reinvestir quaisquer lucros.

Conseqüentemente, a principal fonte de receita de um fundo de capital de risco vem da saída do investimento no final do horizonte de investimento. As várias opções de saída incluem uma oferta pública inicial, uma venda comercial ou a venda do negócio a outro investidor. As vendas comerciais são fusões ou transações de aquisição com outra empresa na mesma indústria ou um conglomerado que pretende diversificar, enquanto os VC geralmente vendem empresas para outros fundos de capital de risco, empresas de private equity ou indivíduos de alto patrimônio líquido.

Para alcançar os retornos desejados no momento da saída, os capitalistas de risco precisam vender sua participação a um preço mais alto do que aquele em que realizaram o investimento inicial. A negociação em termos de preço de venda à saída nas vendas comerciais ou venda a outro investidor baseia-se principalmente na avaliação do portfólio da empresa. Os fundos de capital de risco, portanto, se concentram no aumento do valor da empresa ao longo do período de investimento. Eles ajudam a empresa de portfólio a se equilibrar, emprestando seus conhecimentos técnicos e gerenciais para que ele possa gerar fluxos de caixa maiores e estáveis ​​e alcançar uma participação de mercado substancial. (Para mais informações, recupere o Ciclo do capital de risco.)

Obtendo exposição em fundos de capital de risco

Os fundos de capital de risco geralmente aumentam fundos através de canais privados. Os investidores geralmente são pessoas de alto valor líquido capazes de tomar risco de liquidez ou qualquer outro risco parte da colocação privada. Na maioria das vezes, os fundos são agrupados sob a forma de parcerias onde o VC atua como sócio geral e os investidores privados atuam como sócios limitados. Alguns fundos são organizados como empresas de responsabilidade limitada.Os parceiros gerais (comumente conhecidos como capitalistas de risco) têm o controle do fundo e são gerentes e consultores de investimentos para o fundo.

Uma vez que a empresa do portfólio é selecionada, os VCs recusam os fundos de parceiros limitados. Os parceiros limitados que fizeram um compromisso de capital, mas não conseguiram fornecer os fundos quando convocados podem sofrer penalidades. O custo cobrado pelo VC é na forma de taxas de administração (geralmente 2%) e taxa de desempenho (muitas vezes 20%), que é uma porcentagem dos lucros retidos pelos sócios em geral. O resto é distribuído aos sócios limitados, i. e. os investidores.

Avaliando fundos para investimento

Os parâmetros básicos que os investidores podem usar para analisar os fundos VC incluem:

1) Indústria alvo

Os fundos de capital de risco geralmente se especializam em investir em uma determinada indústria ou em um tipo específico de empresa. Enquanto a maioria deles investe em empresas de alto crescimento, alguns podem escolher investimentos apenas em empreendimentos relacionados à tecnologia, em operações de telecomunicações ou de tecnologia biológica. A especialização da indústria é benéfica devido à experiência e experiência adquiridas. Além disso, a rede que eles desenvolvem em um ecossistema específico da indústria geralmente resulta em mais valor para a empresa do portfólio. (Para mais informações, veja: Como os capitalistas de risco fazem opções de investimento.)

2) Principais e parceiros de risco

As empresas de portfólio agregam valor através dos esforços dos diretores e dos membros da equipe de VC. Eles são os indivíduos que dirigem as operações e a estratégia da empresa de portfólio para obter uma maior valorização. Um investidor precisa avaliar não apenas os currículos, os registros de desempenho de investimento prévio e a especialização industrial dos diretores, mas também as credenciais dos parceiros de risco (parceiros em geral que gerenciam o investimento).

Outros fatores a serem incluídos na análise de um investidor incluem o montante mínimo de investimento exigido pelo fundo, a estratégia da empresa, os fatores de risco, o pipeline potencial e assim por diante.

The Bottom Line:

O capital de risco é caracterizado por alto risco e altos retornos. Novos produtos ou idéias normalmente têm um alto nível de incerteza, e a maioria deles só se tornou lucrativa após alguns (ou muitos) anos de perdas. As indústrias de alto crescimento são muito suscetíveis a mudanças rápidas. Os VCs, no entanto, representam uma oportunidade desproporcionalmente grande para fazer retornos se o investimento for bem-sucedido. Uma pesquisa minuciosa é fundamental para garantir que os objetivos de investimento dos investidores e as empresas e o apetite de risco sejam alinhados e metas comuns foram definidas.