Com cerca de US $ 3 trilhões em ativos sob gestão (AUM), o Grupo Vanguard, Inc. é o maior fornecedor mundial de fundos de investimento e o segundo maior fornecedor de ETFs. Fundada em 1975 pelo lendário gerente Jack Bogle, os fundos da Vanguard começaram com um mandato de investimento de baixo custo exclusivamente baseado em índice. Na verdade, o Bogle é conhecido por adotar a inutilidade de tentar tempo no mercado ou pagar taxas de administração ativas exorbitantes a favor de fundos indexados passivamente gerenciados com baixos índices de gastos. Então, naturalmente, com a introdução do Fundo de Estratégias Alternativas da Vanguard no início deste ano, algumas sobrancelhas foram levantadas - especialmente quando o gigante do fundo divulgou um relatório menos de um ano antes, pedindo aos investidores que se aproximassem dos alimentos líquidos com cautela. Então, quais são os als líquidos? E quais são os recursos do novo líquido Vanguard?

O que são Alts líquido?

De acordo com o artigo de Vanguard, "Liquid Alternatives: Uma melhor ratoeira? , "Os fundos alternativos líquidos são fundos gerenciados ativamente que utilizam uma série diversificada de estratégias de investimento, geralmente envolvendo" métodos não tradicionais "complexos, e muitas vezes são comercializados como uma forma de diversificar em relação ao risco de renda fixa ou fixa. Alguns dos tipos de estratégias empregadas pelos líquidos incluem posições de capital longas / curtas e investimentos em classes de ativos não tradicionais, como moeda e dívida privada. Embora essas estratégias possam parecer semelhantes às de um fundo de hedge privado, alternativas líquidas estão sujeitas a regulamentos de veículos de investimento que cobrem liquidez, diversificação e alavancagem. O mercado de alternativas líquidas cresceu de forma explosiva desde a crise financeira de 2008, com, de acordo com a Vanguard, um aumento de 68% nos lançamentos de novos produtos desde 2009. No gráfico da Vanguard abaixo, é fácil notar que, durante o pico da crise financeira, Os fundos baixos de capital próprio e multi-alternativas superaram os mercados de ações globais.

A oferta da vanguarda

Por isso, parece que, apesar das trepidações anteriores expressadas em seu white paper, a Vanguard decidiu se juntar à briga. O valor líquido que eles oferecem neste caso é conhecido como "Fundo de Estratégias Alternativas de Vanguarda", e de acordo com seu prospecto da SEC, o fundo estará envolvido em uma variedade de estratégias de gerenciamento ativo, incluindo ações de longo prazo / curto, valor relativo do rendimento fixo, moedas e investimentos ligados a commodities. Mais sobre essas estratégias abaixo:

Equidade Longa / Curta: Auto-explicativo. O Fundo busca exposição a posições de ações longas / curtas com exposição aos mercados de ações globais.

Event Driven: O Fundo procura lucrar em aparentes discrepâncias de preços e capitalizar as oportunidades apresentadas por catalisadores, como fusões e atividades de aquisição, através de ações, futuros, contratos ou swaps.

(Para uma introdução aos swaps, veja nosso guia aqui).

Valor Relativo de Renda Fixa: O Fundo procurará lucrar com capitalização de títulos de renda fixa líquida mispriced no Tesouro da U. S., bem como do governo de U. S. e entidades não governamentais, de todos os vencimentos, qualidades e perfis de rendimento.

Moedas: O Fundo procurará lucrar com os movimentos de moeda esperados entre os países, passando contratos de longo prazo e de curto prazo.

Investimentos Vinculados a Mercadorias: O Fundo planeja investir em futuros de commodities, swaps ou outros em commodities de longo ou curto prazo em produtos, incluindo produtos agrícolas, pecuária, metais preciosos e industriais e produtos energéticos.

Para mais informações sobre futuros, consulte o nosso Guia Fundamental de Futuros.

O objetivo final de todas essas estratégias é buscar retornos baseados em baixa correlação com os mercados de capitais tradicionais, sendo expostos a uma menor volatilidade do que o mercado de ações geral da U. S. Atualmente, o fundo de fundo líquido é administrado para o investidor institucional, com um montante mínimo de investimento necessário para abrir uma conta de US $ 250.000. Embora as taxas de gerenciamento sejam mantidas em segredo, a Vanguard revelou uma despesa operacional total de 1,10% . Além disso, de acordo com as declarações divulgadas pela Vanguard, a empresa espera que o seu Managed Payout Fund (com US $ 1 .6 bilhões em ativos circulantes) adotem a exposição ao novo valor líquido alt, que aumentará a despesa do Fundo de Pagamento Gerenciado. 34 para. 42 por cento.

A linha inferior

Mais de algumas sobrancelhas foram criadas quando a Vanguard anunciou o seu Fundo Estratégias Alternativas para entrar no mercado de liquidos quentes. O fundo é atualmente administrado para o investidor institucional e atua em várias estratégias de gerenciamento ativas para oferecer baixos retornos de volatilidade.