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Berkshire Hathaway passou por intenso escrutínio em 2011 para possíveis infra-estruturas antes da aquisição da empresa de produtos químicos Lubrizol. As alegações sugeriram que o então executivo da David Berkeley, David Sokol, comprou US $ 10 milhões em ações da Lubrizol semanas antes da aquisição anunciada. O CEO da Berkshire, Warren Buffett, afirmou que sabia sobre as compras da Sokol e, sem encontrar nada de errado com elas, continuou com a aquisição de qualquer maneira.

Sokol, que já foi considerado um sucessor potencial de Buffett como CEO, renunciou posteriormente à Berkshire Hathaway. Isso ocorreu pouco depois de a Securities and Exchange Commission (SEC) forçar a empresa a anotar os valores de vários investimentos que tinham sido bem cotados acima das taxas de mercado.

O que é Insider Trading?

O intercâmbio de informações parece simples de entender, mas provou ser muito difícil de definir no sistema judicial da U. S. A teoria sugere que os indivíduos que possuem conhecimento único ou especial (informações materiais) sobre uma empresa não devem ser capazes de negociar com base nesse conhecimento até que seja disponibilizado ao público em geral.

Tomado para os seus extremos lógicos, o abuso de informações parece manifestamente absurdo. Qualquer pessoa que trabalhe em uma corporação ou que converse regularmente com alguém que trabalha em uma corporação, pode ter conhecimento de conhecimento operacional que não está ou não pode ser listado em demonstrações financeiras ou reuniões anuais. A lei da informação privilegiada sugere que nenhuma dessas pessoas deveria poder negociar com base nessa informação.

O intercâmbio de informações também punha a intenção. É aqui que o caso David Sokol / Berkshire Hathaway se torna complicado. Sokol comprou ações da Lubrizol pelo mesmo motivo que Berkshire Hathaway queria adquirir, ou a Sokol comprou a Lubrizol porque a Berkshire Hathaway queria adquiri-la?

O Fundo Quasi-Hedge da Nature of Warren Buffett

A natureza mais condenatória do escândalo Lubrizol foi o fato de que a Berkshire Hathaway não divulgou que nenhuma das suas afiliadas tinha participação financeira na empresa química. No entanto, Buffett estava no registro afirmando que ele sabia sobre as participações da Sokol. Isso não seria necessariamente qualificado como insider trading, mas poderia ser considerado uma mentira da parte de Buffett.

As consequências de Lubrizol em 2011 fizeram com que muitos questionassem a natureza dos privilégios de Berkshire Hathaway e Buffett como gigante investidor. Buffett aconselhou presidentes, grandes bancos de investimento e inúmeras publicações de investimento. Suas palavras foram consideradas tão poderosas que ele pode mover os preços das ações com uma frase. É provável que Buffett (e muitos outros grandes fundos de hedge) tenham conhecimento de todos os tipos de conhecimento através de suas relações comerciais que o investidor médio não teria como saber.

Dependendo de quão vigilante se quer definir a informação privilegiada, Buffett e Berkshire Hathaway podem ter construído uma empresa inteira em informações privilegiadas - ou seja, trocam com base em informações operacionais que não podem ser mostradas em uma demonstração financeira completamente (qualitativa versus análise quantitativa).