First Data Corp's (FDC FDCFirst Data Corp17. 38 + 1. 46% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) A IPO de quinta-feira ainda era o maior do ano, muito como os relatórios da mídia vertiginosa prometiam antes da debut do processador de cartão de crédito. Agora que já vimos o tipo de IPO, no entanto, a distinção soa oca. First Data, que foi negociado publicamente antes de ser privado de KKR & Co LP (KKR KKRKKR & Co LP20. 07 + 0. 25% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e outros em 2007, custa 160 milhões de ações em US $ 16 cada, arrecadando $ 2. 56 bilhões.

A FDC tinha originalmente apontado para uma faixa de US $ 18-20, mas foi forçada a moderar suas expectativas à luz do crescente ceticismo dos investidores. As ações fecharam em US $ 15. 75, abaixo de 1,6%, e caíram mais na sexta-feira nas manhãs.

Cold Feet

As expectativas temperadas estão se tornando um tema no mercado IPO. A Albertsons Companies Inc (pendente: ABS) também deveria ser divulgada na quinta-feira, mas adiou esses planos na quarta-feira, quando a Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) prevê que os lucros caíssem talvez 12% no próximo ano e viram o preço da ação cair 10% como resultado. Neiman Marcus Group Inc (pendente: NMG) também é esquisito; o varejista de luxo, apoiado pela Ares Management LP (ARES ARESAres Management LP18. 80 + 0. 27% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) disse que iria atrasar o público no terço, talvez com um olho para o Nordstrom Inc's (JWN JWNNordstrom Inc39. 26 + 1. 97% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) queda de 5% no acumulado do ano.

E as coisas pareciam tão boas em 2014. Alibaba Group Holding Ltd (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) levantou US $ 21. 8 bilhões em 28 de setembro e viu suas ações subir 38% naquele dia . Quatro dias depois, os subscritores exerceram uma opção de venda de ações adicionais, elevando o total para US $ 25 bilhões e tornando o IPO maior (* quatro dias) da Alibaba o mundo já viu. Não havia motivo para pensar que a Airbnb e a Uber não seguiriam o exemplo - talvez até funcionem como um bilhete independente em 2016 e assumir o controle do mundo.

Então, agosto de 2015 aconteceu. Mercados no mundo todo mergulhados, e BABA mergulhou abaixo do preço de oferta de US $ 68. Ficou bem até outubro.

Not A Bad Indicator

Renaissance Capital, do Eponymous Renaissance Capital IPO ETF (IPO IPORenaissance Cap27. 94 + 0. 59% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Vigila atentamente essas coisas. Os seus dados ilustram uma imagem interessante do mercado de IPO, juntamente com as suas implicações para o mercado de ações mais amplo.

Vamos começar com o número de IPOs em U.S. Trocas por ano desde 2006:

Parece haver um padrão, não? No início da crise financeira, cerca de 200 IPOs por ano, seguidos de 31 em 2008 e 63 em 2009. Então, 2013 e 2014 superaram a exuberância pré-colisão, apenas para retornar a um nível comparável ao de 2010, assumindo um Poucas empresas mais se aproximam antes de 2015. Então, o número de prêmios de IPO é um indicador contrário decente? Olhe um pouco mais de perto (percorra esses gráficos para ver os dados):

Parece que o melhor momento para comprar ações usando o S & P 500, ajustado para dividendos, como benchmark é quando nenhuma empresa quer estrear. O mercado já havia caído em setembro de 2008, mas os investidores de compra e retenção poderiam fazer pior do que colocar uma reclamação para o S & P em 1170. Três anos depois, o mercado caiu de novo e todos e sua mãe disseram que uma recessão de duplo mergulho foi nos. Nenhuma empresa flutuava. O S & P cresceu 79% desde então, a partir do fechamento de quinta-feira. Em outubro de 2007, foram exibidos 27 IPOs, no próximo mês 26. Nesse ponto, as coisas já começaram a ir para o sul.

A linha inferior

junho de 2015 viu 35 IPOs, então, por todos os direitos, devemos dirigir-nos para o apocalipse. No entanto, a repentina falta de vontade por parte das empresas de flutuar ações com preços exorbitantes - e por parte dos investidores para ofertar-lhes ainda mais alto - é reconfortante. Até o momento, em outubro, ficamos abaixo do valor mediano de IPO por mês de 12. 5. A julgar pelos adiamentos em série dos grandes nomes, novembro e dezembro podem ficar abaixo desse nível e talvez cair mais longe. Os investidores não deram o último de sua exuberância, mas os touros moribundos estão ficando cada vez mais difíceis de encontrar. Na próxima vez que passarmos um mês com um IPO ou nenhum, eu estou apoiando o caminhão.