Em 17 de julho, os legisladores alemães deram a sua benção pela chanceler Angela Merkel para prosseguir as negociações para resgatar a Grécia pela terceira vez em 5 anos.

Sentimento alemão

A decisão não teve nenhuma controvérsia. Muitos no Bundestag junto com os cidadãos comuns têm suas reservas sobre dar outro pacote de resgate a um país que não pareceu ter aprendido a lição quando se trata de responsabilidade fiscal. O ministro das finanças da Merkel, Wolfgang Schaeuble, ainda havia lançado a ideia de que a Grécia precisaria fazer uma pausa na zona do euro como uma possível opção para resolver seus problemas financeiros.

Pesquisas realizadas neste mês mostram que o apoio a um resgate grego atingiu novos mínimos. Quase metade de todos os alemães exigem um "Grexit". "Com esse sentimento contra a Grécia em seu país, o chanceler caiu com força sobre os gregos tanto na mídia como nos termos do acordo. (Para mais, veja a Grécia e a Alemanha em Loggerheads enquanto o prazo da dívida está próximo.)

Muitos se perguntam por que um país tão frugal como a Alemanha se permite jogar rede de segurança para países mais pequenos na Europa. A Alemanha seria melhor separada da União Européia?

O que foi ruim para a UE foi bom para a Alemanha

A resposta é "Não", e tem muito mais a ver com a evolução da União Européia ao longo dos anos do que qualquer coisa A Alemanha já fez.

As origens da UE decorrem da Segunda Guerra Mundial quando se acreditava que a integração econômica entre os estados europeus seria uma dissuasão para os futuros conflitos. Esses esforços de coordenação finalmente culminaram em 1992, quando a União Européia foi formada. A adesão exigia que "os estados devem garantir uma inflação abaixo de 1. 5 por cento, déficits orçamentários abaixo de 3 por cento do PIB e uma relação dívida / PIB inferior a 60 por cento. "Com critérios tão rigorosos para a adesão, muitos países - como muitos da Europa do Sul - precisavam apertar seus cintos fiscais. Mas isso não aconteceu.

Tudo parecia certo no início até meados dos anos 2000, quando o crédito fluía livremente de membros mais fortes para membros mais fracos da UE. No entanto, após a crise financeira atingida em 2007, o dinheiro tornou-se menos acessível. Os estados que se beneficiaram de padrões de entrada leves da UE encontraram-se diante de uma dívida insustentável. No início desta década, a União Européia encontrou-se em uma crise de dívida soberana onde os resgates - especialmente a Grécia - tornaram-se a ordem do dia. Muitos membros da UE com problemas também fizeram parte da zona do euro, que consiste nos 19 países - incluindo a Alemanha - que compartilham a mesma moeda do euro. É uma moeda que se baseia no bem-estar econômico coletivo de todos os envolvidos.

A Alemanha, que representa cerca de 30% da economia da área do euro, compartilha uma moeda com outros 18 países.Algumas das falhas econômicas desses países reduzem o valor global do euro. (Para mais, veja A Alemanha que leva a economia européia?)

Estas conclusões foram documentadas pelo relatório do pessoal do Fundo Monetário Internacional (FMI) sobre a Alemanha em 2014. O FMI descobriu que, para 2013, o valor do euro não era consistente com o comércio alemão equilibrado.

O ex-presidente da Reserva Federal, Ben Bernanke, resumiu essas descobertas em uma peça que ele escreveu para o Brookings Institute em abril passado:

"Primeiro, embora o euro … seja muito fraco (com salários alemães e custos de produção) consistente com o comércio alemão equilibrado. Em julho de 2014, o FMI estimou que a taxa de câmbio ajustada à inflação da Alemanha foi subavaliada em 5-15%. Desde então, o euro caiu mais 20% em relação ao dólar. O euro comparativamente fraco é um benefício subestimado para a Alemanha de sua participação na união monetária. Se a Alemanha ainda estivesse usando o deutschmark, presumivelmente o DM seria muito mais forte do que o euro hoje, reduzindo substancialmente a vantagem de custo das exportações alemãs. "

Comércio Excedente

A fraqueza do euro em relação à força econômica da Alemanha criou um enorme superávit comercial que beneficia o país em duas frentes de exportação. Primeiro, a moeda dá aos alemães uma vantagem nos principais mercados mundiais, como a U. S. e a China, tornando seus produtos mais baratos para moedas mais fortes. Em segundo lugar, um euro fraco permite que os produtos alemães sejam acessíveis em mercados em que suas exportações cotadas em deutschmark seriam muito caras, por exemplo, em alguns dos mercados mais pequenos da zona do euro.

O resultado é um superávit comercial alemão de cerca de US $ 250 bilhões em 2014 - o que se traduz em cerca de 7% do Produto Interno Bruto. É uma tendência ascendente desde o ano 2000 e é um dos maiores excedentes do mundo.

E ninguém deveria esperar uma recuperação do valor do euro em breve, já que o presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, no início deste ano, lançou um programa de compra de títulos de US $ 70 bilhões que, pelo menos, duraria até setembro de 2016. <

O BCE entrou nas guerras cambiais do mundo, e a Alemanha será o principal beneficiário.

A UE permite que a Alemanha seja frugal

A procura externa está a impulsionar a economia alemã, resultando numa taxa de desemprego de 4,7%. As exportações permitiram que a Alemanha fosse produtiva sem a necessidade de gastos do governo para estimular a demanda doméstica - uma política que muitos líderes externos pediram após a crise financeira.

Este status quo não se enquadra apenas no núcleo de crença da política fiscal alemã, mas também se apresenta como um púlpito de bully para o Bundestag ao discutir os problemas econômicos ou os erros de seus colegas membros da zona do euro.

A linha inferior

Sem a UE, a Alemanha se encontra com a sua própria moeda mais forte e a necessidade de estimular a procura em casa. Como eles iriam sobre isso é mera especulação tirada de várias escolas de pensamento econômicas.Como o passado mostrou, a Alemanha prefere não seguir esse caminho.

No final, os resgates podem ser apenas um mal necessário de um sistema defeituoso que é muito benéfico para a economia alemã.