A relação preço / lucro (P / E) é a métrica de avaliação mais comum e simples para calcular para qualquer empresa que tenha ganhos positivos. Muitas vezes, é citado para descrever a atratividade de um estoque - em outras palavras, quão barato ou caro o estoque é comercializado em relação ao valor intrínseco do estoque. Mas o que acontece quando os ganhos são negativos? Como os investidores determinam a avaliação? Embora a maioria dos sites financeiros ou de investimento forneça o índice de preço para ganhos para ações, outras métricas de avaliação são mais difíceis de encontrar. Neste artigo, abordaremos um rápido tutorial sobre como calcular a relação preço / lucro e discutir métodos alternativos de avaliação quando P / E não for apropriado. Vamos usar o Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) como exemplo.

Proporção de preço para ganhos

Existem dois insumos necessários para calcular a relação preço / lucro: (1) o preço atual das ações e (2) o lucro trimestral ou anual, por compartilhamento. Você pode encontrar o preço atual das ações em qualquer site financeiro. Aqui, utilizamos o Yahoo! Finança.

Fonte: Yahoo! Finanças

De acordo com esses dados, o preço atual das ações da Amazon é de US $ 372. 23 por ação. A próxima entrada é ganhos por ação. Você pode encontrar os dados mais confiáveis ​​na declaração de renda mais recente da empresa de seus registros trimestrais (10Q) ou anuais (10K) à U. S. Securities and Exchange Commission (SEC). Estes estão no site da empresa ou no Sistema de Recolha, Análise e Recuperação de Dados Eletrônicos da SEC (EDGAR). ( Leia mais O sistema EDGAR da SEC: use-o sem medo!)

Abaixo, o relatório 2014 da Amazon de 2014 mostra que seu lucro líquido foi - $ 241 e seu lucro diluído por ação foi - $ 0. 52.

Fonte: AMZN 2014 10K

O cálculo P / E é, portanto:

Este é um cálculo sem sentido, uma vez que os ganhos são negativos. Nessa situação, o analista precisará escolher outra métrica de avaliação.

Rácio Preço-Vendas

Quando uma empresa relata ganhos negativos, outra forma de avaliar a empresa é usando o índice de preço para vendas (P / S). Esta avaliação é útil para empresas com ganhos negativos, especificamente para empresas novas ou de alto crescimento. Para calcular o índice de preço para vendas, você precisa de dois insumos: (1) o mesmo preço de ações acima e (2) a receita de vendas por ação. Novamente, você pode encontrar a informação nos relatórios trimestrais (10Q) ou anuais (10K) da empresa para a SEC. Abaixo, usamos de novo o relatório 2014 da Amazônia em 10K.

Para determinar a receita por ação, divida a receita total pela média ponderada das ações diluídas em circulação.

Para a Amazônia, este cálculo é:

O índice de preço para vendas de fim de ano de 2014 é:

Mas o que isso significa?

O múltiplo de avaliação em isolamento não tem sentido, mas quando comparado com os anos anteriores e os padrões da indústria, ele é uma base para determinar como Amazon é bastante valorizado em um ponto no tempo. Abaixo está um gráfico que mostra a relação preço-venda da Amazon para 2012-2014, que demonstra consistência.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Comparando o índice de preço-para-venda da Amazon com os pares da indústria é mais complicado e menos significativo. Como a Amazon é um conglomerado da Internet com diversas empresas, é difícil encontrar um concorrente direto. Apesar dos comps pobres, Yahoo! Finanças fornece uma indústria P / S comp de 0. 7x. Com base nisso, o P / S da Amazon de 1. 9x indica que ele está negociando com uma avaliação muito maior (em outras palavras, é mais caro) do que seus pares. ( Leia mais Quem são os principais concorrentes da Amazon (AMZN)?)

No entanto, se o investidor acredita que a Amazon está entrando no período em que a empresa está bem posicionada para aumentar as vendas mais rápido do que o preço das ações, então O múltiplo atual vai cair. Isso indica que o preço das ações deve aumentar no futuro para acompanhar o crescimento das vendas, expandindo o múltiplo para manter seu nível atual ou aumentar para níveis mais altos. Este é um bom sinal de compra para o estoque.

A linha inferior

Enquanto a relação preço / lucro é uma das avaliações mais fáceis para calcular para analisar o preço do estoque, o índice não tem significado se a empresa tiver ganhos negativos. Nesse caso, use o índice de preço para vendas. O estoque da Amazon parece ser razoavelmente avaliado com base em sua consistente tendência de relação preço-venda. No entanto, quando comparado com os pares da indústria, sua relação P / S de 1,9x indica que o estoque da Amazon pode estar sobrevalorizado. Pode-se argumentar que a indústria comp não é relevante com base nas operações comerciais únicas da Amazon. (Leia mais Nós todos seremos clientes amazon. Com Eventualmente)