Investir em ações vem com a perspectiva de ganhar grandes retornos, mas também pode levar alguns riscos consideráveis. Em momentos de estresse no mercado financeiro, os investidores, muitas vezes, fogem de ativos de risco e investimentos que são percebidos como muito seguros. Os investidores atuam como um rebanho e tentam se livrar de qualquer risco no que é chamado de "vôo para a qualidade". Independentemente de um investidor ou não participar do voo, é importante compreender o conceito, seus indicadores e suas implicações para o mercado.

O que é um voo para a qualidade? Um voo para a qualidade ocorre quando os investidores correm para investimentos menos arriscados e mais líquidos. Caixa e equivalentes de caixa, como notas do Tesouro e notas, são exemplos fundamentais dos ativos de alta qualidade que os investidores buscarão. Os investidores tentam alocar o capital de ativos com qualquer risco percebido nos instrumentos mais seguros possíveis que podem encontrar. Os investidores geralmente tendem a fazer isso em massa e os efeitos no mercado podem ser bastante drásticos. (Saber o que o mercado está pensando é a melhor maneira de determinar o que ele fará em seguida. Leia Medição de turnos principais com psicologia .)

As Causas As causas de um voo para a qualidade são geralmente bastante semelhantes, e normalmente seguem ou estão concorrentes com algum nível de dificuldade nos mercados financeiros. O medo no mercado geralmente leva os investidores a questionar sua exposição ao risco e se os preços dos ativos são justificados pelos seus perfis de risco / recompensa.

Embora todos os mercados tenham suas próprias complexidades, a maioria dos aumentos e desacelerações são semelhantes: uma queda acentuada segue o que, em retrospectiva, eram preços de ativos injustificáveis. Muitas vezes, os preços dos ativos foram injustificados porque muitos fatores de risco, como problemas de crédito, estavam sendo ignorados. Os investidores questionam a saúde das empresas em que são investidos e podem decidir tirar proveitos de seus investimentos mais arriscados, ou mesmo vender em perdas para se mudar para alternativas de menor risco. Infelizmente, a maioria dos investidores não sai no estágio inicial. Muitos se juntam ao vôo para a qualidade depois que as coisas começam a ficar azedas e deixam-se abertas para perdas ainda maiores. (A opção de reforçar os retornos de ações pós-impostos através da colheita de perda de impostos pode reverter a tristeza do investidor. Confira Colheita de perdas fiscais para um mercado não seguro .)

Uma vez que as principais questões do mercado aparecem, a bolha começa a explodir e o pânico ocorre no mercado à medida que os participantes retomam o risco. Declive acentuadamente nos preços dos ativos adiciona ao pânico e força as pessoas a fugir para ativos de muito baixo risco, onde eles sentem que seu principal é seguro, sem considerar o potencial retorno. Um vôo para a qualidade é muitas vezes uma mudança bastante abrupta para os mercados financeiros; como resultado, indicadores como o medo e o encolhimento dos rendimentos em ativos de qualidade não são notados até o vôo já ter começado.

Rendimento de T-Bill negativo Um exemplo extremo de um vôo para a qualidade ocorreu durante a crise de crédito de 2008. U. S. T-bills são percebidos como alguns dos ativos de menor qualidade e de menor risco. Considera-se que o governo da U. S. não tem risco de inadimplência, o que significa que os títulos do Tesouro de qualquer maturidade não têm risco de perda de capital. T-bills também são emitidos com vencimentos de 90 dias, portanto, a natureza de curto prazo torna o risco de taxa de juros mínimo e, se mantido até o vencimento, inexistente.

As taxas de juros do T-bill dependem em grande parte da taxa de metas de fundos federais. Quando a Reserva Federal reduziu consistentemente as taxas em 2008, eventualmente definindo a taxa de metas de fundos federais em uma faixa de 0 a 0. 25% em 16 de dezembro de 2008, os T-bills certamente seguiriam a tendência e retornariam ao lado de nada aos seus proprietários. (Para mais informações sobre T-bills, veja o Tutorial do mercado monetário .)

Mas, eles poderiam realmente retornar menos do que nada? Como o vôo para a qualidade levou as instituições a lançar qualquer tipo de risco, a demanda por T-bills rapidamente ultrapassou a oferta, mesmo que o Fed rapidamente criasse novas fontes. Depois de tomar um banho de sangue em quase todas as classes de ativos disponíveis, as instituições tentaram fechar seus livros com apenas os ativos mais altos e conservadores (também conhecido como T-bills) em seus balanços. (Saiba mais sobre os componentes da demonstração da posição financeira e sobre como se relacionam entre eles em Leitura do balanço .)

A inundação da demanda por T-bills, que já estavam sendo negociadas em near- rendimentos zero, causaram que o rendimento realmente se tornasse negativo. Em 9 de dezembro de 2008, os investidores compraram T-bills caindo -0. 01%, garantindo que receberiam menos dinheiro três meses depois. Por que alguma instituição aceitaria isso? O principal motivo é a segurança. Se uma instituição comprou US $ 1 milhão de T-bills em -0. Taxa de 01%, três meses depois, sua perda seria de cerca de US $ 25. (Para mais informações sobre o que aconteceu, veja Por que os Fundos do mercado monetário quebram o Buck .)

Em um momento de pânico de mercado e vôo para a qualidade, os investidores tomarão essa perda nominal muito pequena em troca da segurança de não estar exposto às maiores perdas potenciais de outros ativos. Os rendimentos negativos de T-bill não são característicos de cada vez que o mercado experimenta um vôo para a qualidade, mas um caso extremo de onde a demanda força os rendimentos de ativos de alta qualidade. (Saiba mais em A queda do mercado no outono de 2008 .)

Não se preocupe Um vôo para a qualidade é lógico para um certo ponto, uma vez que os investidores reajustam o risco de mercado, mas podem também têm muitas conseqüências adversas. Primeiro, pode ajudar a agravar uma desaceleração do mercado. Como os investidores ficam temerosos de estoques que sofreram declínios acentuados, eles estão mais inclinados a despejá-los, o que ajuda a piorar o declínio. Os investidores sofrem novamente, pois seu medo impedirá a compra de ativos de risco, o que, após o declínio, pode ser muito atraente. A melhor coisa para um investidor ter em mente é não entrar em pânico e ser a última pessoa a vender seus estoques e se mudar para dinheiro quando os estoques provavelmente atingem baixas.

As conseqüências lidas para as empresas também, e podem afetar a saúde da economia, possivelmente prolongando uma recessão ou recessão. Durante e após um acidente de mercado e vôo para a qualidade, as empresas podem entender dinheiro semelhante aos investidores. Essa estratégia de baixo risco e medo pode impedir que as empresas invistam em novas tecnologias, máquinas e outros projetos que ajudem a economia.

Conclusão Assim como com bolhas e falhas, um vôo para a qualidade de algum grau durante um ciclo de mercado é bastante inevitável e impossível de prevenir. Como os investidores ficam cansados ​​com os ativos de risco, eles buscarão uma coisa e uma coisa apenas: a segurança.

Existe uma maneira de lucrar com um vôo para a qualidade? Não, a menos que você possa prever o que todos fará e fazer o contrário. Mesmo assim, você precisa passar o tempo perfeitamente para evitar ser pisoteado pelo rebanho. Pode ser difícil, mas não entre em pânico. (Para um olhar mais amplo, leia Examinando crédito Crunches ao redor do mundo .)