Os contratos de derivativos podem ser usados ​​para construir estratégias para lucrar com a volatilidade. Straddle e strangle posições de opções e opções de índice de volatilidade e futuros podem ser usados ​​para obter lucro da volatilidade.

Straddle Strategy

Nesta estratégia, um comerciante compra uma opção de compra e uma opção de venda no mesmo subjacente com o mesmo preço de exercício e com o mesmo vencimento. A estratégia permite ao comerciante lucrar com a direção de mudança de preço subjacente, de modo que o comerciante espera que a volatilidade aumente.

Por exemplo, suponha que um comerciante compre uma chamada e uma opção de venda em estoque com um preço de exercício de $ 40 e prazo de vencimento de três meses. Suponha que o preço atual das ações do subjacente seja também de US $ 40. Assim, ambas as opções são negociadas no dinheiro. Imagine que a taxa anual livre de risco é de 2% e o desvio padrão anual da variação do preço subjacente é de 20%. Com base no modelo Black-Scholes , podemos estimar que o preço da chamada é de US $ 1. 69 e o preço de colocação é de US $ 1. 49. (Paridade de chamada de compra também prevê que o custo da chamada e preço de colocação são aproximadamente $ 0. 2). O custo da estratégia inclui a soma dos preços de chamada e colocação - $ 3. 18. A estratégia permite que a posição longa se beneficie de qualquer mudança de preço, não importa se o preço do subjacente aumenta ou diminui. Veja como a estratégia gera dinheiro com a volatilidade no aumento de preços e diminui cenários:

Cenário 1 - O preço subjacente no vencimento é superior a US $ 40. Nesse caso, a opção de venda expira sem valor e o comerciante exerce a opção de compra para perceber o valor.

Cenário 2 - O preço subjacente no vencimento é inferior a US $ 40. Nesse caso, a opção de compra expira sem valor e o comerciante exerce a opção de venda para perceber o valor.

Para se beneficiar da estratégia, o comerciante precisa de volatilidade suficientemente alta para cobrir o custo da estratégia, que é a soma dos prêmios pagos pela chamada e opções de venda. O comerciante precisa ter volatilidade para alcançar o preço mais de US $ 43. 18 ou menos de US $ 36. 82. Suponha que o preço aumente para US $ 45. Nesse caso, o exercício da opção de venda não vale a pena e a chamada vale a pena: 45-40 = 5. Subtraindo o custo do cargo, obtemos um lucro líquido de 1. 82.

Strangle Strategy

Uma posição de longo alcance é dispendiosa devido ao uso de duas opções no dinheiro. O custo da posição pode ser diminuído através da construção de posições de opções semelhantes a uma estratagema, mas desta vez usando opções fora do dinheiro. Esta posição é chamada de "estrangular" e inclui uma chamada fora do dinheiro e uma colocação fora do dinheiro. Uma vez que as opções estão fora do dinheiro, esta estratégia custará menos do que a estrada ilustrada anteriormente.

Para continuar com o exemplo anterior, imagine que um segundo comerciante compre uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 42 e uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 38.O resto da mesma opção, o preço da opção de compra será de $ 0. 82 e o preço da opção de venda será $ 0. 75. Assim, o custo da posição é de apenas US $ 1. 57, aproximadamente 49% menos do que a posição de estrado.

Embora esta estratégia não exija grandes investimentos em comparação com o straddle, ele requer maior volatilidade para ganhar dinheiro. Você pode ver isso com o comprimento da seta preta no gráfico abaixo. A fim de obter lucros desta estratégia, a volatilidade precisa ser alta o suficiente para fazer o preço acima de US $ 43. 57 ou abaixo de US $ 36. 43.

Usando o índice de volatilidade (VIX) Opções e Futuros

Os futuros e opções do índice de volatilidade são ferramentas diretas para a volatilidade do comércio. O VIX é a volatilidade implícita estimada com base em preços de opções S & P500 . As opções VIX e futuros permitem que os comerciantes se beneficiem da mudança de volatilidade, independentemente da direção do preço subjacente. Esses derivativos são negociados no Chicago Board Options Exchange (CBOE). Se o comerciante espera um aumento na volatilidade, ela pode comprar uma opção de compra VIX, e se ela espera uma diminuição da volatilidade, ela poderá optar por comprar uma opção de venda VIX.

As estratégias de futuros no VIX serão semelhantes às de qualquer outro subjacente. O comerciante entrará em uma posição de longo prazo se ela espera aumentar a volatilidade e em uma posição futura curta em caso de queda esperada na volatilidade.

A linha inferior

A posição de estrado envolve opções de chamada e colocação no dinheiro e a posição de estrangulamento envolve opções de chamada e colocação fora do dinheiro. Estes podem ser construídos para se beneficiar de aumentar a volatilidade. As opções do Índice de volatilidade e os futuros negociados no CBOE permitem que os comerciantes apostem diretamente na volatilidade implícita, permitindo que os comerciantes se beneficiem da mudança de volatilidade, independentemente da direção.