A negociação de opções binárias só estava disponível em trocas menos conhecidas como Nadex e Cantor, e em algumas empresas de corretagem no exterior. No entanto, recentemente, a New York Stock Exchange (NYSE) introduziu negociação de opções binárias em sua plataforma, o que ajudará as opções binárias a se tornarem mais populares. Devido ao pagamento fixo de tudo ou nada, as opções binárias já são muito populares entre os comerciantes. Em comparação com a tradição de opções simples de put-calles de baunilha que têm pagamento variável, as opções binárias têm pagamentos fixos fixos, o que ajuda os comerciantes a ter conhecimento do possível perfil risco-retorno antecipado.
A estrutura de pagamento de montante fixo com informações antecipadas sobre perda máxima possível e lucro máximo possível permite que as opções binárias sejam usadas eficientemente para hedging. Este artigo discute como as opções binárias podem ser usadas para proteger uma posição de estoque longo e uma posição de estoque curta. (Para mais informações, consulte: Fundamentos de cobertura: o que é um hedge?)
Guia rápido para opções binárias
Passando pelo significado literal da palavra "binário", as opções binárias fornecem apenas dois possíveis retornos: um valor fixo ($ 100) ou nada ($ 0). Para comprar uma opção binária, um comprador de opção paga a opção vendedor um valor chamado premium da opção. As opções binárias possuem outros parâmetros padrão semelhantes a uma opção padrão: um preço de exercício, uma data de validade e uma ação ou estoque subjacente em que a opção binária está definida.
A compra da opção binária permite ao comprador a chance de receber US $ 100 ou nada, dependendo de uma condição atendida. Para opções binárias negociadas em bolsa definidas em ações, a condição está vinculada ao valor de liquidação do cruzamento subjacente ao preço de exercício no prazo de validade. Por exemplo, se o activo subjacente se situar acima do preço de exercício na data de expiração, o comprador da opção de compra binária recebe $ 100 do vendedor de opções, levando seu lucro líquido a ($ 100 - prémio de opção pago). Se a condição não for atendida, a opção vendedor não paga nada e mantém a opção premium como seu lucro.
As opções de compra binária garantem US $ 100 ao comprador se o subjacente se instalar acima do preço de exercício, enquanto a opção de compra binária garante US $ 100 ao comprador se o subjacente se ajustar abaixo do preço de exercício. Em ambos os casos, o vendedor se beneficia se a condição não for cumprida, pois ele mantém a opção premium como seu lucro. (Para obter mais informações, consulte: Guia para Opções Binárias de Negociação na U. S.)
Com as opções binárias disponíveis em ações ordinárias negociadas em bolsas como a NYSE, as posições em ações podem ser protegidas eficientemente para mitigar cenários de perda.
Hedge Long Stock Position Usando Opções Binárias
Assume que o estoque ABC, Inc. está negociando em US $ 35 por ação e a Ami compra 300 ações totalizando US $ 10,500.Ela define o limite de stop-loss para US $ 30, o que significa que ela está disposta a ter uma perda máxima de US $ 5 por ação. No momento em que o preço das ações cai para US $ 30, a Ami irá reservar suas perdas e sair do comércio. Em essência, ela está procurando a garantia de que:
- Sua perda máxima permanece limitada a US $ 5 por ação, ou US $ 5 * 300 partes = US $ 1, 500 no total.
- Seu nível pré-determinado de perda de parada é de US $ 30.
Sua posição longa no estoque incorrerá em perdas quando o preço da ação declinar. Uma opção de colocação binária oferece um pagamento de $ 100 em declínios. Casar os dois pode fornecer a cobertura necessária. Uma opção de venda binária pode ser usada para atender aos requisitos de cobertura da posição de estoque longo acima mencionada.
Suponha que uma opção de venda binária com preço de exercício de US $ 35 esteja disponível por US $ 0. 25. Quantas dessas opções de compra binária devem comprar a Ami para proteger sua posição de estoque longo até US $ 30? Aqui está um cálculo passo-a-passo:
- Nível de proteção requerido = máximo possível perda aceitável por ação = $ 35 - $ 30 = $ 5.
- Valor total em dólar da cobertura = nível de proteção * número de ações = $ 5 * 300 = $ 1, 500.
- Um lote de opção binária padrão tem um tamanho de 100 contratos. É necessário comprar pelo menos 100 contratos de opção binária. Uma vez que uma opção de venda binária está disponível em US $ 0. 25, custo total necessário para comprar um lote = $ 0. 25 * 100 contratos = $ 25. Isso também é chamado de valor premium da opção.
- Lucro máximo disponível a partir do depósito binário = pagamento máximo da opção - opção premium = $ 100 - $ 25 = $ 75.
- Número de opções de colocação binária necessárias = cobertura total necessária / lucro máximo por contrato = $ 1, 500 / $ 75 = 20.
- Custo total para cobertura = $ 0. 25 * 20 * 100 = $ 500.
Aqui está a análise de cenário de acordo com os diferentes níveis de preços do subjacente, no momento do caducidade:
Preço Subjacente no prazo de validade |
Lucro / Perda de estoque |
Pagamento em bolsa binário |
Colocação binária Pagamento líquido |
Lucro / Perda Líquido |
(a) |
(b) = (a - preço de compra) * quantidade |
(c) |
(d) = (c) - opção binária premium |
(e) = (b) + (d) |
20. 00 |
-4, 500. 00 |
2, 000. 00 |
1, 500. 00 |
-3, 000. 00 |
25. 00 |
-3, 000. 00 |
2, 000. 00 |
1, 500. 00 |
-1, 500. 00 |
30. 00 |
-1, 500. 00 |
2, 000. 00 |
1, 500. 00 |
0. 00 |
32. 00 |
-900. 00 |
2, 000. 00 |
1, 500. 00 |
600. 00 |
34. 99 |
-3. 00 |
2, 000. 00 |
1, 500. 00 |
1, 497. 00 |
35. 00 |
0. 00 |
0. 00 |
-500. 00 |
-500. 00 |
38. 00 |
900. 00 |
0. 00 |
-500. 00 |
400. 00 |
40. 00 |
1, 500. 00 |
0. 00 |
-500. 00 |
1, 000. 00 |
45. 00 |
3 000. 00 |
0. 00 |
-500. 00 |
2, 500. 00 |
50. 00 |
4, 500. 00 |
0. 00 |
-500. 00 |
4 000. 00 |
55. 00 |
6 000. 00 |
0. 00 |
-500. 00 |
5, 500. 00 |
Onde,
Estoque Comprar Preço = |
$ 35 |
Quantidade de estoque = |
300 |
Opção binária Premium = |
$ 500 |
Em na ausência da opção de hedge from binary put, a Ami teria sofrido uma perda de até US $ 1, 500 no nível desejado de perda de perdas de $ 30 (conforme indicado na coluna (b)).
Com a opção de cobertura tirada da opção de compra binária, sua perda é limitada a US $ 0 (conforme indicado na coluna (e)) ao nível do preço subjacente de US $ 30.
Ao pagar mais US $ 500 para cobertura com opções de compra binária, a Ami conseguiu atingir a posição coberta desejada.
Consideração para cenários de negociação da vida real:
- A cobertura tem um custo (US $ 500). Ele fornece a proteção para cenários de perda, mas também reduz o lucro líquido no caso de a posição de estoque ser lucrativa. Isto é demonstrado pela diferença entre os valores na coluna (b) e a coluna (e), que mostram (lucro de estoque) e (lucro de estoque + opção de colocação binária), respectivamente. Acima do cenário de rentabilidade das ações (preço subjacente acima de $ 35), os valores da coluna (b) são maiores do que na coluna (e).
- A cobertura também precisa de um nível pré-determinado de perda de parada (US $ 30 neste caso). É necessário calcular a quantidade de opção de compra binária necessária para cobertura
- Ami é necessária para desativar as posições se o nível pré-determinado de parada-perda ($ 30) for atingido. Se ela não o fizer, suas perdas continuarão a aumentar conforme demonstrado pelas linhas 1 e 2 na tabela acima, correspondendo a níveis de preços subjacentes de US $ 25 e US $ 20.
- As taxas de corretagem também precisam ser levadas em consideração, pois podem afetar significativamente a posição coberta, o lucro e a perda.
- Dependendo do preço e da quantidade, é possível que não seja possível obter uma figura redonda perfeita para o número de opções binárias a comprar. Pode precisar ser truncado ou arredondado, o que pode afetar a posição de cobertura (veja o exemplo na próxima seção).
Posição Curta de Posição de Hedge Usando Opções Binárias
Suponha que Molly seja curta em um estoque com um preço de venda de US $ 70 e uma quantidade de 400. Ela quer hedge até $ 80, o que significa que a perda máxima que ela quer é ($ 70 - $ 80) * 400 = US $ 4 000.
- Nível de proteção exigido = máxima possível perda aceitável por ação = $ 80 - $ 70 = $ 10.
- Valor total em dólares da cobertura = nível de proteção * número de ações = $ 10 * 400 = US $ 4 000.
- Assumindo que uma opção de compra binária com preço de exercício de US $ 70 está disponível em um prémio de opção $ 0. 14, o custo de comprar um monte de 100 contratos será de US $ 14.
- Lucro máximo disponível de chamada binária = pagamento de opção máxima - opção premium = $ 100 - $ 14 = $ 86.
- Número de opções de chamadas binárias necessárias = cobertura total necessária / lucro máximo por contrato = $ 4 000 / $ 86 = 46. 511, truncando para 46 lotes.
- Custo total para cobertura = $ 0. 14 * 46 * 100 = $ 644.
Aqui está a análise de cenário de acordo com os diferentes níveis de preços do subjacente, no momento do caducidade:
Preço Subjacente na Expiry |
Lucro / Perda do Estoque |
Pagamento Binário de Chamadas |
Chamada Binária Pagamento líquido |
Lucro / Perda Líquido |
(a) |
(b) = (preço de venda - a) * quantidade |
(c) |
(d) = (c) - opção binária premium |
(e) = (b) + (d) |
50. 00 |
8 000. 00 |
0. 00 |
-644. 00 |
7, 356. 00 |
55. 00 |
6 000. 00 |
0. 00 |
-644. 00 |
5, 356. 00 |
60. 00 |
4, 000. 00 |
0.00 |
-644. 00 |
3, 356. 00 |
65. 00 |
2, 000. 00 |
0. 00 |
-644. 00 |
1, 356. 00 |
70. 00 |
0. 00 |
0. 00 |
-644. 00 |
-644. 00 |
70. 01 |
-4. 00 |
4, 600. 00 |
3, 956. 00 |
3, 952. 00 |
75. 00 |
-2, 000. 00 |
4, 600. 00 |
3, 956. 00 |
1, 956. 00 |
80. 00 |
-4, 000. 00 |
4, 600. 00 |
3, 956. 00 |
-44. 00 |
85. 00 |
-6, 000. 00 |
4, 600. 00 |
3, 956. 00 |
-2, 044. 00 |
90. 00 |
-8 000. 00 |
4, 600. 00 |
3, 956. 00 |
-4, 044. 00 |
100. 00 |
-12, 000. 00 |
4, 600. 00 |
3, 956. 00 |
-8, 044. 00 |
Onde,
Stock Short Sell Price = > $ 70 |
Quantidade de estoque = |
400 |
Opção binária Premium = |
$ 644 |
Na falta de cobertura, Molly teria sofrido uma perda de US $ 4 000 no nível desejado de perda de parada de $ 80 (indicado pelo valor da coluna (b)). |
Com a cobertura, usando opções de chamadas binárias, sua perda fica limitada a apenas US $ 44 (indicado pelo valor da coluna (e)). Idealmente, essa perda deveria ter sido zero, como foi observado no exemplo de exemplo de hedge binário na primeira seção. Esta perda de $ 44 é atribuída ao arredondamento do número necessário de opções de chamadas binárias. O valor calculado era 46. 511 lotes, e foi truncado para 46 lotes.
A linha inferior
Opções simples de compra e venda de baunilha, e os futuros tradicionalmente foram utilizados como ferramentas de hedge. A introdução de opções binárias em ações negociadas fortemente em grandes bolsas como a NYSE facilitará a cobertura de pessoas, dando-lhes mais instrumentos. Os exemplos acima, um para hedging longo e outro para posições curtas de estoque, indicam a eficácia do uso de opções binárias para hedging. Com tantos instrumentos variados para hedge, comerciantes e investidores, deve selecionar o que melhor se adapta às suas necessidades ao menor custo.
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