É sempre uma notícia emocionante quando uma empresa pública é privada, mas em alguns casos há mais na história. A Petco foi privada (pela primeira vez) por US $ 600 milhões pelo Texas Pacific Group em 2000. Anteriormente, a Petco teve US $ 90 milhões em dívida de longo prazo. Dois anos depois, quando Petco voltou a ser público novamente, foi selado com US $ 400 milhões em dívida de longo prazo (a empresa voltou a ser privada novamente em 2006). Este é apenas um exemplo de muitos e as empresas de private equity que levam empresas privadas às vezes têm um objetivo específico em mente. (Para mais, veja: O que é Private Equity? )

Recapitalização de dividendos

A recapitalização de dividendos pertence a uma empresa privada que assume uma dívida aumentada para pagar um dividendo especial a investidores privados ou acionistas. No momento, as recapitalizações de dividendos são muito populares. O problema é que eles só beneficiam alguns poucos enquanto adiciona dívidas a uma empresa. Isso leva a um território perigoso porque o capital é usado para pagar esse dividendo especial em oposição ao crescimento do negócio atual. Se a economia entrar em recessão (ou pior), o aumento da dívida será quase impossível de reembolsar. Isso poderia potencialmente levar uma empresa à falência. Se os credores devem ser reembolsados ​​e o crescimento desenfreado não é um fator, uma empresa precisará demitir funcionários, reduzir o pagamento (impactos negativos no serviço dos clientes), fechar locais com desempenho inferior ou encontrar outras formas de liberar dinheiro para pagar dívida. Mesmo que a empresa não seja confrontada com a falência, será encabeçada na direção errada. (Para mais, veja: Que tipos de investimentos de private equity estão lá? )

Infelizmente, quando se trata de empresas privadas, não há como saber quais são superaviváveis. Falências podem sair do nada. Embora eu pense que o mercado de ações foi artificialmente apoiado devido a políticas monetárias acomodatórias, a maioria das empresas públicas terá um sucesso e, em seguida, lutar seu caminho de volta. Haverá falências, mas não quase tanto quanto no mercado privado. Além disso, é fácil ver quais empresas públicas são superavariadas graças à transparência necessária. Você também pode ver quais empresas provavelmente terão um dividendo ou dividendo sustentável capaz de crescer. (Para mais informações, veja: Uma visão geral da falência corporativa .)

Voltando a esse exemplo do Petco, isso foi feito para fins de recapitalização de dividendos - então os patrocinadores de private equity e as equipes de gerenciamento poderiam recuperar seus investimentos. Existem muitos outros exemplos.

Outros exemplos

O BJ's Wholesale Club foi contratado por Leonard Green e CVC Capital por US $ 2. 8 bilhões em 2011. Leonard Green e CVC Capital exigiram US $ 643 milhões para pagamento de dividendos. Uma vez que a BJ não tinha US $ 643 milhões disponíveis, teve que pagar um empréstimo.

Em 2009, a Bankrate, Inc. (RATE RATEBankrate Inc14. 000. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi contratada pela Apax Partners por US $ 570 milhões. Antes deste evento, a Bankrate não tinha dívida de longo prazo. Um ano depois de ser privado, teve US $ 220 milhões em dívida de longo prazo. O Bankrate tornou-se público novamente. Atualmente tem US $ 297. 30 milhões em dívida de longo prazo.

Em 2008, a Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH RHRH86. 14-0. 75% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi comprada pela Catterton Partners por US $ 267 milhões. No momento, ele tinha US $ 103 milhões em dívida de longo prazo. Quando o Hardware de Restauração teve uma oferta pública inicial (IPO) em 2012, tinha US $ 144 milhões em dívida de longo prazo. Atualmente, tem US $ 436. 18 milhões em dívidas de longo prazo. (Para mais informações, veja: Hardware de Restauração: Ele vem muito rápido demais? )

A linha inferior

O capital privado não é sempre o que é quebrado, a menos que você seja um dos poucos selecionados sendo recompensado. Mesmo que você se enquadre nessa categoria, às vezes há uma questão moral relacionada com o que é realmente melhor para a empresa. As recapitalizações de dividendos são uma forma de dividendo de capital privado que pode levar a uma situação de superavaliação e aumento do potencial de falência. No momento dessa redação, o capital privado como um todo está em território de bolhas extremas. Considere evitar. (Para mais, veja: Por que Buffett tem razão em evitar a compra de empresas com capital próprio .)

Dan Moskowitz agora possui ações em RATE ou RH.