Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é a maior infra-estrutura de energia empresa na América do Norte. A empresa possui ou opera aproximadamente 84 000 milhas de tubagens e aproximadamente 180 terminais. Os encanamentos da Kinder Morgan transportam gás natural, produtos petrolíferos refinados, petróleo bruto, dióxido de carbono e outros produtos. O negócio da empresa funciona como uma estrada de pedágio, e recebe uma taxa por fornecer seus serviços de transporte.

Serviços com base em taxas

Com a maioria esmagadora da geração de caixa da Kinder Morgan, proveniente de serviços baseados em taxas, a empresa está um pouco protegida das variações dos preços das commodities. As taxas que as empresas intermediárias, como a Kinder Morgan recebem para o transporte, são baseadas no volume de petróleo que movem e não no preço do petróleo.

O impacto dos preços do petróleo

A Kinder Morgan pode estar um pouco protegida das margens do preço do petróleo, mas os fundamentos do mercado de petróleo têm impacto na quantidade de petróleo que precisa ser transportada, o que, por sua vez, pode afetar a receita que Kinder Morgan recebe de fornecer seus serviços. Para 2016, a Kinder Morgan estima que, por cada mudança de US $ 1 por barril no preço médio do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI), o fluxo de caixa distribuível será impactado em aproximadamente US $ 7 milhões. Extrapolando esse mesmo valor para 2015, quando a WTI caiu cerca de US $ 22 por barril, estima-se que o declínio no preço do petróleo resultou em uma queda de US $ 154 milhões no fluxo de caixa distribuível para a Kinder Morgan.

Em 2015, a Kinder Morgan tinha fluxo de caixa distribuível de US $ 4. 699 bilhões antes de certos itens disponíveis para os acionistas comuns. Se o petróleo tivesse permanecido o mesmo preço até 2015, o fluxo de caixa distribuível da Kinder Morgan teria sido de US $ 4. 889 bilhões, o que não é significativamente superior aos US $ 4. 669 bilhões, na verdade, puxou. Você pode estimar que a queda de preço de $ 22 por barril da WTI reduziu o fluxo de caixa distribuível da Kinder Morgan em 4%.

Existe uma tendência criada pelo ambiente de baixo preço do petróleo que poderia beneficiar o negócio da Kinder Morgan. Mesmo que os preços do petróleo entraram em colapso, a produção de petróleo continua alta, com muitas empresas impulsionando a produção para manter a receita em face da queda dos preços das commodities. Enquanto uma empresa estiver ganhando algum dinheiro com o petróleo vendido, essa estratégia faz sentido. Isso é bom para o negócio da Kinder Morgan, pois se traduz em maior demanda por seus serviços.

Abrigo, não imunidade

O negócio da Kinder Morgan tem algum refúgio contra os balanços dos preços do petróleo, mas não é imune a um período prolongado de preços baixos ou a outra queda dramática nos preços. Se os preços do petróleo mergulham no ponto em que muitos produtores estão profundamente em território deficitário, então resultarão cortes de resultados.Os cortes de resultados se traduzem em menores volumes de petróleo para o transporte, o que prejudica o negócio da Kinder Morgan. Em uma nota positiva, os cortes na produção de petróleo não durarão para sempre. Se os preços caírem o suficiente para desencadear grandes cortes de saída, o fornecimento diminuirá e criará escassez. A escassez, por sua vez, aumentará os preços.

O colapso nos preços do petróleo deixou as companhias de petróleo com menos dinheiro para gastar. Kinder Morgan negocia taxas para contratos de longo prazo. Se os preços do petróleo permanecerem baixos durante um longo período de tempo, Kinder Morgan provavelmente sentirá a pressão de seus clientes para baixar suas taxas. Enquanto os produtores de petróleo podem negociar, a Kinder Morgan tem a vantagem nas negociações. Os produtores de petróleo não têm muitas opções para transportar seu produto, e a Kinder Morgan fornece esse serviço necessário. Kinder Morgan simplesmente pode dizer "não" à pressão para reduzir suas taxas, mas as empresas de petróleo não podem se dar ao luxo de não conseguir obter seu produto no mercado. Kinder Morgan possui uma grande base de clientes; Em seu recente relatório de resultados, a empresa observou que apenas alguns clientes representam mais de 1% de suas receitas anuais. Uma grande e diversificada base de clientes é outra das vantagens da Kinder Morgan.