O Departamento de Trabalho (DOL) elaborou uma proposta que, se aprovada, terá efeitos de longo alcance sobre o setor de planejamento de aposentadoria em vários aspectos. Uma das principais questões que aborda é o conceito de dever fiduciário, que exige que aqueles que estão vinculados por ela atuem no melhor interesse do cliente, independentemente de possíveis conflitos de interesse. Este ajuste resultará em mudanças radicais sobre a forma como as curtições são vendidas e comercializadas e a forma como os conselheiros serão pagos por isso.

O Padrão Fiduciário

Existem dois padrões fiduciários separados no setor financeiro. Um deles é definido na Lei de Sociedade de Investimento de 1940, e esta definição permite que os assessores divulguem possíveis conflitos de interesse para seus clientes e ainda funcionem dentro da lei, desde que esses conflitos sejam "gerenciados" de forma satisfatória. A definição de ERISA de fiduciário, incondicionalmente, proíbe todos os conselheiros de ter conflitos de interesse sob qualquer forma, e também os proíbe de obter comissões em qualquer capacidade. (Para mais, veja: Como é provável que seja uma nova regra fiduciária em 2016? )

O DOL está buscando fazer todos os conselheiros de aposentadoria no último tipo de fiduciário em sua proposta. Uma das suas principais motivações por trás dessa mudança é reduzir as vendas de produtos de renda em planos e contas de aposentadoria, porque considera que muitos conselheiros recomendam esses produtos como resultado das grandes comissões que pagam e que não precisam ser divulgadas atualmente para o cliente. A DOL sente que muitos participantes do plano de aposentadoria e investidores individuais estariam melhores em outros tipos de investimentos, como fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos de investimento, em vez de contratos de anuidade que muitas vezes vêm com taxas substanciais de resgate e contrato anual e taxas de manutenção.

Escolhas para conselheiros

Se a proposta da DOL for passada para a lei na sua forma atual, os consultores do plano de aposentadoria terão duas opções básicas sobre como elas operam. A primeira escolha é que eles podem trabalhar como fiduciários diretos de acordo com as provisões da ERISA e cobrar aos seus clientes uma taxa fixa, uma taxa horária ou uma porcentagem de ativos sob gestão como compensação. O outro modelo permitirá que eles ganhem comissões por seus serviços sob a regra de Isenção de Contrato de Melhor Interesse (BICE), o que exigirá que eles divulguem completamente todas e quaisquer comissões ou outros incentivos que eles e suas empresas recebem por recomendar um determinado produto ou serviço . O custo anual em dólares que o cliente pagará também deve ser divulgado. Todas as comissões terão que ser "razoáveis" na natureza, e todos os possíveis conflitos de interesse terão que ser relatados também.Os conselheiros também serão obrigados a executar um contrato com cada cliente que estipula que as recomendações que o consultor fornece não são tendenciosas de qualquer forma. Os conselheiros que violarem este contrato deixarão a si próprios e suas empresas abertas à violação de processos judiciais. (Para mais informações, consulte: O que a política fiduciária da DoL significa para os consultores .)

Impacto futuro

Os conselheiros que desejam seguir a rota mais segura e mais conservadora provavelmente optarão pelo primeiro dos duas opções listadas acima. As regras para esta opção provavelmente serão mais claras e diretas do que em BICE. Os praticantes conservadores que querem ficar bem dentro das linhas de conformidade poderão gerir um negócio baseado em honorários sem ter que se preocupar com potenciais disparos legais.

O modelo do BICE será muito mais complicado, embora permita que os conselheiros continuem a funcionar na capacidade atual para a maior parte. Mas as definições de conselho "imparcial" e compensação "razoável" provavelmente serão determinadas em última instância por decisões judiciais sobre ações judiciais decorrentes das novas regras. E essas regras provavelmente terão um impacto profundo sobre a estrutura da comissão dos contratos de renda de todos os tipos. (Para mais, veja: O que a Proposta Fiduciária Significa para Anuidades .)

A estrutura atual atual das comissões de anuidade pode dar lugar a uma quantidade menor sendo paga pela frente e, em seguida, a uma quantidade maior de renda de reboque para que esta forma de compensação se assemelhe mais ao modelo baseado em taxas. O mercado de anuidades sem carga pode tornar-se muito maior à medida que os consultores baseados em taxas usam essas plataformas em suas práticas e, em seguida, pode haver um ou mais modelos de baixa carga que pagam os corretores variando os valores, dependendo do modelo de negócios que está sendo usado. Mas os conselheiros provavelmente terão um tempo muito mais fácil defendendo uma comissão de 2% a 3% frente a uma que lhes pague duas ou três vezes esse montante, mesmo que haja taxas de reboque envolvidas.

A linha inferior

O tempo indicará se a proposta atual do Departamento de Trabalho será editada em sua forma atual ou se ela será descarrilada no Congresso ou interrompida por ações da indústria. Mas as mudanças de alguma forma são mais prováveis ​​para a indústria da renda. Podem aparecer este ano se o Congresso ratificar a proposta da DOL. (Para mais informações, consulte: Designações fiduciárias para consultores financeiros .)