A manipulação de declarações financeiras é um problema contínuo na América corporativa. Embora a Securities and Exchange Commission (SEC) tenha tomado muitas medidas para mitigar esse tipo de malversação corporativa, a estrutura dos incentivos à gestão, a enorme latitude oferecida pelos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) e o conflito de interesses sempre presente entre os auditor independente e o cliente corporativo continua a fornecer o ambiente perfeito para tal atividade. Devido a esses fatores, os investidores que adquirem ações ou títulos individuais devem estar cientes dos problemas, dos sinais de alerta e das ferramentas que estão à disposição para mitigar as implicações adversas desses problemas.

Fatores que contribuem para a manipulação de declarações financeiras
Há três principais razões pelas quais a administração manipula demonstrações financeiras. Em primeiro lugar, em muitos casos, a remuneração dos executivos corporativos está diretamente vinculada ao desempenho financeiro da empresa. Como resultado, a administração tem um incentivo direto para pintar uma imagem corajosa da condição financeira da empresa, a fim de atender às expectativas de desempenho estabelecidas e reforçar sua remuneração pessoal.

Em segundo lugar, é relativamente fácil manipular as demonstrações financeiras corporativas porque o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB), que estabelece os padrões GAAP, fornece uma grande quantidade de latitude nas provisões contábeis disponíveis para ser usado pela administração corporativa. Para pior ou pior, esses padrões GAAP oferecem uma grande quantidade de flexibilidade, tornando muito fácil para o gerenciamento corporativo pintar uma imagem favorável da situação financeira da empresa.

Em terceiro lugar, é improvável que a manipulação financeira seja detectada pelos investidores devido à relação entre o auditor independente e o cliente corporativo. Na U. S., as grandes empresas contábeis e uma série de pequenas empresas contábeis regionais dominam o ambiente de auditoria corporativa. Embora essas entidades sejam apresentadas como auditores independentes, as empresas têm um conflito de interesses direto porque são compensadas pelas próprias empresas que auditam. Como resultado, os auditores poderiam ser tentados a dobrar as regras contábeis para retratar a condição financeira da empresa de forma a manter seu cliente feliz. Além disso, os auditores geralmente recebem uma quantidade significativa de dinheiro das empresas que eles auditam. Portanto, há pressão implícita para certificar as demonstrações financeiras da empresa para manter seus negócios. (Para saber mais, consulte o nosso Guia de Estudo de Nível 1 CFA: Demonstrações Financeiras .)

Como as Demonstrações Financeiras são Manipuladas
Existem duas abordagens gerais para manipular demonstrações financeiras.A primeira abordagem é inflar os ganhos do período atual na demonstração do resultado infligindo artificialmente receita e ganhos, ou desflando as despesas do período atual. Esta abordagem torna a condição financeira da empresa melhor do que realmente é para atender às expectativas estabelecidas.

A segunda abordagem para a manipulação de demonstrações financeiras requer a tática exatamente oposta, que é desinflar os ganhos do período atual na demonstração do resultado, desinflando a receita ou inflando as despesas do período atual. A razão por trás dessa abordagem pode não ser tão óbvia quanto no exemplo anterior, pois pode parecer contra-intuitivo tornar a situação financeira da empresa mais pior do que realmente é. No entanto, há muitas razões para se envolver em tal atividade, como fazer com que uma empresa pareça ruim para dissuadir potenciais compradores, tirando toda a informação financeira ruim em torno da empresa em um período para que a empresa fique mais forte no futuro, puxando todas as informações financeiras ruins no período atual, quando o mau desempenho pode ser atribuído ao atual ambiente macroeconômico ou adiar informações financeiras boas para um período futuro, quando é mais provável que seja reconhecido. (Leia mais em Um estudo de caso: Manipulação de ganhos e o papel da mídia .)

De acordo com o Dr. Howard Schilit, em seu famoso livro "Financial Shenanigans" (2002), existem sete primárias formas pelas quais a gestão corporativa manipula as demonstrações financeiras de uma empresa. Vejamos essas sete categorias gerais de manipulação de demonstrações financeiras e os típicos processos contábeis que facilitam a manipulação.

1. Receita de gravação prematuramente ou de qualidade questionável
   • Receita de gravação antes de completar todos os serviços
   • Receita de gravação antes do envio do produto
   • Receita de gravação para produtos que não precisam ser comprados
2. Registro de receitas fictícias < Receita de gravação para as vendas que não ocorreram
   • Receita de investimento de registro como receita
   • Produto de registro recebido através de um empréstimo como receita
   • Aumento da renda com ganhos únicos
3. Aumento de lucros vendendo ativos e registrando O lucro cresce como receita
   • Aumentando os lucros ao classificar os rendimentos ou os ganhos de investimento como receita
   • Desembolso de despesas correntes para um período anterior ou posterior
4. Custos de amortização muito lento
   • Mudança de padrões contábeis para fomentar manipulação
   • Capitalização normal custos operacionais, a fim de reduzir as despesas, movendo-as da demonstração do resultado para o balanço
   • Falha em anotar ou cancelar ativos com prejuízo
   • Falha na Gravação ou redução incorreta Passivos
5. Falha no registro de despesas e passivos quando os serviços futuros permanecem
   • Alterando os pressupostos contábeis para fomentar a manipulação
   • Transfira a receita atual para um período posterior
6. Criando uma reserva de dias chuvosos como fonte de receita para reforçar o desempenho futuro
   • Retenção de receita
   • Desembolso de despesas futuras para o período atual como uma taxa especial
7. Acelerar as despesas no período atual
   • Alterar padrões contábeis para promover a manipulação, particularmente por meio de provisões para depreciação, amortização e queda > Os investidores devem entender que há uma série de técnicas que estão à disposição da administração.No entanto, o que os investidores também precisam entender é que, embora a maioria dessas técnicas pertençam à manipulação da demonstração do resultado, também há muitas técnicas disponíveis para manipular o balanço, bem como a demonstração dos fluxos de caixa. Além disso, mesmo a semântica da seção de discussão e análise de gerenciamento das finanças pode ser manipulada suavizando a linguagem de ação utilizada pelos executivos corporativos de "vontade" para "poder", "provavelmente" para "possivelmente" e "portanto" para " talvez." Tomados coletivamente, os investidores devem entender essas questões e nuances e permanecer em guarda ao avaliar a condição financeira de uma empresa.
   • Manipulação Financeira por Incorporação Corporativa ou Aquisição

Outra forma de manipulação financeira pode ser encontrada durante o processo de fusão ou aquisição. Uma abordagem clássica para este tipo de manipulação ocorre quando a administração tenta persuadir todas as partes envolvidas no processo de tomada de decisão para apoiar uma fusão ou aquisição baseada principalmente na melhoria no lucro estimado por ação das empresas combinadas. Vejamos a tabela abaixo para entender como esse tipo de manipulação ocorre.

Aquisição corporativa proposta
Empresa adquirente

Empresa-alvo	Financiamentos combinados	Preço ordinário de ações	$ 100. 00
$ 40. 00	-	Ações em circulação	100 000
50 000	120 000	Valor contábil do patrimônio	$ 10 000 000
$ 2 000, 000	$ 12, 000, 000	Resultados da Empresa	$ 500, 000
$ 200, 000	$ 700, 000	Lucro por ação	$ 5. 00
$ 4. 00	$ 5. 83	Com base nos dados da tabela acima, a aquisição proposta da empresa alvo parece ter um bom senso financeiro porque o lucro por ação da empresa adquirente será significativamente aumentado de US $ 5 por ação para US $ 5. 83 por ação. No entanto, o lucro por ação da empresa adquirente aumentará em um montante relevante por apenas dois motivos, e nenhum motivo tem implicações a longo prazo.	Após a aquisição, a empresa adquirente experimentará um aumento de US $ 200.000 no lucro da empresa devido à adição da receita da empresa alvo. Além disso, dado o alto valor de mercado das ações ordinárias da empresa adquirente e o baixo valor contábil da empresa alvo, a empresa adquirente só terá que emitir mais 20 000 ações para fazer a aquisição de US $ 2 milhões. Tomados em conjunto, o aumento significativo dos lucros da empresa e o modesto aumento de 20 000 ações ordinárias em circulação levará a um saldo mais atrativo por ação. Infelizmente, uma decisão financeira baseada principalmente neste tipo de análise é inadequada e enganosa, porque o impacto financeiro futuro de tal aquisição pode ser positivo, imaterial ou mesmo negativo. (Para mais informações, veja

Fusões e aquisições: questões de avaliação

.) Como proteger contra a manipulação de declarações financeiras Há uma série de fatores que podem afetar a qualidade e precisão dos dados em um disposição do investidor.Como resultado, os investidores devem ter um conhecimento prático da análise das demonstrações financeiras, incluindo um forte controle do uso de índices internos de análise de solvência de liquidez, índices de análise de liquidez externa, índices de crescimento e lucratividade corporativa, índices de risco financeiro e rácios de risco de negócios. Os investidores também devem ter uma forte compreensão de como usar a análise múltipla do mercado, incluindo o uso de índices de preço / lucro, rácios de preço / valor contábil, rácios de preço / vendas e rácios de preço / caixa, a fim de avaliar a razoabilidade dos dados financeiros .

Finalmente, os investidores devem ter em mente que os auditores independentes responsáveis ​​por fornecer os dados financeiros auditados podem muito bem ter um conflito de interesses relevante que distorce a verdadeira imagem financeira da empresa e que as informações fornecidas pela administração corporativa pode ser falso e, portanto, deve ser tomado com um grão de sal. (Para saber mais, consulte o nosso
Tutorial de Razão Financeira

.) A linha inferior A prevalência e a magnitude conhecidas das questões materiais associadas à compilação de demonstrações financeiras corporativas devem lembrar os investidores de usar extrema Atenção em seu uso e interpretação. Há muitos casos de manipulação financeira que remontam ao longo dos séculos, e exemplos recentes como Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac e AIG devem lembrar os investidores das potenciais minas terrestres que possam encontrar. Os investidores também devem se lembrar da malversação corporativa recentemente realizada pela agora extinta empresa de auditoria Arthur Anderson, bem como as informações falsas fornecidas ao público em geral pelos executivos corporativos da 360 Networks, Lehman Brothers e General Motors, levando a suas falências. Precaução extrema deve ser usada durante a análise da demonstração financeira. (Para mais, veja

Maiores golpes de estoque
.) Finalmente, dada a prevalência e a magnitude das questões materiais em torno da manipulação de declarações financeiras na América corporativa, pode ser feito um caso forte que a maioria dos investidores deve cumprir investindo em fundos mútuos de baixo custo, diversificados e gerenciados de forma a mitigar a probabilidade de investir em empresas que sofrem de malversações financeiras corporativas. Simplificando, a análise das demonstrações financeiras deve ser deixada às equipes de gerenciamento de investimentos que tenham conhecimento, experiência e experiência para analisar completamente a imagem financeira de uma empresa antes de tomar uma decisão de investimento. Infelizmente, muito poucos investidores têm o tempo, as habilidades e os recursos necessários para se envolver em tal atividade e, portanto, a compra de títulos individuais pela maioria dos investidores provavelmente não é uma decisão sábia. (Para saber mais, leia Pistas comuns de manipulação de declarações financeiras

.)