A Fidelity Investments arquivou com a Securities and Exchange Commission (SEC) para oferecer uma versão de fundos negociados em bolsa (ETFs) que são gerenciados ativamente. Este novo tipo de ETF, chamado de fundos ativos negociados em bolsa (ETAFs), seria essencialmente um híbrido de um fundo mútuo fechado e um ETF tradicional. Esta nova geração de ETF procura fornecer gerenciamento ativo da mesma forma que um fundo fechado, mas sem o desconto de preços que normalmente os aflige. Esta apresentação pode, em última análise, ser o corredor da frente de uma grande mudança na indústria de fundos.

A última tendência

Fundos de investimento fechados sempre representaram uma desvantagem fundamental para os investidores. Eles geralmente comercializam a um preço abaixo do seu valor patrimonial líquido (VPL), ou os preços dos títulos detidos pelo fundo. Os ETAFs que serão oferecidos pela Fidelity negociarão continuamente em bolsas e permitirão que os investidores lucrem com o preço do fundo e seu valor patrimonial líquido. Desta forma, esses fundos procuram reduzir o valor do desconto entre o preço da ação e o valor liquidativo. (Para mais informações, veja: Investimento ativo versus passivo em ETFs .)

No entanto, os ETAFs diferirão dos ETF tradicionais, na medida em que não oferecerão transparência total em tempo real. Eles apenas publicarão suas participações uma vez por mês, com um atraso de um mês. Esta restrição efetivamente impedirá os investidores de executar o fundo, mas também tornará a arbitragem quase impossível. Para corrigir esta lacuna, esses fundos virão com cestas de rastreamento. Cada cesta consistirá nas participações publicadas mais recentemente do fundo, e seu valor será publicado a cada 15 segundos durante as horas de mercado diariamente.

Jim Lowell, editor da Fidelity Investor e do Fidelity Sector Investor, disse à Investment News que "procurar uma gestão acionária do investimento acionária disponível em um veículo não-transparente negociado em bolsa é inovador e potencialmente um trocador de jogos para Fidelity e seus concorrentes, uma vez que poderia abrir as comportas da Fidelity para transformar seus fundos gerenciados ativamente em ETAFs. Já vimos a Fidelity lançar ETFs gerenciados ativamente (FBND

FBNDFid Merrim Str50. 40 + 0. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 é um exemplo), mas aqui eles estão claramente tentando para proteger sua perspicácia de gerenciamento ativo e entrada em um portfólio negociável. " No entanto, esses novos instrumentos podem não aparecer no mercado em breve. O arquivamento da Fidelity com a SEC apenas marca o ponto de partida para uma discussão que pode durar um longo período de tempo. A porta-voz da Fidelity, Nicole Goodnow, disse em um comunicado: "Embora estejamos entusiasmados com esta estrutura ETAF proposta e os benefícios potenciais para investidores e participantes do mercado, é muito cedo no processo.Esperamos um diálogo ativo e construtivo com a SEC. "(Para mais, veja:

Quer ETFs, mas odeio comprar e manter? Experimente ETFs ativos .) Lowell também passou a compartilhar uma visão otimista dos ETAF da Fidelity e sente que eles podem ser lucrativos para tanto a empresa como seus investidores. Ele disse que o pioneiro da Fidelity trabalha nas áreas de fundo mútuo e ETF nos últimos anos demonstra tanto seu nível de compromisso quanto sua perspectiva única no mercado. Ele escreveu: "Embora os preços desses ETAFs possam inicialmente gerir o curso de seus ETFs de títulos gerenciados ativamente (que possuem a mesma taxa que suas contrapartes de fundos gerenciados ativamente), ele também poderia permitir que a Fidelity usasse os preços para a vantagem de mercado compartilhar a estrada - potencialmente boas notícias para os investidores, bem como a própria Fidelity. "

A linha inferior

Embora os ETAFs da Fidelity não sejam os primeiros de seu tipo (Eaton Vance lançou seus fundos NextShares em fevereiro), eles ainda representam um passo importante na indústria de fundos mútuos. Ao contrário do NextShares, que só comercializam uma vez por dia, esses fundos serão comercializados continuamente durante as horas de mercado e atualizarão continuamente suas cestas de rastreamento. (Para mais, veja:

Fidelity está vendendo mais fundos de índice .)