Uma opção é um contrato que dá ao investidor o direito - mas não a obrigação - de comprar ou vender um instrumento financeiro específico a um preço e horário específicos. Com uma opção de estilo europeu, os termos do contrato permitem que a opção seja exercida apenas na data de validade. Isso difere de uma opção americana, que pode ser exercida em qualquer ponto durante o período do contrato. A capacidade de exercer apenas na data de validade é o elemento-chave que separa as opções de estilo europeu de todos os outros estilos de opções. Neste artigo, apresentaremos opções européias, contrastá-las com outros tipos de opções e discutiremos seu uso.

Embora os estilos das opções tenham nomes geográficos diferentes, suas características distintivas não têm nada a ver com a geografia física. Aqui estão algumas das diferenças básicas entre as opções européias e americanas:

OTC Versus Exchanges As opções européias são geralmente negociadas em balcão (OTC), embora algumas opções de índice européias se troquem em trocas. Isso difere das opções americanas, que tipicamente negociam em trocas. Em alguns casos, como as opções CBOE Index Flex, estão disponíveis opções de estilo americano e europeu. A maioria das opções de índice são de estilo europeu, e todas as opções de equidade são de estilo americano.

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Facilidade de exercício As datas de exercicios limitados eliminam a incerteza sobre a possível execução precoce, uma característica que torna o preço e a avaliação das opções europeias mais simples do que tipos de opções mais complicados, como americanos, asiáticos ou Bermudas. Embora a capacidade de executar uma opção americana a qualquer momento durante o contrato ofereça mais flexibilidade, essas opções custam um pouco mais que as opções européias, sendo tudo o mais igual. Determinar o valor dessa flexibilidade torna o preço ou a valorização das opções americanas mais complexas.

Convenções Em alguns casos, as opções europeias negociarão com um desconto em relação ao seu valor intrínseco, uma vez que o investidor deve aguardar a execução da opção e receber o valor total. Uma opção européia profunda em dinheiro que expira em vários meses pode ser vendida a um preço com desconto em relação ao valor justo. Esse preço geralmente é calculado usando a fórmula de Black-Scholes e reflete o risco de esperar para exercer a opção. Essa discrepância não ocorre com opções americanas, que os investidores podem executar imediatamente.

Vs europeus Opções exóticas Mais opções exóticas, como opções asiáticas ou Bermudas, adicionam ainda mais complexidade à avaliação e ao preço. O preço das opções asiáticas é baseado em um valor médio do instrumento subjacente durante o período de tempo especificado. Em contrapartida, as opções europeias são avaliadas utilizando o preço específico do instrumento subjacente em um ponto específico, não uma média. As opções de Bermuda permitem ao emissor chamar a segurança em pontos discretos no tempo após uma determinada data, enquanto as opções européias não possuem provisões de chamadas.

Investir usando opções européias Negociar qualquer tipo de opção normalmente requer uma conta de margem através de um corretor. Uma vez que a conta é configurada, a transação é semelhante a qualquer outra transação de valores mobiliários. O investidor irá comunicar a ordem ao corretor e estabelecer a posição.

Uma vez que um investidor compra um contrato de opção europeu, ele ou ela pode exercê-lo, permitir que expire ou venda. Para exercitá-lo, ele dirige seu corretor para fazê-lo, e a transação ocorrerá na data do vencimento. Muitos investidores que procuram lucrar com o exercício, mas não manter o título subjacente de longo prazo, venderão imediatamente o ativo subjacente para gerar lucro. Se o investidor quiser manter o ativo subjacente, a execução exigirá o capital suficiente na conta para realmente pagar pelo ativo subjacente ao preço de exercício. Normalmente, os investidores só exercitam opções quando a transação é lucrativa.

Se o preço do subjacente tornar a execução inviável, o investidor pode deixar o contrato da opção expirar e limitar as perdas ao custo do contrato. É muito comum deixar os contratos fora do dinheiro simplesmente expirarem.

Enquanto os investidores podem fechar o cargo antes do prazo de validade vendendo as opções, não podem ser executadas antes da data de validade. Este resultado potencial permite uma oportunidade contínua de bloquear o lucro ou limitar as perdas ao fechar a posição sem esperar pelo vencimento ou ter que executar.

As opções europeias possuem riscos semelhantes aos contratos de outros estilos de opções, e não há garantia de que o instrumento subjacente se mova de forma a criar valor na opção. De acordo com a Corporação de compensação de opções, 55% de todas as posições de opções foram fechadas em vendas para outros, 17% foram exercidas e 28% expiraram sem exercicio em 2007. Dada esta desagregação, é claro que uma quantidade substancial de contratos de opção não são lucrativos.

A linha inferior opções de estilo europeu são muito parecidas com outros estilos de opções, exceto que só podem ser exercidas na data de validade. Esta não é uma vantagem nem uma desvantagem em comparação com outros estilos de opções, mas simplesmente um elemento do contrato de opção. A opção europeia é a opção básica a partir da qual outros tipos de opções derivam, e uma compreensão de seu uso proporcionará uma alternativa adicional para os comerciantes de opções.