A zona do euro continuou uma recuperação lenta mas estável, crescendo 0,4% no primeiro trimestre de 2015 (ou 1,6% em uma base anualizada). Esta é a taxa de crescimento mais rápida desde 2013. Embora apenas tão robusto quanto o que diz, a Mongólia (cuja economia cresceu 7.8 por cento no ano passado), é um sinal de que as previsões da desgraça e da tristeza para a moeda e a união política e econômica relacionada pode ter sido prematuro. Por quanto tempo a zona do euro pode suportar esse momento modesto?

Muito tem sido feito sobre os problemas de 19 membros da zona do euro nos últimos anos, particularmente a tensão que as nações PIIGS (Portugal, Irlanda, Itália, Espanha e, principalmente, a Grécia) colocaram o compartilhado moeda. Mas, pela primeira vez em cinco anos, as quatro maiores economias da zona do euro (Alemanha, França, Itália e Espanha) cresceram. A Espanha assumiu a liderança com um crescimento de 0,9% no primeiro trimestre de 2015. E talvez mais interessante, o crescimento da zona do euro ultrapassou o do Reino Unido e os Estados Unidos.

A Alemanha, a maior economia da zona do euro, viu um crescimento econômico inferior ao esperado em apenas 0,3 por cento, o que normalmente seria motivo de preocupação. No entanto, a França e a Itália parecem estar compensando a diferença. A França, a segunda maior economia da zona do euro, cresceu em sua taxa mais rápida desde 2013. O produto interno bruto (PIB) da Itália, que ficou estagnado no último trimestre de 2014, cresceu 0,3 por cento. Juntos, a França e a Itália representam 40% do PIB da zona.

Momento francês

A economia francesa cresceu 0,6 por cento no primeiro trimestre de 2015. Embora isso não pareça muito, é maior do que o 0. 4 por cento previsto, e continua a fortalecer, de acordo com o Instituto Nacional de Estatística e Estudos Econômicos (Instituto Nacional de Estatística e Estudos Econômicos ou INSEE). A produção industrial eo consumo doméstico estão em alta, com os últimos números mostrando o maior crescimento em quatro e seis anos, respectivamente. E em uma pesquisa recente realizada pelo INSEE, os fabricantes franceses prevêem um aumento no investimento de 7% este ano, apesar do declínio no investimento total de 0,2% no primeiro trimestre. A Comissão Européia estima o crescimento de 2015 para a França em 1. 1 por cento e Michel Sapin, ministro das Finanças da França, estimou com otimismo que, em 2016, o país continuaria a crescer em 1. 5 por cento.

O crescimento da zona em geral, e em França e Itália em particular, é atribuído a uma combinação de uma queda significativa nos preços do petróleo, um euro enfraquecido e o programa de estímulo monetário recentemente ampliado do Banco Central Europeu (BCE). No início deste ano, o BCE anunciou um programa agressivo de compra de títulos, através do qual ele irá comprar até US $ 60 bilhões (cerca de US $ 68 bilhões) de títulos do setor privado e público por mês.

O presidente do BCE, Mario Draghi, disse que a política de flexibilização quantitativa continuaria até que a inflação atinja dois por cento ou até setembro de 2016. Com essa data e objetivo específicos, a política agora está integrada nas expectativas dos analistas e investidores para a zona do euro.

Alguns observadores preocupam-se de que, quando o BCE interrompa o seu programa de flexibilização quantitativa, as economias da região podem desacelerar novamente, especialmente se alguns países não praticarem o que pregam (i. E., Criam ambientes mais competitivos e impedem os gastos). Alguns legisladores vizinhos estão pedindo que a França e a Itália promovam mais reformas econômicas para continuar seu crescimento e ajudar a conduzir a zona, que muitas vezes dependia da Alemanha.

De acordo com o Wall Street Journal, a confiança das empresas na França e na Itália está no seu nível mais alto em anos. No entanto, uma pesquisa recente de chefes de empresas descobriu que 70 por cento ainda desconfiam da contratação na França, apesar de algumas reformas trabalhistas recentes. Como indicação, as taxas de desemprego da França aumentaram para 10. 6% em março de 2015, contra 10,1% no ano anterior. O desemprego na zona do euro situa-se em 11. 3 por cento, com a menor taxa na Alemanha (4. 7 por cento) e a mais alta em Espanha (23 por cento) e na Grécia (25. 7 por cento), de acordo com dados do Eurostat divulgados em março de 2015.

Finlândia e Grécia: The Holdouts

E enquanto a notícia era positiva para a zona do euro, as economias da Finlândia e da Grécia se contraíram por um segundo trimestre consecutivo, o que significa que ambas as economias estão tecnicamente em recessão. Esta não é a terra que explodiu notícias para a Grécia, que recentemente havia escalado cinco anos de recessão. A Finlândia, no entanto, tem reputação de ser pró-austeridade. Já em 8 de maio de 2015, Timo Soini, líder do Partido dos Finns (que faz parte da coalizão governamental prevista), disse: "A crise não aliviou … e algo deve ser feito sobre isso", indicando que a melhor opção seria para a Grécia sair da zona.

A crise da dívida soberana europeia que começou em 2009, uma vez que os países não conseguiram reembolsar sua dívida soberana ou ajudar bancos ampliados a atingir a Grécia mais difícil. Os números da dívida e do déficit da Grécia levaram a uma crise da confiança. A dívida soberana grega foi rebaixada para o status de sucata por agências de notação de crédito em 2010, o que mergulhou a crise em crise. O governo grego concordou com medidas de austeridade que eram condições para pacotes de resgate dos países membros da zona do euro, o BCE e Fundo Monetário Internacional.

Em janeiro de 2015, um novo governo grego recusou aceitar os termos de seu atual pacote de resgate e os credores suspenderam o auxílio restante. Como falar de uma saída grega de t A União Européia e a zona do euro ficaram mais altas, no entanto, o governo grego iniciou negociações e a suspensão foi suspensa temporariamente. Muitos analistas acreditam que a Grécia precisará de outra rodada de apoio quando o atual pacote estiver esgotado em julho de 2015. Nos últimos meses, a economia da Grécia diminuiu em parte por causa dessas medidas de austeridade, uma cautela constante sobre o compromisso da Grécia com eles e um crescente dinheiro crise.Não ajuda quando o ministro das Finanças do país diz que deseja que a Grécia ainda use a dracma, como fez em maio de 2015.

A Finlândia, por outro lado, foi prejudicada pelas sanções internacionais impostas a um dos seus maiores parceiros comerciais, a Rússia, e o impacto contínuo da Nokia (NOK NOKNokia5. 09 + 2. 41% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) desaceleração. (Nokia representou 2,6% e 1,6% do PIB do país em 2008 e 2009, respectivamente.) E em meados de maio, a Finlândia foi o único país membro a ter uma advertência da Comissão Européia sobre o déficit do país. De acordo com as regras da UE, o déficit orçamentário de um país deve ser inferior a três por cento e a dívida para o PIB deve ser inferior a 60%.

Agora a Finlândia enfrenta uma possível ação disciplinar chamada "procedimento de déficit excessivo". "De acordo com as disposições do procedimento, se um Estado membro não cumprir as recomendações para reduzir o déficit, poderá enfrentar penalidades ou multas". Seria uma mensagem muito séria. No momento, não temos crescimento econômico, a situação do emprego é fraco e temos o déficit orçamentário ", disse o primeiro-ministro finlandês, Alexander Stubb.

A linha inferior

As economias da zona do euro estão crescendo em geral, com a França e a Itália ganhando mais força. Os dados econômicos mais recentes mostram algumas tendências positivas nas maiores economias e ajudam a dissipar os medos de um colapso do euro. Enquanto parece que a maioria dos países da zona do euro saiu do outro lado da crise da dívida, há questões persistentes que podem dificultar o crescimento econômico a longo prazo para a região, principalmente a tensão de um impasse grego com seus credores e problemas de déficit da Finlândia .