O crescimento anual da dívida global, excluindo as financeiras, vem aumentando desde 2001. Mesmo após a crise financeira global de 2008, o crescimento anual da dívida global continuou a aumentar. Março de 2009 foi o único trimestre em que o crescimento anual da dívida global diminuiu. Depois, continuou seu caminho ascendente. Em 30 de junho de 2014, o crescimento anual da dívida global está em declínio. Isso levanta a questão: um ciclo de dívida global está terminando?

Crescimento da dívida global

O Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) publica dados sobre o crédito total para o setor não financeiro. De acordo com os dados, a dívida global total, excluindo as financeiras, cresceu 13,3% em relação ao final de 2010 até o final do terceiro trimestre de 2015, que é ligeiramente acima de 2% em uma base anual. Do final de 2002 até o final de 2007, a dívida global aumentou em média 10% ao ano.

A dívida global, excluindo as finanças, não cresceu a um ritmo ultrajante desde o final de 2010. No entanto, a dívida global total nunca diminuiu significativamente desde a crise financeira de 2008, exceto em março de 2009.

Parece haver desalinhamento em 30 de setembro de 2015. De 30 de junho de 2014 a 30 de setembro de 2015, a dívida global diminuiu 5%. A dívida total excluindo as finanças diminuiu a cada trimestre durante esse período. Portanto, parece que a economia global está começando a desalavancar.

Mercados emergentes versus economias avançadas

A dívida nos mercados emergentes cresceu 63% em relação ao final de 2010 até o final do terceiro trimestre de 2015. Em comparação, a dívida na zona do euro diminuiu 4% ao longo desse mesmo período. A dívida da economia avançada cresceu 1,68% em relação ao mesmo período de tempo. A dívida total do setor não financeiro para economias avançadas diminuiu significativamente desde a crise financeira global de 2008. No entanto, a dívida do mercado emergente aumentou significativamente.

China

A partir de 2010 até o final do terceiro trimestre de 2015, a dívida total da China, excluindo financeira, aumentou 124%. Isso não é fora do comum para a China. A dívida total basicamente dobrou a cada cinco anos desde 1995. A dívida total da China ainda está crescendo, mas está crescendo a um ritmo mais lento. Em média, a dívida total da China, excluindo as finanças, cresceu a uma taxa de 20% ao ano. A partir do terceiro trimestre de 2015, o crescimento da dívida total da China está em 10% ao ano.

Dívida corporativa e familiar

O crescimento total da dívida entre os agregados familiares (dívida dos consumidores) e as empresas de 2010 até o final do terceiro trimestre de 2015 cresceu de forma muito diferente para as economias avançadas do que as economias de mercado emergentes. A dívida do agregado familiar diminuiu 6% em relação ao mesmo período para as economias avançadas, mas cresceu 60% para as economias de mercado emergentes.A dívida corporativa, excluindo as financeiras, diminuiu 2% para as economias avançadas de 2010 a 2015, enquanto a dívida corporativa aumentou 80% para as empresas de mercados emergentes no mesmo período.

Dívida do governo

Tanto as economias avançadas como as economias de mercado emergentes sofreram dívidas governamentais ou federais aumentadas de 2010 a 2015. Isso não é uma surpresa, já que os governos de todo o mundo estão fornecendo crédito a baixas taxas de juros.

Problema da dívida do mercado emergente

Houve um aumento significativo da dívida nas economias de mercado emergentes. De 2002 a 2007, as economias avançadas assumiram muitas dívidas. De 2010 a 2015, os países de mercados emergentes também assumiram muitas dívidas. Se houver alguma crise relacionada à desalavancagem da dívida, é provável que venha da China e das outras economias de mercado emergentes, onde o problema do coração do problema da dívida reside. As políticas do banco central provavelmente desempenham um papel na criação de dívida entre as economias emergentes de mercado. A partir de 2015, parece haver alguns sinais de desentendimento das economias de mercado emergentes, mas ainda não são rápidos. Seria conveniente acompanhar a quantidade de desalavancagem da dívida nas economias de mercado emergentes.