Existem mercados de derivados para a maioria das principais commodities, com diamantes destacados da multidão como uma exceção brilhante. Os mercados de derivativos de petróleo, milho, soja e outros produtos básicos da economia global estão bem estabelecidos, com negociação robusta de contratos financeiros que derivam seu valor do ativo subjacente. Notavelmente, enquanto o valor de um derivativo é baseado em um ativo, a propriedade de um derivado não exige a propriedade do ativo. Os produtores de commodities costumam usar derivativos para bloquear os preços dos itens que eles trarão no mercado ou comprarão no mercado em algum momento do futuro. (Para uma visão mais detalhada sobre como funcionam os mercados de derivativos, leia The Barnyard Basics Of Derivatives para seguir o conto de uma fazenda de frango fictícia.)
Tutorial: Commodities 101

A Realidade do Mercado Durante muitos anos, os diamantes e o minério de ferro eram duas commodities principais que muitos grupos tentavam criar instrumentos negociados em bolsa. Os que estão a favor da criação de mercados de derivados todo o mercado como uma forma de produtos de commodities para proteger o risco bloqueando os preços. Embora este seja um argumento válido, a realidade é que uma grande parte dos mercados de derivativos são alimentados por especuladores. O mercado derivado é muitas vezes maior do que o mercado para a mercadoria real. Isso ocorre porque os especuladores não querem levar a entrega física da mercadoria, querem negociar contratos e ganhar dinheiro.

Ferro Ore Junta-se ao Multidão O minério de ferro fornece um exemplo interessante de como um mercado derivado pode ser estabelecido. Durante aproximadamente 40 anos, os produtores de minério de ferro tiveram contratos de longo prazo com os clientes da indústria siderúrgica. Em 2008, dois grandes bancos lançaram trocas de minério de ferro. Isso criou um mercado de curto prazo com base em valores mobiliários vinculados ao preço atual do minério de ferro. Os especuladores começaram a negociar na esperança de lucrar. Outros bancos logo entraram no mercado e o mercado cresceu. (Leia Uma Introdução aos Swaps para saber como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles.)

Por que não diamantes? O mercado de diamantes era em grande parte um monopólio controlado pela De Beers Family of Companies de meados de 1800 até 2000. De Beers regulou o fluxo de diamantes para controlar os preços. Eles estavam comercializando e vendendo o que muitos especialistas da indústria vêem como um produto de consumo em oposição a uma mercadoria.

Sem padrões Enquanto o monopólio terminou, a realidade continua a ser que os diamantes são vendidos principalmente como jóias. Ao contrário de todas as outras commodities, eles têm pouco valor da perspectiva de uma aplicação industrial. Eles também não possuem padronização ou benchmark.

Por exemplo, o óleo é vendido pelo barril. O ouro é vendido pelo lingote. Esses itens têm tamanhos padrão e são de natureza homogênea, o que facilita a comparação entre os outros.Os diamantes, por outro lado, são únicos. Cada diamante é diferente do próximo, tornando-os difíceis de valorar. Atualmente, não há preço à vista para diamantes, o que significa que os potenciais investidores não têm como avaliar o preço, pois os preços variam de fornecedor para fornecedor.

Superando obstáculos
Os que estão a favor da sua criação visualizam cestas comerciais de pedras polidas (diamantes acabados em oposição a diamantes não cortados e ásperos) em pesos e qualidades. Uma vez que a maioria dos especuladores no mercado de derivativos nunca adquirem a entrega de uma mercadoria física, este arranjo pode ser adequado, embora entregar os diamantes apropriados possa ser um desafio se os investidores quiserem recebê-los. Embora isso possa ser resolvido por pagamentos em dinheiro ou descontos destinados a tornar o comprador completo se a entrega não combinar o que foi prometido, isso resultaria em um comprador infeliz se o comprador tivesse um motivo específico para precisar os diamantes exatos estabelecidos no contrato.

Tentativas passadas Os esforços para criar um mercado de derivativos para diamantes estão em andamento há décadas. De acordo com o Diamond Registry, 194 contratos de diamantes negociados em 1972 na West Coast Commodities Exchange. O esforço falhou depois de duas semanas. Em 2007, foi feito um esforço para criar um índice de diamantes para estabelecer preços. Não se apoderou do mercado.

Olhando para o futuro
A partir de 2009, o interesse em criar um mercado de derivativos para diamantes está sendo pressionado por vários bancos importantes. Embora os produtores de diamantes não sejam susceptíveis de apoiar o esforço, eventualmente será criado um mercado porque os produtores de diamantes e os compradores querem proteger o risco e os especuladores querem ganhar lucros. As empresas na Índia e na China podem apoiar o esforço, já que a demanda por jóias nesses dois países supera a demanda da maioria das nações. Os países do Oriente Médio também são possíveis compradores. Os esforços iniciais estão aptos a se concentrar em contratos de derivativos que não resultam em entrega física.

Enquanto isso, os investidores podem obter acesso limitado ao mercado através de investimentos em empresas de mineração de capital aberto que possuem minas de diamante. Investir no estoque negociado publicamente de fornecedores de jóias também oferece alguma exposição. Além disso, é apenas um jogo de espera.

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