Embora algumas negociações de títulos eletrônicos estejam disponíveis para investidores de varejo, todo o mercado de títulos continua a ser um mercado de balcão. Ao contrário da negociação de ações - para o qual a automação nivelou o campo de jogo para investidores de varejo e institucionais - o mercado de títulos não tem liquidez e transparência de preços, exceto pelo menor liquido de títulos. Para o investidor de títulos auto-orientados, para quem não faz sentido para investir em fundos de títulos caros e gerenciados ativamente, os fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham índices de títulos podem oferecer uma boa alternativa.

Tutorial: ETF Alternative Investments

Visão geral dos ETFs de obrigações
Embora semelhante a outros ETFs, os ETFs de obrigações são únicos no mundo dos rendimentos fixos porque, à medida que são negociados em bolsas de valores, os preços atuais e históricos dos ETFs de títulos estão disponíveis para todos os investidores. Historicamente, esse tipo de transparência de preços para títulos está disponível apenas para investidores institucionais.

O desafio para o arquiteto de uma ETF de títulos é assegurar que ele acompanhe atentamente seu respectivo índice de forma econômica, apesar da falta de liquidez no mercado de títulos. A maioria dos títulos são mantidos até o vencimento, portanto, um mercado secundário ativo normalmente não está disponível para eles. Isso torna difícil garantir que um ETF de títulos inclua títulos líquidos suficientes para rastrear um índice. Esse desafio é maior para títulos corporativos do que para títulos do governo.

Os fornecedores de ETFs de títulos obtêm o problema da liquidez usando a amostragem representativa, o que simplesmente significa rastrear apenas um número suficiente de títulos para representar um índice. Os laços utilizados na amostra representativa tendem a ser os maiores e mais líquidos do índice. Por exemplo, o Lehman Aggregate Bond Index contém mais de 6 000 títulos, mas o Barclays iShare Lehman Aggregate Bond Fund (AGG) contém apenas um pouco mais de 100 desses títulos. Dada a liquidez dos títulos do governo, os erros de rastreamento serão menos um problema com ETFs que representam índices de títulos do governo.

Os ETF de obrigações pagam juros através de um dividendo mensal, enquanto as mais-valias são pagas através de um dividendo anual. Para efeitos fiscais, esses dividendos são tratados como rendimentos ou ganhos de capital. No entanto, a eficiência tributária dos ETFs de títulos não é um fator importante, porque os ganhos de capital não são tão importantes como parte dos retornos das obrigações, como ocorre com o retorno das ações.

Finalmente, os ETFs de títulos estão disponíveis em uma base global. A Barclays Global Investors, por exemplo, criou ETFs que estão disponíveis na U. S., Europa e Canadá.

Bond ETFs vs. Bond Eaders
A liquidez e a transparência de um ETF oferecem vantagens em relação a uma escada obrigatória passiva. Os ETFs de obrigações oferecem diversificação instantânea e uma duração constante, o que significa que um investidor precisa fazer apenas um comércio para obter uma carteira de renda fixa em funcionamento.Uma escala de títulos, que exige a compra de títulos individuais, não oferece esse luxo. (Para mais informações, veja Boost Bond Devolve com Laddering .)

Uma desvantagem de ETF de títulos é que eles cobram uma taxa de gerenciamento contínua. Embora os spreads mais baixos dos ETF de títulos de negociação ajudem a compensar isso um pouco, a questão ainda prevalecerá com uma estratégia de compra e retenção a longo prazo. A vantagem inicial do spread comercial dos ETFs de títulos é corroída ao longo do tempo pela taxa anual de gerenciamento.

A segunda desvantagem é que não há flexibilidade para criar algo único para um portfólio. Por exemplo, se um investidor procura um alto grau de renda ou nenhuma renda imediata, os ETFs de títulos podem não ser o produto para ele ou ela.

Bond ETFs Versus Index Bond Funds
Os ETFs de obrigações e os fundos de obrigações indexados cobrem índices similares, usam estratégias de otimização semelhantes e têm desempenho similar. Os ETF de obrigações, no entanto, são a melhor alternativa para aqueles que procuram operações mais flexíveis e melhor transparência. A composição do portfólio subjacente para um ETF de títulos está disponível on-line diariamente, mas esse tipo de informação para fundos de títulos indexados está disponível apenas semestralmente. Além disso, além de poder negociar ETFs de obrigações ao longo do dia, os comerciantes ativos podem aproveitar a capacidade de usar margem, vender opções de curto e comercial sobre esses títulos. (Para saber mais sobre os fundos do índice, leia O Fundo de Índice sobre os Fundos do Índice .)

A principal desvantagem dos ETFs de obrigações é a comissão de negociação que eles geram. Portanto, eles fazem mais sentido para comércios maiores e menos freqüentes. No entanto, os ETFs não representam essa desvantagem para os investidores que adquirem seus fundos de títulos indexados através de terceiros (como um corretor online), que também cobra uma taxa pelo comércio de fundos.

The Bottom Line O ETF de obrigações é uma nova e excitante adição ao mercado de títulos, oferecendo uma excelente alternativa aos investidores auto-orientados que, buscando facilidade de negociação e maior transparência de preços, querem praticar indexação ou vínculo ativo negociação. No entanto, os ETF de obrigações são adequados para estratégias específicas. Se, por exemplo, você estiver procurando criar um fluxo de renda específico, os ETF de títulos podem não ser para você. Certifique-se de comparar suas alternativas antes de investir.