A maioria dos corretores de bolsa e planejadores financeiros são licenciados para vender muitos tipos diferentes de produtos e serviços, incluindo títulos individuais, fundos mútuos, anuidades e outros veículos que podem satisfazer vários tipos de objetivos de investimento. Mas os investimentos alternativos tornaram-se uma escolha sexy para muitos profissionais para mostrar sua clientela mais rica porque eles podem prometer rendimentos mais elevados, vantagens fiscais e outros benefícios que não são encontrados nas ofertas convencionais.

Os investimentos alternativos também vêm com riscos e limitações adicionais que nem sempre são claramente definidos para os clientes. E um dos principais motivos é porque aqueles que os recomendam não estão dispostos a fazê-lo e preferem colher as maiores comissões e taxas que muitas vezes resultam desse tipo de venda. (Para mais informações, veja: Estudo: os investidores não possuem conhecimento de investimento alternativo .)

O que são investimentos alternativos?

O termo "investimentos alternativos" não é uma categoria oficial aos olhos da Securities and Exchange Commission (SEC) ou de outros reguladores, mas geralmente este setor do mercado é constituído por valores mobiliários, investimentos e outros entidades que não são negociadas publicamente. Isso pode incluir o petróleo e o gás ou outros tipos de parcerias, ofertas de colocação privada, ações em negócios estreitamente, hedge funds, corporações de desenvolvimento de negócios (BDCs), contas no exterior, futuros gerenciados e contas neutras do mercado. Eles também podem abranger ativos físicos como o vinho e os objetos de coleção. Algumas das principais vantagens que esses investimentos podem oferecer aos investidores incluem uma baixa correlação com os mercados convencionais, baixas de impostos substanciais e a possibilidade de retornos enormes no capital em alguns casos. (Para mais informações, veja: Principais investimentos alternativos para o mercado de ações. )

Os clientes sabem o que estão recebendo?

Embora os investimentos alternativos possam oferecer muitas vantagens supostas aos clientes, muitos corretores que os vendem tendem a ignorar os detalhes quando os lançam aos seus clientes. Claro, uma das razões para isso é que os corretores inteligentes entendem que a maioria dos clientes tende a evitar detalhes técnicos em favor de conceitos facilmente digeríveis quando se trata de tomar suas decisões de compra.

Invesco Ltd. (IVZ IVZInvesco Ltd35. 89-0. 44% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma das principais empresas de fundos mútuos que atualmente oferece uma variedade de fundos que investir em ofertas alternativas. Ele recentemente publicou um estudo que indica que a maioria dos clientes responde muito melhor a frases simplistas, como "investimentos direcionados a metas" do que para termos mais técnicos, como derivativos ou hedge funds.Os ativos não correlacionados podem, em vez disso, ser referidos como investimentos que "se comportam de forma independente" nos mercados convencionais. E muitos corretores argumentariam que não há nada de errado com essa abordagem, porque os clientes que lançam esses produtos não teriam como entender as nozes e os parafusos de como eles funcionam de qualquer maneira. (Para mais informações, veja: Por que as alternativas através de filiais estão crescendo .)

Os riscos

Os reguladores e os críticos são rápidos em salientar que os investimentos alternativos geralmente vêm com taxas consideravelmente maiores de risco e proporcionalmente maiores do que ofertas convencionais que investem em ações, títulos ou caixa. Um corretor que pode vender um cliente um fundo mútuo de carga frontal padrão pode ter um valor bruto de US $ 4 000 para um investimento de US $ 100 mil, mas ele ou ela poderia facilmente fazer de duas a três vezes esse valor vendendo as mesmas partes do cliente de um petróleo e gás oferta de parceria ou colocação privada em vez disso.

E porque muitos investimentos alternativos só podem ser mostrados aos investidores que atendem à definição de acreditação da SEC, geralmente lidam com grandes somas de dinheiro. Um corretor que vende US $ 1 milhão de uma oferta de colocação privada para um cliente pode facilmente comprar US $ 100, 000 ou mais em alguns casos. Mas os riscos e outras características deste tipo de investimento são muitas vezes muito menos definidos do que os de títulos negociados publicamente. Algumas ofertas alternativas representam uma chance real de que o investidor possa facilmente perder algum ou todo seu principal investimento em um tempo relativamente curto se determinados critérios não forem atingidos ou metas específicas alcançadas dentro do programa. Outros veículos, como os fundos de futuros gerenciados, buscam apenas reduzir o nível geral de volatilidade da carteira do cliente abaixo do que qualquer combinação de meros estoques, títulos e dinheiro podem realizar e não podem fornecer um retorno positivo real ao longo do tempo. (Para mais, consulte: Investimentos alternativos: um olhar para os Pros e Contras .)

Instrumentos que são construídos principalmente a partir de derivativos, como aqueles que se movem inversamente para os mercados ou as participações alavancadas que aumentarão ou cair exponencialmente mais ou menos que os mercados também podem ser substancialmente arriscados para clientes não educados que ignoram os princípios básicos sobre os quais esse tipo de investimento é fundado. Esse tipo de exploração também pode tornar um portfólio muito mais volátil do que o cliente já previsto, embora o resto do dinheiro esteja crescendo em caminhos muito mais estáveis.

Muitos investimentos alternativos também não têm transparência, especialmente se envolvem qualquer tipo de explorações offshore ou estrangeiras. Os programas que se aprofundam nos mercados de fronteira, como os países em grande parte subdesenvolvidos, estão repletos de enorme risco político, e os investidores que analisam esse tipo de oportunidade devem ser minuciosamente informados sobre a possibilidade de que eles não vejam um centavo de volta dele. Infelizmente, muitos corretores e planejadores optam por representar esse tipo de exploração como uma grande oportunidade para entrar no piso térreo do próximo grande crescimento econômico em alguma parte do mundo.Pode ser "alto risco", por definição, mas aqueles que deixam passar isso lamentarão dentro de cinco anos. (Para mais, consulte: Por que as alternativas precisam de mais transparência, não aplicação .)

Talvez um dos maiores riscos que venham com muitas formas de investimentos alternativos é a sua iliquidez. Os clientes que mudam de opinião sobre uma alternativa de dois anos de duração podem descobrir que é quase impossível sair deles, pelo menos a qualquer preço que seja comparável ao que pagaram inicialmente. Isso pode ser um duplo golpe se o investimento já caiu precipitadamente em valor e não mostra nenhum sinal de reversão.

A linha inferior

Embora os investimentos alternativos possam certamente constituir um segmento-chave de um portfólio corretamente construído, alguns corretores e conselheiros não conseguiram divulgar adequadamente os riscos reais e as características desses instrumentos exclusivos para seus clientes. E, embora haja um impulso na indústria para trazer esses instrumentos esotéricos sob uma regulamentação mais apertada, o principal de caveat emptor ainda se aplica aos clientes em muitos casos. (Para mais informações, consulte: Caso ofereça investimentos alternativos? )