Quando os mercados globais afundam em tempos de crise financeira, muitos investidores podem perder suas camisas. Existem, no entanto, alguns fundos, que são constituídos para proporcionar um equilíbrio suficiente para que não percam muito, mesmo nos momentos mais difíceis. Esses "fundos para todo o tempo" resistiram a uma série de tempestades financeiras sérias, conseguindo salvar o dia para seus investidores. Aqui está um olhar sobre como os fundos de todos os tempos funcionam, seus conceitos subjacentes e alguns dos principais fundos que tiveram bom desempenho durante o período Os tempos mais turbulentos da década passada.

O que é um fundo de todo o tempo?

Um fundo para todo o clima é um tipo de fundo mútuo que funciona bem (ou pelo menos é esperado ) em todos os tipos de condições de mercado. Independentemente de o mercado estar para cima ou para baixo, esses fundos tendem a manter suas avaliações em um nível apropriado. Eles podem não necessariamente garantir proteção de capital, mas eles vão tentar evitar perdas na parte de baixo Em grande medida, as estratégias dos gestores de fundos em todos os tempos incluem o uso de diversificação e cobertura não correlacionadas. (Veja relacionado: Como criar investimentos protegidos em capital usando as opções .)

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Como funcionam os fundos de todo o tempo?

Os mercados geralmente se movem com base em mudanças no con responsáveis ​​pelo preço de uma segurança. Por exemplo, uma negociação de ações bancárias em US $ 32 por ação pode permanecer em torno desse nível de preço durante um período de taxa de juros estável, com uma mudança substancial acontecendo somente devido à valorização do valor intrínseco do banco. Então, se o banco decidir expandir abrindo 100 agências em uma nova área geográfica, sua avaliação poderá aumentar com base em um aumento geralmente antecipado no novo negócio.

No entanto, qualquer alteração nas taxas de juros por parte dos reguladores ou picos na inflação poderia ter um efeito negativo sobre as avaliações dessas ações bancárias. Embora esses fatores externos possam não ter nada a ver com o negócio intrínseco do banco, isso realmente não importa. Mesmo que o estoque do banco seja punido por fatores fora de seu controle, seu negócio ainda é afetado. As mudanças nas condições de mercado levam a mudanças nos preços dos títulos, tornando-os vulneráveis ​​à desvalorização.

Ao estudar as mudanças nas condições do mercado e seu impacto em títulos financeiros, os fundos de todas as condições meteorológicas tentam adequadamente proporção de suas participações para que seu portfólio global permaneça protegido em boa medida. Seu desafio é construir um portfólio de investimentos que desempenhe bem em todos os ambientes econômicos, seja uma recessão, um mergulho esporádico no mercado global, uma mudança em situações geopolíticas ou algo completamente inesperado.

Filosofia subjacente

O conceito de fundos para todos os tempos baseia-se nos seguintes pressupostos:

1) Os preços dos ativos futuros são difíceis de prever com precisão;

2) Existem tipicamente quatro cenários econômicos: aumento do crescimento, queda do crescimento, aumento da inflação e queda da inflação; e

3) Diferentes títulos e classes de ativos reagem de maneira previsível às mudanças nos cenários econômicos acima mencionados.

Portanto, o aumento do crescimento geralmente é acompanhado pelo mercado de ações, atingindo novas altas e taxas de juros menores, o que facilita o acesso ao capital para muitas empresas. O crescimento decrescente normalmente cria um cenário inverso. Os períodos de inflação crescente e decrescente tendem a produzir mudanças nas taxas de juros, embora a U. S. tenha tido taxas de inflação muito estáveis ​​ao longo das duas últimas décadas.

Ao ter um bom conhecimento útil dessas várias dependências, os fundos para todo o clima organizam uma seleção adequada de ativos em proporções equilibradas. O objetivo é criar um portfólio que permaneça protegido e estável, independentemente do cenário econômico atualmente em andamento.

Exemplo de fundos de todo o tempo

O exemplo mais simples de um fundo de todos os tempos é um fundo equilibrado que oferece uma mistura de ações e títulos de 60% a 40%. Assim, no caso do aumento do crescimento, a composição de estoque de 60% provavelmente deverá melhorar a avaliação, enquanto a composição de obrigações de 40% pode permanecer estagnada ou mesmo mergulhar. O inverso normalmente ocorrerá durante um período de crescimento decrescente. Os períodos de inflação crescente geralmente resultam em taxas de juros mais altas e, possivelmente, menores retornos sobre ações, então aqui as participações em títulos dos fundos tendem a diminuir o desempenho e a performance. E, novamente, a situação inversa geralmente ocorre durante os períodos de queda da inflação, onde os estoques podem prosperar enquanto os títulos estão abaixo do desempenho.

Além dos conceitos básicos de uma mistura diversificada de ações de 60-40, os gerentes de fundos de todos os tempos empregam uma série de estratégias mais especializadas. Estes incluem o uso de derivativos para hedge para evitar desvantagens, diversificação em investimentos alternativos, como imóveis, títulos garantidos por hipotecas, private equity e commodities e diversificação a nível internacional.

Devido às suas constituições altamente diversificadas, classificar os fundos de todos os tempos é um pouco difícil. Mesmo o fundo simples de 60-40 é mais popularmente conhecido como um fundo equilibrado ou um fundo híbrido, mesmo que se ajuste à categoria de todos os tempos.

Principais fundos de todo o tempo

Olhemos para alguns fundos populares de todos os tempos que tiveram um bom desempenho durante alguns tempos economicamente turbulentos:

1. Fundo de Terceiro S de Compensação de Manning & Napier Pro-Blend (EXDAX) : Com um rácio de despesa total de 0. 89%, o EXDAX visa proteger o capital ao gerar renda e buscar oportunidades de crescimento como prioridades secundárias. Investe principalmente em títulos da U. S., títulos corporativos, títulos de sucata, U. S. e ações globais de ações, derivativos e REIT. (Veja: Fundamentos de ligação: diferentes tipos de obrigações .)
2. Vanguard Wellesley Income Inv Fund (VWINX): O fundo investe dois terços do seu capital em corporações, títulos do Tesouro, títulos de agências governamentais e títulos garantidos por hipotecas. O terceiro restante é colocado em títulos de alto pagamento de dividendos. O fundo visa o crescimento do rendimento a longo prazo com um pagamento regular de dividendos, juntamente com uma valorização do capital a longo prazo moderada.
3. Berwyn Fundo de renda (BERIX): O fundo de renda da Berwyn visa alcançar uma valorização do capital a longo prazo, com o rendimento corrente como uma consideração secundária.Tem uma taxa de despesa relativamente alta de 1. 17%. Cerca de 80% de seus investimentos estão em ações que têm potencial para valorização de preços, enquanto 20% estão em títulos. Suas estratégias envolvem identificar títulos que estão subvalorizados. Utiliza análises fundamentais com fatores macroeconômicos como inflação, relação preço-lucro (P / E), taxas de juros, psicologia do mercado de ações e fatores políticos.
4. PIMCO All Asset All Authority A Fund (PAUAX): Este é um fundo de fundos, que investe em ações de fundos PIMCO subjacentes e não investiga diretamente em ações ou títulos. Esses fundos incluem fundos de estratégia curta, U. S. locais e fundos de ações internacionais e títulos relacionados à inflação. O fundo visa o máximo retorno real, consistente com a preservação do capital real e a gestão prudente dos investimentos.
5. Westwood Income Oportunidade Instl (WHGIX): O fundo pretende fornecer renda atual, enquanto procura a valorização do capital a longo prazo como objetivo secundário. Quase 80% do seu capital é investido em títulos que pagam dividendos e / ou com juros, enquanto os 20% restantes podem incluir REITs, ADRs e ETFs. Tem uma taxa de despesa baixa de 0,86%.
6. Fundo de carteira permanente (PRPFX): um fundo altamente diversificado, que investe em uma ampla gama de valores mobiliários que incluem ouro, prata, ativos de franco suíço, ações de empresas de bens imóveis e recursos naturais, ações de crescimento agressivo e dólar ativos.

Vamos ver como esses fundos de todos os tempos se realizaram durante diferentes períodos de turbulência no mercado.

Períodos de retornos decrescentes do mercado de ações

Nossos períodos de estudo examinam quando o S & P 500, o indicador de mercado de ações mais seguido do mundo, caiu mais de 10% durante esses períodos:

• Ago. 8, 2008 - 10 de outubro de 2008: o início da crise financeira global de 2008-09.
• Jan. 2, 2009 - 6 de março de 2009.
• Abr. 23 de 2010 - 2 de julho de 2010.
• 22 de julho de 2011 - 19 de agosto de 2011.
• Abr. 27, 2012 - 1 de junho de 2012.
• Set. 14, 2012 - 16 de novembro de 2012.
• Ago. 17, 2015 - 1 de setembro de 2015: recente colapso chinês.

Abaixo está uma comparação dos retornos do índice S & P 500 com os dos fundos acima mencionados, durante o primeiro período mencionado: meados de 2008, quando a crise financeira global começou:

O gráfico acima indica um desempenho comparativamente melhor para esses fundos. Enquanto o S & P 500 caiu cerca de 31% entre agosto e outubro de 2008, todos esses fundos conseguiram manter sua desvantagem para um intervalo entre -7. 7% e -13%. Mesmo em 17 de setembro de 2008, quando o índice S & P 500 caiu em -10. 8%, o fundo de melhor desempenho, o EXDAX, conseguiu permanecer à tona, com apenas um -0. Queda de 25%.

Embora o fornecimento de gráficos detalhados para todos os períodos acima mencionados esteja fora do escopo deste artigo, o exame de um gráfico semelhante para todos os períodos mencionados mostrará que esses fundos de todos os metais funcionaram melhor do que o índice S & P 500 em cada caso.

Períodos de taxas de juros decrescentes

U. As taxas de juros de S. caíram constantemente nos últimos 20 anos.O desempenho das taxas de juros a 10 anos do Tesouro do Tesouro e os seis fundos de todas as condições climáticas que mencionamos são comparados no quadro a seguir. Apesar de um declínio consistente nas taxas de juros nos últimos 10 anos, todos os fundos (esperado para PAUAX) mantiveram retornos positivos. (Cortesia da imagem Yahoo! Finance.)

O gráfico acima é um testemunho do desempenho consistente desses fundos de todos os tempos. O único mergulho negativo que experimentaram foi no final de 2008, no início de 2009, quando os mercados globais caíram. E mesmo durante esse período, os retornos dos fundos foram melhores comparados aos dos principais índices do mercado de ações (conforme indicado na seção anterior)

Conforme indicado pelo índice de preços ao consumidor e pelo índice de preços de atacado, a inflação permaneceu estável nos EUA, o que não teve inflação significativamente alta na última década nem mostrou sinais de deflação. Como mostra o gráfico acima, o desempenho de dez anos dos seis fundos de todo horário indica que esses fundos também mantiveram um desempenho estável apesar desses fatores.

A linha inferior

Quer seja por meio de títulos, ações, commodities, fundos, derivados ou investimentos alternativos, o que mais interessa para os investidores é alcançar o maior retorno possível para um nível aceitável de risco. Os fundos para todo o clima proporcionaram um refúgio seguro para muitos investidores, como pode ser visto em algumas observações históricas. Esses fundos podem adicionar uma proporção equilibrada ao portfólio de um investidor e podem ajudar a fornecer proteção contra desvantagens. (Leitura sugerida adicional: 8 Tipos de fundos para usar em uma recessão .)

Aviso: O autor não possui nenhuma posição nos fundos acima mencionados.