Community Health Systems Inc. (NYSE: CYH CYHCommunity Health Systems Inc4. 33-1. 59% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) relatou full- O ano de 2015 resulta em fevereiro de 2016, causando algum alarme entre os investidores. Baixos resultados financeiros, downgrades de analistas e o ceticismo dos investidores são três razões para ter uma baixa em CYH. No entanto, os investidores devem notar que o estoque ainda está bem abaixo do objetivo do preço do consenso do analista, e mais analistas classificam a CYH como a compra do que a venda.

Poor Financial Results

Para o quarto trimestre de 2015, a CYH registrou prejuízos líquidos ajustados de 28 centavos por ação versus estimativas de analistas de consenso pedindo 88 p. Cent. De EPS. As perdas líquidas com base em GAAP, que incluem despesas legais e despesas de impairment de ativos não monetários, são uma perda ainda maior de 66 centavos por ação. Para o quarto trimestre de 2015, a receita caiu 2,4% ano a ano e perdeu as estimativas de analistas em 5,2%. Isso foi causado por uma diminuição de 3,6% nas admissões e uma redução de 3,4% na mesma loja nas admissões no quarto trimestre. Isso marcou o oitavo trimestre consecutivo em que a CYH registrou receita menor do que o esperado.

A empresa atribuiu fraco volume a uma temporada de gripe fraca, mas analistas e investidores mostraram preocupação de que um problema mais fundamental poderia ameaçar o operador hospitalar. A cobertura de cuidados de saúde expandida da Lei de Cuidados Acessíveis ajudou a apoiar a demanda por serviços hospitalares, mas a magnitude desse efeito parece ter sido superestimada. Grandes estados, como a Flórida e o Texas, não expandiram seus programas de Medicaid e os resultados não foram impressionantes há mais de um ano, já que os efeitos do ACA se tornaram evidentes, indicando que os ganhos obtidos com a legislação podem ter sido totalmente realizados muito mais cedo do que o previsto.

Além dos números de demanda preocupantes, a CYH registrou um aumento de US $ 169 milhões na provisão para créditos de cobrança duvidosa, indicando mistura desfavorável de pacientes ou deterioração das condições econômicas. Qualquer um dos cenários leva os hospitais a cobrar uma menor proporção de receita faturada, e ambos os casos são bons para o médio prazo.

A CYH também continuou a lutar com altas despesas operacionais. Nos últimos anos, as despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram para um nível elevado em relação à receita, apesar dos aumentos de linha superior da ACA. Community Health's $ 3. 6 bilhões de aquisição da Health Management Associates em 2014 também contribuíram para resultados financeiros fracos, com baixo volume de pacientes e despesas contínuas relacionadas à aquisição, arrastando receitas e ganhos. À medida que o crescimento da receita da CYH tornou-se questionável, a estrutura de gastos expandida da empresa que tenha reduzido o crescimento do lucro provavelmente continuará.

A gerência da CYH emitiu uma orientação mais fraca do que o esperado, causando alarme entre alguns analistas que já eram céticos sobre a capacidade da empresa de atender orientação depois de repetidas falhas em coincidir com resultados projetados. Com alta alavancagem financeira, uma perspectiva de deterioração do EBITDA poderia ter graves conseqüências para a saúde financeira da CYH com a diminuição dos fluxos de caixa gratuitos que ameaçavam a capacidade da empresa de cumprir as obrigações de serviço da dívida. Isso levou alguns analistas a sugerir publicamente que um downgrade de classificação de crédito é um risco realista nos próximos anos.

Downgrades dos analistas

Após o anúncio de ganhos do ano completo de 2015 da CYH, as ações caíram mais de 25% à medida que os investidores digeriram os fracos resultados financeiros. As ações da CYH foram classificadas como neutras ou compradas pela maioria dos analistas após o anúncio de ganhos e uma redução de 25% em valor para uma empresa financeiramente sólida normalmente representaria uma longa oportunidade para os investidores de valor. No entanto, a CYH foi rebaixada por analistas de várias empresas de pesquisa, incluindo Mizuho, ​​Jefferies, Avondale e Sun Trust Robinson Humphrey. O Bank of America Merrill Lynch não alterou sua classificação neutra, mas reduziu as previsões de EBITDA e o preço alvo. As declarações feitas por analistas na mídia foram inequivocamente negativas em relação aos recentes desenvolvimentos e orientações da empresa. Os analistas especialistas que seguiram esta história se tornaram mais baixos, mesmo que as ações se tornassem mais baratas.

Sell-off mostra falta de convicção

A venda maciça de ações da CYH depois de um único trimestre excepcionalmente pobre foi reacionária, mas ilustra a confiança dos investidores no início de 2016. Não houve pontos de dados suficientes para constituir uma tendência descendente em resultados, mas os investidores entraram em pânico pelos primeiros sinais de problemas significativos à medida que os receios da recessão global agarravam o mercado. Embora muitas das posições mais especulativas provavelmente tenham sido eliminadas da CYH por este mergulho, mais um quarto de resultados preocupantes podem levar outra queda íngreme, com os investidores em vantagem.