A economia brasileira está em uma tempestade perfeita de problemas, e as previsões meteorológicas para 2016 não são favoráveis. O país depende do seu comércio de commodities orientado para a exportação, e a demanda de desaceleração da China para esses produtos é um raio.

Para investidores em ações do Brasil, tem sido um desastre durante quatro anos. O iShares MSCI Brazil ETF, por exemplo, caiu 75% em relação a um alto em 2011 para uma baixa recente em meados de dezembro de 2015. Muitos fundos de hedge e investidores institucionais desistiram e abandonaram a antiga tese do Brasil como um país renascentista que liderou a América Latina para dias melhores.

O Brasil está enfrentando problemas em muitas frentes em 2016, e com o presidente enfrentando impeachment em acusações de corrupção, não é mais fácil escapar da tempestade.

Recessão

A demanda uma vez voraz da China para commodities, que vão desde cobre e minério de ferro até fertilizantes e petróleo bruto, foi um motor de crescimento no Brasil. A partir de 2009, essa demanda começou a diminuir e não se recuperou. As receitas fiscais estão caindo junto com as vendas, o Brasil está em recessão e o déficit orçamentário excede 9% do Produto Interno Bruto (PIB). A economia contratará mais de 3% em 2015.

O Brasil não tem o equivalente a um banco central com o poder monetário da bazooka de Janet Yellen ou Mario Draghi. A opção do Brasil é um rifle de pequeno calibre, o Fundo Monetário Internacional (FMI), e não é suficiente.

No terceiro trimestre de 2015, o PIB do Brasil contraiu 4. 5% em relação ao mesmo período de 2014. Além disso, o consumo privado e o investimento fixo caíram a uma taxa recorde. A previsão do consenso é que a economia brasileira contrate 2. 5% em 2016, mas depende muito se a China revigora seu apetite pelas commodities brasileiras.

Enquanto isso, o custo da manutenção da dívida do Brasil é de cerca de 20% ao ano. Os pagamentos de dívida consomem 8% da produção total e a dívida bruta é de cerca de 70% do PIB. Desde 1997, o Brasil colocou o dinheiro para pagar os credores, mas isso não aconteceu em 2015.

Taxas de inflação e juros

A inflação anual do Brasil está em alta de 10%, a taxa mais rápida em 12 anos. Os rendimentos de juros de curto prazo estão em 14. 25%. A teoria econômica sugere que o rendimento desta alta deve refletir a inflação, mas o risco é que eles só se aprofundam e prolongam a recessão.

Os investidores podem ser atraídos pelos altos rendimentos de curto prazo, mas muitos estão protegendo sua exposição a rendimentos ainda maiores. As autoridades brasileiras temem que os investidores nacionais e estrangeiros possam perder toda atração por essas taxas e retirar seu dinheiro do país em massa.

Uma solução fantástica para o dilema da dívida é a chegada de um tsunami inflacionário que dilui o valor real e a extensão da dívida do Brasil.Contudo, isso é claramente apenas uma vitória de Pyrrhic, e não faz nada para resolver os problemas subjacentes que enfrenta o Brasil.

Cidadãos que lidam com taxas de hipoteca com 14 a 20% e empréstimos de carro até 16% ao ano precisam de algo melhor do que uma solução teórica.

Avaliação de bonecos de lixo

O Brasil recebeu outro golpe no final de dezembro, quando a Fitch Ratings rebaixou a dívida do país para o status de lixo eletrônico três meses após a Standard & Poor's fazer o mesmo. Os investidores institucionais proibidos de possuir títulos de lixo eletrônico podem ser forçados a liquidar US $ 20 bilhões em dívidas soberanas e corporativas brasileiras. O país é agora o maior mutuário soberano do mundo com uma classificação de títulos de lixo. Moody's pode estar próximo de enviá-lo para o purgatório de lixo.

O custo de segurar a dívida brasileira com swaps de inadimplência de crédito está em alta, e investidores potenciais se perguntam quando a vantagem para possuir essa dívida se materializará. Enquanto isso, os spreads das taxas de juros sobre a dívida soberana estão em níveis vistos pela última vez na Argentina. O real brasileiro também está sentindo o efeito, caindo 60% nos últimos quatro anos.

As baixas do rating de crédito do Brasil também pioram as perspectivas para os grandes empresários, como a empresa de minério de ferro Vale SA, o produtor de petróleo Petrobras e os grandes bancos.

As ofertas de obrigações por empresas brasileiras caíram 82% em 2015 para cerca de US $ 5. 7 bilhões, e representou apenas 9% da oferta de dívida latino-americana este ano, em comparação com 32% em 2014.

Tempestade perfeita para continuar em 2016

Com a China ainda em crise, a economia brasileira baseada em commodities enfrenta uma fraca perspectiva de sucesso em 2016. O petróleo bruto e muitas outras commodities estão em mercados de urso agonizantes que mostram pouca esperança para o futuro próximo. Adicione a isso os prováveis ​​processos de impeachment contra o presidente brasileiro, e é difícil ser otimista sobre a recuperação do Brasil em 2016.