Quando a Time Warner Inc. (TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) relatou uma batida de lucro no terceiro trimestre antes do mercado ter aberto na quarta-feira, os resultados não apenas prejudicaram as ações próprias da empresa, que caiu 6,6%. O Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company100. 64 + 2. 03% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) caiu 2. 0%; Viacom Inc. (VIA VIAViacom Inc29. 80 + 4. 93% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 5. 6%; Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA FOXATwenty-First Century Fox Inc27. 45 + 9. 93% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) 5. 2% (Fox teve alguma ajuda de sua falta de renda própria). Para comparação, o S & P 500 caiu 0,4%.

O que poderia ser tão ruim em superar as expectativas dos analistas que eleva uma derrota em toda a indústria? A resposta imediata é que a empresa baixou sua orientação de 2016 para US $ 5. 25, abaixo das expectativas. Então, esta é uma oportunidade para os investidores arrebatarem um gigante de mídia azul, enquanto os algoritmos dos bancos grandes batem um número ruim. Provavelmente não porque a Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) pode ser apenas o assassino silencioso da indústria de conteúdo de vídeo.

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"Já não é suficiente"

Antes de revelar a revisão ofensiva das perspectivas, o CEO da Time Warner, Jeff Bewkes, fez este apelo ao pensamento de longo prazo:

Este é um tempo formativo na mídia; um momento em que os líderes da indústria para a próxima década e além estão sendo estabelecidos. E acredito que essas empresas com os recursos e vontade de investir prosperarão, e aqueles que não diminuirão. Por isso, é importante que nosso foco principal seja a posição competitiva a longo prazo e o crescimento em vez da rentabilidade a curto prazo.

concordou. Quanto ao tipo de investimento que a empresa tem em mente, Bewkes afirmou com razão que "o conteúdo excelente já não é suficiente". Se fosse, Time Warner seria definido: o vasto portfólio de meios de comunicação inclui HBO, Adult Swim, Cartoon Network e CNN. Seu problema é obter esse conteúdo para os espectadores. Os consumidores estão abandonando o cabo em massa, já que o Bob Iger da Disney alertou os investidores em agosto. A Netflix é o principal beneficiário - e causa - dessa tendência, juntamente com a Amazônia. com Inc (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) e Hulu.

Assim, a Time Warner está investindo em mais conteúdos, melhores recursos de transmissão, análise de dados aprimorada e ofertas móveis voltadas para Millennials (como Great Big Story da CNN). Também está reduzindo o tempo de anúncio. Bewkes reiterou o valor de que a vasta loja de propriedade intelectual da Time Warner, de heróis de quadrinhos de DC para ativos de LEGO para Game of Thrones , oferece.Em suma, parece um plano abrangente para superar o corte de cabos, para o qual os investidores de longo prazo devem se orgulhar de renunciar a ganhos imediatos.

Mas aqui é onde o plano é duvidoso:

Dado mudanças contínuas no comportamento do consumidor, pensamos que é importante fornecer ainda mais conteúdo on-demand como parte de nossas ofertas de rede. Como resultado, estamos avaliando se manter nossos direitos por um longo período de tempo e renunciar ou atrasar certos licenciamentos de conteúdo. Isso efetivamente empurraria a janela SVOD [assinatura de vídeo sob demanda] para conteúdo em nossas redes para um período de vários anos mais consistente com a sindicação tradicional.

Como Peter Kafka, do Re / code, afirmou: "eles vão tentar mexer com o genio na garrafa". Nos próximos anos, essa estratégia poderia ver o conteúdo da Time Warner desaparecer dos sites de transmissão mais populares. Eles tentarão entregá-lo aos próprios clientes, mas eles não dizem como, exceto da maneira mais nebulosa. HBO Agora, um novo serviço de transmissão é um começo, e Bewkes chamou de "uma oportunidade significativa a longo prazo". Mas, a menos que a empresa esteja preparada para despejar recursos incríveis nesta oferta para que ela possa competir em pé de igualdade com a Netflix, o plano é o pior de ambos os mundos.

Ao tirar o conteúdo dos sites de transmissão dominantes, a Time Warner efetivamente tirará seu conteúdo do foco cultural. É melhor oferecer uma alternativa única e abrangente, ou as taxas de assinatura irão atrasar e a qualidade seguirá. Se a empresa adotar uma abordagem fragmentada, isso atrairá algumas pessoas longe dos concorrentes. Como o diretor financeiro Howard Averill disse, a HBO Now está "muito na infância"; Precisa crescer rápido.

A linha inferior

A Time Warner está tentando permanecer relevante, para ser mais do que uma fábrica de conteúdo que alimente o crescimento da Netflix. Mas corre o risco de sacrificar sua relevância através de medidas intermediárias. A menos que ele possa oferecer uma alternativa ao cabo que pode competir com os serviços de transmissão, ele será espremido pela transição de um para o outro, e os consumidores que fazem essa transição simplesmente passarão.

Divulgação: o autor possui ações da Disney.