Várias startuações tecnológicas, bem como o Silicon Valley como um todo, foram recentemente perturbadas quando o grupo de fundos mútuos Fidelity Investments reduziu o valor estimado de suas participações em várias empresas bem conhecidas. Entre essas empresas é o Snapchat, o aplicativo de mensagens extremamente popular. A Fidelity marcou o valor estimado de seu investimento na aplicação por um enorme 25%. Snapchat não é a única startup de tecnologia para ver sua queda de avaliação como resultado de investidores marcando suas participações. A Dropbox Inc. experimentou uma situação similar no início deste ano, depois que a BlackRock Inc. reduziu o valor estimado de sua participação na empresa de armazenamento de documentos com base em nuvem em 24%. (Para leitura relacionada, veja: Os Unicórnios de 2015 .)

The Rise of Unicorn

Ao mesmo tempo, as startups estavam voando alto e aumentando os benefícios dos enormes níveis de financiamento dos investidores privados. Como resultado, as avaliações para as startups tendiam a subir, levando à criação de vários unicórnios - aquelas raças raras de inicialização de tecnologia com uma avaliação de pelo menos US $ 1 bilhão.

Agora que os investidores, como a Fidelity, começaram a cortar o valor de sua participação nas startups, há uma preocupação de que a idade em que as startups rapidamente se elevem ao estrelato poderia acabar. A partir do mês passado, o número de unicórnios excedeu 140 dessas empresas apenas nos Estados Unidos, incluindo empresas como a Airbnb Inc. e a Uber Technologies.

Comparado com apenas alguns anos atrás, as startups geralmente aguardam muito mais tempo antes de lançar um IPO e publicar. Com os investidores privados dispostos a aumentar os fundos para ajudar os empreendimentos tecnológicos a crescer, tem havido poucas razões para que essas empresas se tornem públicas e ainda mais razões para que permaneçam privadas. Entre as mais poderosas dessas razões, há um desejo de permanecer fora das luzes públicas e evitar a necessidade de responder as perguntas do público. Embora isso tenha provado ser um motivador poderoso no passado, isso não é mais verdade hoje.

O que se aproxima deve vir para baixo

O problema que muitos investidores enfrentam agora é o fato de que, embora tenham subido pequenas fortunas às firmas de inicialização tecnológica, muitas dessas empresas não são realmente lucrativas . De acordo com os relatórios publicados pelo Wall Street Journal, a receita gerada pelo Snapchat este ano deverá ser de apenas US $ 50 milhões. Isso pode parecer muito dinheiro, mas considerando o fato de o aplicativo ter sido anteriormente avaliado em US $ 16 bilhões, os lucros de US $ 50 milhões parecem um tanto insignificantes em comparação.

Pessimistas preocupados com o estado da indústria e a potencial sobrevalorização de tantas empresas, muitas das quais se esforçam para lucrar, apontaram rapidamente para que os fundadores e os investidores vivam em um mundo de fantasia.Essas preocupações estão em ascensão. De fato, as preocupações com a sobrevalorização das startups tecnológicas tornaram-se tão graves que há agora mesmo preocupações de que o Silicon Valley poderia estar no meio de uma bolha, ou, pelo menos, em direção a essa direção. (Para mais, veja: São avaliações elevadas no Silicon Valley Over? )

A morte de alguns chamados unicórnios já poderia estar se aproximando. A Theranos Inc., uma empresa de testes médicos que foi avaliada em US $ 9 bilhões após a última rodada de financiamento, recentemente caiu sob um escrutínio intenso durante uma investigação do Wall Street Journal. O caso serve como um lembrete para todas as startups, particularmente aqueles com altas avaliações, que simplesmente não é mais possível escapar do escrutínio tipicamente associado a ser uma empresa de capital aberto, optando por permanecer privado e confiar em capitalistas de risco.

No geral, os investidores privados, incluindo fundos de capital de risco, hedge funds e fundos de private equity, provaram estar mais dispostos a ignorar certas áreas de preocupação do que os investidores colocando dinheiro em empresas de capital aberto. Enquanto o investidor médio analisaria as demonstrações financeiras lançadas por uma empresa inicial durante o processo de abertura de mercado e reconheceria motivo de preocupação, isso não ocorreu com os investidores privados.

Mesmo assim, agora que as avaliações estão em declínio, os investidores podem estar menos dispostos a transferir as fortunas maciças que impulsionaram as avaliações para cima nos últimos anos. (Para mais, veja: São Tech Startups Sobrevaluados? )

A linha inferior

Pelo menos por enquanto, parece inevitável que a multidão de unicórnios que governaram o Silicon Valley se tornará gradualmente mais fina nos próximos meses. Se a indicação atual revelar-se realmente o título de morte para os unicórnios do Vale do Silicon, é provável que a situação não seja tão traumática quanto a explosão da bolha de pontocom, que eliminou mais de US $ 5 trilhões no valor das empresas de capital aberto entre 2000 e 2002. Para os investidores que se arrependem de nunca terem aproveitado a oportunidade de investir em um unicórnio, ele poderia realmente ser uma benção disfarçada, pois as avaliações continuam a cair.