O lucro por ação (EPS) dos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) é o padrão mais amplamente reconhecido para a mensuração do lucro corporativo, mas algumas empresas relatam regularmente valores ajustados que refletem a metodologia empregada pela administração corporativa para análise interna. A divergência entre GAAP e ganhos não-GAAP pode ser problemática, porque cria circunstâncias em que os riscos de queda podem ser obscurecidos por investidores menos diligentes ou experientes. Estudos demonstraram que as empresas são mais propensas a reportar ajustes que melhoram o EPS do que aqueles que reduzem os ganhos, embora figuras não-GAAP geralmente não sejam apresentadas na tentativa de enganar os investidores.

O ano de 2015 marcou a maior diferença entre GAAP e não-GAAP desde 2008, e isso foi impulsionado principalmente por baixas nas indústrias de energia e materiais básicos. Os investidores devem prestar muita atenção às tendências de relatórios não-GAAP, porque as lacunas mais amplas de relatórios do EPS coincidem historicamente com as condições de recessão. Embora a divergência de 2015 possa ser explicada principalmente pelo colapso nos preços das commodities, a diferença entre GAAP e ganhos não GAAP do Índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) geralmente ampliou nos anos anteriores a 2015.

GAAP

GAAP foi estabelecido pelo Financial Accounting Standards Board (FASB) para criar diretrizes explícitas para reconhecer, medir, apresentar e divulgar resultados financeiros corporativos. A função mais importante do GAAP é criar uniformidade, confiabilidade e transparência nos relatórios financeiros, que apoia a confiança e compreensão entre investidores e analistas. Isso contribui para o bom funcionamento dos mercados de capitais, porque a avaliação baseia-se em princípios sólidos.

Não-GAAP

Existem algumas instâncias nas quais a contabilidade GAAP não é um indicador confiável do desempenho principal da empresa. As despesas únicas relacionadas à imparidade de ativos, despesas relacionadas à aquisição ou reestruturação devem ser incluídas nos resultados GAAP, mas essas despesas são muitas vezes não corretas e podem não estar presentes no futuro em resultados. O lucro futuro e o fluxo de caixa são elementos importantes da avaliação do patrimônio, de modo que analistas e investidores precisam entender a estrutura de custos duradoura de uma empresa para controlar as despesas não recorrentes.

Divergência

O EPS não-GAAP para o S & P 500 escalou todos os anos de 2009 a 2015, passando de US $ 60 por ação para quase US $ 120 por ação durante o período. Os valores GAAP seguiram um caminho geralmente semelhante, embora esses valores não ajustados diminuíram ano a ano (YOY) em 2012 e 2015. O EPS GAAP subiu de perto de US $ 50 em 2009 para pouco menos de US $ 90 em 2015. Embora a diferença não tenha tendência cada vez maior em relação ao ciclo de recuperação, 2012, 2014 e 2015 foram os anos com maior discrepância.Isso coincidiu com as fracas taxas de crescimento dos lucros reais para o S & P 500.

As empresas de energia e commodities lideraram a divergência entre os ganhos GAAP e não-GAAP em 2015. Os preços de commodities, petróleo e gás natural caíram significativamente em 2015, o que criou danos significativos para os lucros operacionais das empresas que extraem e vendem matérias-primas. Essas condições também obrigaram essas empresas a reavaliar o valor de seus ativos. As revisões do balanço são expressas como despesas operacionais não relacionadas. Essas despesas devem ser incluídas nos resultados GAAP, mas geralmente são excluídas dos relatórios não-GAAP. Este foi o principal motor da crescente discrepância no ano, que foi a mais ampla desde 2008. Os analistas indicaram que a diferença entre os resultados GAAP e não GAAP foi semelhante aos valores históricos quando controla os impactos das flutuações dos preços das commodities.

No entanto, as preocupações persistiram que uma divergência crescente entre os ganhos reais e ajustados poderia indicar o início das tendências negativas. Notas do Bank of America Os analistas da Merrill Lynch indicaram preocupação com o número de empresas não-comitentes que denotaram valores ajustados em 2015. Os dados mostram que a diferença entre o EPS real e ajustado tem se ampliado historicamente à medida que os write-offs se aceleram no início das recessões, destacando a importância do rastreamento esta figura.