Quando o euro estreou no cenário financeiro mundial, muitos analistas econômicos o apresentaram, com excessivo otimismo, como resultado, como a próxima moeda de reserva do mundo. A previsão era bastante razoável, com base na noção de que a força financeira combinada de praticamente toda a Europa Ocidental poderia ser uma força econômica poderosa o suficiente para derrubar o dólar norte-americano de sua posição como a moeda de reserva do mundo. O euro tornou-se rapidamente a segunda moeda mais importante do mundo, mas, até 2015, não conseguiu suplantar o dólar norte-americano no topo do montão monetário mundial. Existem várias razões para isso, incluindo liquidez, estabilidade financeira da União Européia, problemas da dívida soberana, a crise financeira de 2008 e o rápido aumento da proeminência do yuan chinês.

O que faz uma boa moeda de reserva

Para que uma moeda sirva de moeda de reserva primária, ela deve atender a uma série de requisitos. Em primeiro lugar, deve ser uma moeda percebida como significativa e sólida o suficiente para ser amplamente utilizada no comércio internacional e nas transações financeiras além do país emissor. Em segundo lugar, tem que ser apoiado por uma grande economia e um governo em que os investidores internacionais têm confiança. Finalmente, a moeda deve ser considerada como tendo um valor cambial relativamente estável, até o ponto em que os bancos centrais estão confortáveis ​​acumulando e mantendo a moeda em grandes quantidades.

Problemas de liquidez

A quantidade total de euros em circulação é limitada pelas políticas de dinheiro duro do Banco Central Europeu (BCE) e pela resistência contínua de algumas nações aos padrões de capital do BCE e supervisão financeira por parte de algumas nações a Comissão Europeia. Em suma, os principais membros da União Europeia (UE), como o Reino Unido e a Alemanha, continuam relutantes em entregar o controle financeiro soberano ao BCE. Enquanto os principais Estados membros da UE deixarem de abraçar plenamente o euro, isso dificulta a dependência mundial de sua moeda. Acrescente-se a essa deflação grave em partes da zona do euro, e o simples fato de que não existe uma quantidade suficiente de euros em circulação a nível mundial para que, apenas do ponto de vista prático, seja usado como a principal moeda de transação comercial e financeira do mundo .

Estabilidade da União Europeia

Ligado ao primeiro problema descrito acima é o segundo, o da estabilidade econômica geral da União Européia. Continua a crise da dívida soberana da UE. A deflação e as taxas de crescimento econômico muito baixas contribuem para piorar constantemente os rácios dívida / PIB de muitos países da UE. O problema se estende do pior ponto, a Grécia, até o melhor ponto, a Alemanha, que continua a ser a economia mais forte da UE, mas, no entanto, vê uma taxa de crescimento econômico enfraquecida.O sistema bancário europeu continua sob uma pressão implacável, com muitos bancos ainda seriamente subcapitalizados.

A crise financeira de 2008 e a crise da dívida soberana da UE

Desde a sua introdução em 1999 até a crise financeira de 2008, o euro seguiu uma trajetória ascendente constante em relação ao dólar dos EUA, com a taxa de câmbio EUR / USD aumentando até um pouco menos de US $ 1. 60. Mas a crise financeira de 2008 arruinou o aumento do euro em relação ao dólar em quase um instante. O euro sofreu declínio constante em relação ao dólar desde então, perdendo cerca de um terço do seu valor cambial, que até 2015 caíra até o limite de apenas US $ 1. 10. A maioria dos analistas do mercado de câmbio está projetando o novo declínio do euro para o valor nominal com o dólar dos EUA, e alguns analistas estão prevendo que o euro e a UE acabarão por derrubar e dissolver-se.

A gravidade da crise financeira global em vigor reforçou o dólar de U. S., uma vez que a importância de manter o valor do dólar foi vista como crítica para evitar uma crise financeira mundial mais severa. Em suma, a instabilidade econômica maciça e a incerteza foram vistas como decididamente não os ambientes adequados para fazer uma mudança fundamental na moeda de reserva estabelecida no mundo. Para conter a queda livre financeira global, os Estados Unidos precisavam vender trilhões de dólares da dívida da U. S. e isso não poderia ter ocorrido se o dólar da U. S. perdeu sua posição preeminente como a moeda de reserva do mundo.

As malas fortunas do euro foram então agravadas pela crise da dívida soberana europeia, que alguns analistas se referem como a crise da dívida soberana de 2011-2012 e alguns caracterizam-se como em curso. Esta crise expôs ainda mais a fraqueza da UE como uma economia e também uma maior animosidade entre os membros da UE mais prósperos, como a Alemanha e os países como a Grécia e a Espanha, cujas economias parecem ser um obstáculo perpétuo para a economia europeia em geral. O euro certamente não é fortalecido ao expandir a conversa na Alemanha de abandonar a UE e retornar à marca deutsche.

A ascensão da China e do Yuan

O aumento meteórico do século 21 da economia chinesa, que ultrapassou os EUA como a maior economia do mundo, teve um efeito negativo sobre o euro alcançando uma presença mais substancial como moeda de reserva. A crescente proeminência da China na economia mundial está sendo acompanhada por um impulso para que sua moeda seja a que substitui o dólar de U. S. como a maior moeda de reserva do mundo. O yuan é cada vez mais utilizado no comércio internacional e procurado no investimento internacional. A China está pressionando o Fundo Monetário Internacional (FMI) a conceder-lhe o status de Direitos de Saque Especiais (SDR) concedido às moedas de reserva reconhecidas.

A China estabeleceu mais de uma dúzia de bancos de compensação de yuan em todo o mundo. As conexões entre os mercados de ações de Xangai e Hong Kong foram promovidas para estimular o desenvolvimento do mercado de capitais na China.A China assinou acordos de troca de moeda com vários bancos centrais dos seus principais parceiros comerciais, incluindo o Banco da Inglaterra e o Banco do Canadá, subcotando tanto o euro como o dólar norte-americano como moedas de reserva. O yuan é a segunda moeda mais utilizada no financiamento do comércio, à frente do euro.

E a causa da China é reforçada pelo fato de que, junto com o Japão, é um dos maiores detentores de reservas cambiais do mundo, e, portanto, suas preferências monetárias têm um grande impacto sobre as moedas que podem legitimamente ser consideradas moedas de reserva. Por enquanto e presumivelmente o futuro previsível, a preferência da China é por sua própria moeda em relação ao euro ou ao dólar norte-americano.