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As obrigações do cupom zero são voláteis porque não pagam qualquer interesse periódico durante a vida da obrigação. Após o vencimento, um detentor de cupom de cupom zero recebe o valor nominal do vínculo. Assim, o único valor em títulos de cupão zero é o mais próximo do prazo de vencimento, quanto mais vale a pena. Além disso, há liquidez limitada para títulos de cupom zero, uma vez que seu preço não é afetado pelas mudanças na taxa de juros. Isso torna seu valor ainda mais volátil. Os títulos de cupão zero são emitidos com desconto para o valor nominal. Os rendimentos em títulos de cupão zero são uma função do preço de compra, do valor nominal e do tempo restante até o vencimento.

As obrigações de cupão zero bloqueiam o rendimento da obrigação que pode ser atraente para alguns investidores. Ainda assim, os títulos de cupão zero têm implicações fiscais únicas que os investidores devem entender antes de investir neles. Mesmo que nenhum pagamento de juros periódicos seja feito com uma obrigação de cupão zero, o retorno acumulado anual é considerado como renda, que é tributado como juros. O vínculo é assumido para ganhar valor à medida que se aproxima da maturidade. O ganho no valor não é tributado na taxa de ganhos de capital, mas é tratado como receita. Os impostos devem ser pagos sobre esses títulos anualmente, mesmo que o investidor não receba dinheiro até a data de vencimento do vínculo. Isso pode ser oneroso para alguns investidores. No entanto, existem algumas maneiras de limitar essas conseqüências fiscais.

A maneira mais fácil como os investidores podem diferir os impostos sobre uma obrigação de cupom zero é mantendo-os em um 401 (k) ou um IRA. O imposto só é pago quando o titular se aposentar e tira dinheiro da conta de aposentadoria. Aqueles que procuram investir para pagar despesas de educação para seus filhos podem colocar o vínculo em nome de uma criança para evitar a maioria dos impostos.

Outro método de limitação de impostos é investir em títulos municipais de cupão zero. As obrigações municipais são emitidas por entidades governamentais, muitas vezes para financiar projetos de melhoria de capital. Muitas obrigações municipais estão isentas do pagamento de impostos. Os títulos municipais geralmente são considerados investimentos seguros, mas ainda há riscos significativos. As entidades governamentais que emitem títulos podem ter risco de crédito se não puderem cumprir suas obrigações nos termos dos títulos. As agências de crédito fornecem ratings de crédito para títulos municipais; Isso pode ajudar os investidores a determinar quais títulos são bons para investir. Embora as inadimplências em títulos municipais sejam geralmente raras, houve alguns padrões de alto padrão desde a crise financeira de 2008. A falência da cidade de Detroit é um grande exemplo. Mesmo quando existem inadimplentes municipais, os investidores conseguiram recuperar cerca de 60% do valor da dívida.

As obrigações municipais também podem ter opções de chamadas incorporadas nelas que podem aumentar o risco.Se as taxas de juros diminuírem, o emissor de obrigações pode decidir pagar as obrigações pendentes. Em seguida, reedita títulos com a menor taxa de juros, diminuindo assim o custo do capital. Os investidores podem obter um prêmio para o vínculo chamado, mas provavelmente são obrigados a reinvestir em títulos com uma menor taxa de juros, reduzindo assim os rendimentos.