O nível da dívida nacional tem sido um assunto significativo da controvérsia política nacional de U. S. Dado o montante do estímulo fiscal que foi bombeado para a economia da U. S. nos últimos dois anos, é fácil entender por que muitas pessoas estão começando a prestar muita atenção a essa questão. Infelizmente, a forma como o nível de dívida é transmitido ao público em geral é geralmente muito obscuro. Junte esse problema com o fato de que muitas pessoas não entendem como o nível da dívida nacional afeta sua vida diária e você tem uma peça central para discussão.

Dívida nacional versus déficits orçamentais
Antes de abordar como a dívida nacional afeta um povo e uma nação, primeiro é importante entender qual é a diferença entre o déficit orçamentário anual do governo federal e a dívida nacional do país. Simplesmente explicou, o governo federal gera um déficit orçamentário sempre que gasta mais dinheiro do que traz através de atividades geradoras de renda, como impostos. Para operar dessa maneira, o Departamento do Tesouro tem que emitir tesourarias, tesourarias e títulos do Tesouro para compensar a diferença. Ao emitir esses tipos de títulos, o governo federal pode adquirir o dinheiro que precisa para prestar serviços governamentais. A dívida nacional é simplesmente a acumulação líquida de déficits orçamentais anuais do governo federal.

Uma Breve História da dívida de U. S.
A dívida faz parte das operações deste país desde a sua fundação econômica. No entanto, o nível de dívida nacional aumentou significativamente durante o mandato do presidente Ronald Reagan e os presidentes subseqüentes continuaram essa tendência ascendente. Apenas brevemente durante os aumentos dos mercados econômicos no final da década de 1990, a U. S. viu a tendência dos níveis da dívida cair de maneira material.

Do ponto de vista das políticas públicas, a emissão de dívida geralmente é aceita pelo público, desde que os recursos sejam utilizados para estimular o crescimento da economia de uma maneira que levará ao longo prazo do país -mérvia prosperidade. No entanto, quando a dívida é levantada simplesmente para financiar o consumo público, como o produto usado para Medicare, Segurança Social e Medicaid, o uso da dívida perde uma quantidade significativa de suporte. Quando a dívida é usada para financiar a expansão econômica, as gerações atuais e futuras conseguem colher as recompensas. No entanto, a dívida utilizada para o consumo de combustível apenas apresenta vantagens para a geração atual.

Avaliando Dívida Nacional
Como a dívida desempenha uma parte integrante do progresso econômico, ela deve ser medida adequadamente para transmitir os impactos de longo prazo que ela apresenta. Infelizmente, avaliar a dívida nacional do país em relação ao produto interno bruto (PIB) do país não é a melhor abordagem. Aqui estão três razões pelas quais a dívida não deve ser avaliada dessa maneira.

1. O PIB é muito complexo para fazer uma comparação relativa de um nível de dívida nacional aceitável.

Em teoria, o PIB representa o valor de mercado total de todos os bens e serviços finais produzidos em um país em um determinado ano. Com base nessa definição, é preciso calcular o valor total da despesa que ocorre na economia para estimar o PIB do país. Uma abordagem é o uso do Método de Despesas, que define o PIB como a soma de todo o consumo pessoal de bens duráveis, bens e serviços não duráveis; mais o investimento privado bruto, que inclui investimentos fixos e estoques; além do consumo governamental e do investimento bruto, que inclui despesas do setor público para serviços como educação e transporte, menos pagamentos de transferência para serviços como segurança social; além das exportações líquidas, que são simplesmente as exportações do país menos suas importações. Dada esta ampla definição, deve-se perceber que os componentes que compõem o PIB são difíceis de conceituar de uma maneira que facilite uma avaliação significativa do nível de dívida nacional apropriado. Como resultado, uma relação dívida / PIB pode não indicar completamente a magnitude da exposição da dívida nacional.

Portanto, uma abordagem mais fácil de interpretar é simplesmente comparar a despesa de juros paga sobre a dívida nacional em dívida em relação às despesas que são feitas para serviços governamentais específicos, como educação, defesa e transporte. Quando a dívida é comparada dessa maneira, torna-se plausível que os cidadãos determinem a extensão relativa dos encargos impostos pela dívida no orçamento nacional.

1. O PIB é muito difícil de medir com precisão.

Embora a dívida nacional possa ser medida com precisão pelo Departamento do Tesouro, os economistas têm diferentes pontos de vista sobre como o PIB deve ser medido. A primeira questão com a medição do PIB é que ignora a produção doméstica de serviços, como a limpeza de casas e a preparação de alimentos. À medida que um país se desenvolve e se torna mais moderno, as pessoas tendem a terceirizar tarefas domésticas tradicionais para terceiros. Dada essa mudança no estilo de vida, comparar o PIB de um país hoje com seu PIB histórico é significativamente falho, porque a forma como as pessoas vivem hoje naturalmente aumenta o PIB através da terceirização de serviços pessoais.

Além disso, o PIB normalmente é usado como uma medida por economistas para comparar níveis de dívida nacional entre os países. No entanto, esse processo também é falho porque pessoas em países desenvolvidos tendem a terceirizar mais de seus serviços domésticos do que pessoas em países não desenvolvidos. Como resultado, qualquer tipo de comparação histórica ou transfronteiriça da dívida em relação ao PIB é completamente enganosa.

O segundo problema com o PIB como ferramenta de medição é que ele ignora os efeitos negativos de várias externalidades comerciais. Por exemplo, quando as empresas poluem o meio ambiente, violam leis trabalhistas ou colocam empregados em um ambiente de trabalho inseguro, nada é subtraído do PIB para explicar essas atividades. No entanto, o trabalho de capital, trabalho e direito associado à reparação desses tipos de problemas é capturado no cálculo do PIB.

O terceiro problema com o uso do PIB como ferramenta de medição é que o PIB é fortemente impactado pelos avanços tecnológicos. A tecnologia não só aumenta o PIB, mas também melhora a qualidade de vida de todas as pessoas. Infelizmente, os avanços tecnológicos não ocorrem de forma uniforme a cada ano. Como resultado, a tecnologia pode diminuir o PIB ao longo de certos anos, o que, por sua vez, pode tornar o nível relativo da dívida nacional parecer aceitável, quando na verdade não é. A maioria dos índices deve ser comparada com base em sua mudança ao longo do tempo, mas as flutuações do PIB resultam em erros de cálculo.

1. A Dívida Nacional não é devolvida com o PIB.

A dívida nacional deve ser devolvida com a receita fiscal, não o PIB, embora haja uma correlação entre os dois. Usar uma abordagem que se concentra na dívida nacional em uma base per capita dá um sentido muito melhor de onde o nível de dívida do país está em pé. Por exemplo, se as pessoas disserem que a dívida per capita está chegando a US $ 40.000, é altamente provável que eles entendam a magnitude da questão. No entanto, se lhes disser que o nível da dívida nacional aproxima-se de 70% do PIB, a magnitude do problema não será devidamente transmitida.

A comparação do nível da dívida nacional com o PIB é semelhante a uma pessoa que compara o valor de sua dívida pessoal em relação ao valor dos produtos ou serviços que eles produzem para seu empregador em um determinado ano. Claramente, essa não é a forma como se poderia estabelecer seu próprio orçamento pessoal, nem é o modo como o governo federal deve avaliar suas operações fiscais.

Como a dívida nacional afeta a todos
Dado que a dívida nacional cresceu recentemente mais rápido do que o tamanho da população americana, é justo perguntar-se como essa dívida crescente afeta indivíduos médios. Embora possa não ser óbvio, os níveis da dívida nacional afetam diretamente as pessoas em pelo menos cinco formas diretas.

Em primeiro lugar, à medida que a dívida nacional per capita aumenta, a probabilidade de incumprimento do governo em sua obrigação de serviço da dívida aumenta, e, portanto, o Departamento do Tesouro terá que aumentar o rendimento dos títulos de tesouraria recentemente emitidos para atrair novos investidores. Isso reduz o montante da receita fiscal disponível para gastar em outros serviços governamentais, porque mais receita tributária terá que ser paga como juros sobre a dívida nacional. Com o passar do tempo, essa mudança nas despesas fará com que as pessoas vivenciem um nível de vida mais baixo, uma vez que os empréstimos para projetos de aprimoramento econômico se tornam mais difíceis.

Em segundo lugar, à medida que a taxa oferecida em títulos do Tesouro aumenta, as empresas que operam em América serão consideradas mais arriscadas, exigindo também um aumento no rendimento de títulos recentemente emitidos. Isso, por sua vez, exigirá que as empresas elevem o preço de seus produtos e serviços para atender ao aumento do custo de sua obrigação de serviço da dívida. Ao longo do tempo, isso fará com que as pessoas paguem mais por bens e serviços, resultando em inflação.

Em terceiro lugar, à medida que o rendimento oferecido nos títulos do tesouro aumenta, o custo do empréstimo de dinheiro para comprar uma casa também aumentará, porque o custo do dinheiro no mercado de empréstimos hipotecários está diretamente vinculado às taxas de juros de curto prazo estabelecidas pelo Reserva Federal, e o rendimento oferecido em títulos do Tesouro emitido pelo Departamento do Tesouro.Dada esta inter-relação estabelecida, um aumento nas taxas de juros irá baixar os preços das casas, porque os potenciais compradores de casa não serão mais qualificados para um empréstimo de hipoteca tão grande, uma vez que terão de pagar mais do seu dinheiro para cobrir a despesa de juros sobre o empréstimo que eles recebem. O resultado será uma pressão mais baixa sobre o valor das casas, o que, por sua vez, reduzirá o patrimônio líquido de todos os proprietários de casas.

Em quarto lugar, uma vez que o rendimento dos títulos do Tesouro da U. S. é atualmente considerado uma taxa de retorno livre de risco e, à medida que o rendimento desses títulos aumenta, os investimentos de risco, como a dívida corporativa e os investimentos de capital, perderão recurso. Esse fenômeno é resultado direto do fato de que será mais difícil para as empresas gerarem rendimentos antes de impostos suficientes para oferecerem um prêmio de risco suficientemente elevado em seus títulos e dividendos em ações para justificar o investimento em sua empresa. Este dilema é conhecido como efeito de exclusão e tende a encorajar o crescimento do tamanho do governo e a redução simultânea do tamanho do setor privado.

Em quinto lugar, e talvez o mais importante, à medida que o risco de um país incumprir sua obrigação de serviço da dívida aumenta, o país perde seu poder social, econômico e político. Isso, por sua vez, torna o nível da dívida nacional uma questão de segurança nacional.

A linha inferior
O nível da dívida nacional é uma das questões de política pública mais importantes. Quando a dívida é usada de forma adequada, ela pode ser usada para promover o crescimento e a prosperidade a longo prazo de um país. No entanto, a dívida nacional deve ser avaliada de forma apropriada, como comparando o montante da despesa de juros paga com outras despesas governamentais ou comparando níveis de dívida em uma base per capita.