Os bancos centrais em todo o mundo estão lutando para estimular o crescimento econômico em 2016. Eles usaram quase todas as suas ferramentas tentando estimular o crescimento econômico, incluindo taxas de juros negativas e programas de estímulo que compram títulos todos os meses. O Banco do Japão e o Banco Central Europeu reduziram suas taxas de juros em território negativo, tentando impedir que os bancos acumulassem dinheiro e encorajando os empréstimos aos consumidores para apoiar o crescimento. O Fundo Monetário Internacional (FMI) advertiu o frágil crescimento macroeconômico global, o que pode levar à turbulência nos mercados financeiros globais. Conseqüentemente, os bancos centrais estão buscando novas formas de estimular o crescimento econômico, como o "dinheiro do helicóptero", que fornece uma alternativa à flexibilização quantitativa (QE).

Diferenças entre o dinheiro do helicóptero e QE

O dinheiro do helicóptero é uma ferramenta de política monetária teórica e pouco ortodoxa que os bancos centrais usam para estimular economias. O economista Milton Friedman introduziu o quadro para o dinheiro do helicóptero em 1969, mas o ex-presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, o popularizou em 2002. Esta política deve teoricamente ser usada em um ambiente de baixa taxa de juros quando o crescimento de uma economia continua fraco. O dinheiro do helicóptero envolve o banco central ou o governo central fornecendo grandes quantidades de dinheiro ao público, como se o dinheiro estivesse sendo distribuído ou espalhado de um helicóptero.

Ao contrário do conceito de uso de dinheiro de helicóptero, os bancos centrais usam flexibilização quantitativa para aumentar a oferta monetária e taxas de juros mais baixas, comprando títulos governamentais ou outros títulos financeiros do mercado para estimular o crescimento econômico. Ao contrário do dinheiro do helicóptero, que envolve a distribuição de dinheiro impresso ao público, os bancos centrais usam flexibilização quantitativa para criar dinheiro e, em seguida, comprar ativos usando o dinheiro impresso. QE não tem impacto direto no público, enquanto o dinheiro do helicóptero é disponibilizado diretamente aos consumidores para aumentar os gastos dos consumidores.

Diferenças nas Consequências Econômicas

Um dos principais benefícios do dinheiro do helicóptero é que a política gera teoricamente a demanda, que vem da capacidade de aumentar os gastos sem a preocupação de como o dinheiro seria financiado ou usado. Embora as famílias possam colocar o dinheiro em suas contas de poupança, em vez de gastar o dinheiro se a política fosse implementada apenas por um curto período, o consumo consumirá teóricamente à medida que a política permaneça em vigor durante um longo período de tempo. O efeito do dinheiro do helicóptero é teoricamente permanente e irreversível porque o dinheiro é dado aos consumidores e os bancos centrais não podem retrair o dinheiro se os consumidores decidirem colocar o dinheiro em uma conta de poupança.

Um dos principais riscos associados ao dinheiro do helicóptero é que a política pode levar a uma desvalorização significativa da moeda nos mercados internacionais de câmbio. A desvalorização da moeda seria atribuída principalmente à criação de mais dinheiro.

Por outro lado, a QE fornece capital às instituições financeiras, o que, teoricamente, promove o aumento da liquidez e do crédito para o público, uma vez que o custo do empréstimo é reduzido porque há mais dinheiro disponível. O uso do dinheiro recém-impresso para comprar títulos teoricamente aumenta o tamanho das reservas bancárias pela quantidade de ativos que foram comprados. QE tem como objetivo incentivar os bancos a conceder mais empréstimos aos consumidores a uma taxa menor, o que é suposto estimular a economia e aumentar os gastos dos consumidores. Ao contrário do dinheiro do helicóptero, os efeitos da QE podem ser revertidos pela venda de títulos.

Helicopter Money in Practice

Embora o dinheiro do helicóptero seja uma ferramenta pouco ortodoxa para estimular o crescimento econômico, existem formas menos extremas da política se outras ferramentas econômicas não funcionaram. O governo ou banco central poderia implementar uma versão de dinheiro de helicóptero gastando dinheiro em cortes de impostos e, posteriormente, o banco central iria depositar dinheiro em uma conta do Tesouro. Além disso, o governo poderia emitir novos títulos que o banco central compraria e manteria, mas o banco central retornaria o interesse de volta ao governo para distribuir ao público. Portanto, essas formas de dinheiro de helicóptero proporcionariam dinheiro aos consumidores e, teoricamente, despertaram os gastos dos consumidores.