Um fundo de intervalo é um tipo de fundo fechado com ações que não comercializam no mercado secundário. Em vez disso, o fundo oferece periodicamente uma recompensa de uma porcentagem das ações em circulação no valor patrimonial líquido (NAV).

As regras para os fundos de intervalo, juntamente com os tipos de ativos detidos, tornam este investimento amplamente ilíquido em comparação com outros fundos. Os altos rendimentos são a principal razão pela qual os investidores são atraídos por fundos de intervalo. Aqui está um olhar mais atento sobre esses investimentos.

A compra é fácil, mas cara

As ações do fundo de intervalo geralmente são oferecidas para venda diariamente pelo fundo ao valor patrimonial líquido atual. Dependendo do fundo e suas diretrizes, as ações podem ser restritas a investidores credenciados, mas a maioria dos fundos de intervalo estão disponíveis para qualquer um.

Os investimentos mínimos são geralmente entre US $ 10 000 e US $ 25 000, e possuem rácios de gastos de até 3%.

Oportunidades de venda limitada

Por regra, os fundos de intervalo oferecem periodicamente a recompra de ações do fundo no NAV declarado. O período de recompra pode ser de 3, 6 ou 12 meses. A maioria dos fundos oferece recompras trimestrais.

O anúncio de recompra especificará uma data pela qual você deve aceitar a oferta de recompra e a porcentagem de todas as ações em circulação que o fundo comprará - geralmente 5% e às vezes até 25%. Como a recompra é feita prorrateando, não há garantia de que você pode resgatar o número de ações que deseja durante um determinado resgate.

Devido a essas oportunidades de venda restritas, um fundo de intervalo deve ser considerado um investimento a longo prazo, principalmente ilíquido. (Veja 4 Benefícios das ações de retenção a longo prazo .)

Rendimentos são elevados …

Graças a uma estrutura em grande parte ilíquida, que permite que os gestores de fundos invistam sem a pressão de resgates em curso, intervalo os fundos tendem a fornecer retornos mais elevados do que os fundos abertos.

A capacidade de investir em tipos alternativos de ativos, como imóveis comerciais, empréstimos ao consumidor, dívida e outros liquípedes, também ajuda a aumentar os rendimentos dos fundos de intervalo.

… E, portanto, são taxas

As taxas globais para fundos de intervalo tendem a ser muito maiores do que as de fundos de investimento abertos. Um fundo começa com um custo de vendas de 5. 75%, tem uma taxa de administração de até 2. 45%, uma taxa de manutenção de 0,25% e até 0,75% nas despesas operacionais.

Sem contar o encargo de vendas, as despesas anuais desse fundo podem ser até 3. 45%. Os retornos anuais podem e não excedem as taxas, mas os investidores precisam saber que o bar geralmente é alto.

Os novos fundos de imóveis comerciais

Uma classe de investimento alternativa recentemente disponibilizada através de fundos de intervalo, imóveis comerciais, merece uma menção especial. Ao contrário dos REIT s, que investem em pools de propriedades e comercializam ações semelhantes, os fundos de intervalo investem diretamente nas próprias propriedades.

Enquanto o retorno sobre imóveis comerciais (6. 93%, o Conselho Nacional de Investimentos Imobiliários de Investimentos relatórios) foi quase idêntico ao retorno do índice de ações S & P 500 (6. 95% ), os fundos de intervalo são menos voláteis do que os REITs, que estão sujeitos aos caprichos comerciais do mercado. Isso é em parte porque os fundos de intervalo baseados em imóveis dependem mais da renda fixa do aluguel do que da valorização do capital.

Prós e contras de fundos de intervalo

Ao decidir se esses investimentos pertencem ao seu portfólio, você pode querer considerar esta lista de prós e contras.

Prós

Os retornos em fundos de intervalo são significativamente maiores que os de fundos de investimento aberto.

• A estrutura ilíquida e de longo prazo de fundos de intervalo ajuda a restringir o comportamento normal do investidor "comprar alto / vender baixo".
• Os fundos de intervalo oferecem aos investidores de varejo acesso a investimentos alternativos de nível institucional com mínimos mínimos relativamente baixos.
• Fundos, muitas vezes menos voláteis e reativos ao mercado, uma vez que os investimentos não estão vinculados a ações.
• Contras

Os fundos de intervalo são essencialmente ilíquidos, especialmente em comparação com fundos de investimento abertos.

• Uma vez que a recompra é feita pro rata, não há garantia de que você pode resgatar todas as suas ações durante uma janela de redenção.
• Embora os rendimentos sejam mais altos, as tarifas são muito mais do que com fundos de investimento abertos.
• O investimento mínimo, que é baixo nos padrões de private equity, ainda é alto quando comparado ao mínimo para fundos de investimento abertos.
• Há uma questão de transparência e de conflito de interesse se o gerente de portfólio for autorizado a investir em outros fundos do patrocinador do fundo.
• A linha inferior

A principal vantagem dos fundos de intervalo é que eles oferecem rendimentos que são mais altos do que a maioria das outras opções de fundos mútuos. As duas principais desvantagens são as taxas mais altas e a falta de liquidez. Conforme observado acima, a iliquidez pode ser positiva se forçar você a manter um investimento a longo prazo.

Antes de investir em um fundo de intervalo, você deve considerar que parte do seu portfólio pode tolerar o compromisso de longo prazo exigido para este tipo de veículo. Você também deve pesquisar cuidadosamente todos os fundos de intervalo que lhe interessem para garantir que as taxas não sejam susceptíveis de consumir qualquer vantagem de rendimento.

Finalmente, você deve consultar um consultor financeiro confiável para se certificar de que você não negligenciou armadilhas potenciais e que um fundo de intervalo faz sentido para você.

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