Em tempos de alta volatilidade, as opções são um complemento incrivelmente valioso para qualquer portfólio como parte de uma estratégia prudente de gerenciamento de riscos ou como um comércio especulativo e neutro de direção.

Depois de um comerciante ter conduzido a sua diligência e entrar em uma posição, independentemente de quão certo eles podem ser da direção que um estoque volátil irá assumir, eles estão muito limitados ao refluxo e fluxo do mercado e seus participantes. Um comerciante prudente pode ter uma estratégia de gerenciamento de risco em vigor, como a diversificação do portfólio, uma ordem de stop-loss apertada que traga sua posição, ou um mandato para diminuir a média (ou até) no caso de o estoque fazer um movimento contra eles. No entanto, existem algumas desvantagens importantes para essas estratégias: a diversificação pode absorver uma quantidade preciosa de capital de outras idéias, as ordens de stop-loss podem se desencadear pouco antes de o activo passar da forma como foi antecipado desde o início, e a média de down / up pode assumir um risco excessivo à medida que a posição continua a dar errado. Armados com o conhecimento das opções, os comerciantes podem expandir seu conjunto de ferramentas de gerenciamento de riscos e, posteriormente, aumentar o potencial de retornos em suas posições.

Posições de estoque sintético

Uma das principais maneiras pelas quais uma opção pode mitigar o risco é através da sua natureza inerentemente alavancada. Um operador de opções astuto pode dar um passo adiante e criar posições sintéticas de estoque longo e curto completamente comprometidas com as opções. Ao longo de uma chamada no dinheiro, e escrevendo um dinheiro no dinheiro, o comerciante de opções pode simular uma posição de estoque longo. Além disso, ao escrever uma opção de venda para contrariar o prémio da opção de compra, o comércio pode ser aberto com pouco ou nenhum custo inicial.

À medida que o estoque subjacente aumenta, a chamada aumenta em valor, e se o estoque subjacente caindo, a posição curta aumentará em um valor e, portanto, o comerciante assumirá perdas negativas, bem como uma posição real de estoque longo. Por outro lado, uma posição de estoque curto sintético seria iniciada quando o comerciante compra uma venda e vende uma chamada curta.

O benefício que uma posição de estoque sintético apresenta em tempos de volatilidade é a capacidade de controlar grandes volumes de ações com pouco ou nenhum empate de capital, permitindo que os comerciantes com pequenas contas assumam medidas de diversificação. Além disso, as posições sintéticas oferecem mais flexibilidade para sair da posição através da compra de uma opção contrastante: uma opção de venda para o estoque longo e a opção de compra para as posições de ações curtas, ao contrário de ter que perseguir um mandato de baixa / alta média. Finalmente, o corte sintetizado de uma ação tem o benefício adicional de permitir que o comerciante compartilhe ações curtas e pouco emprestadas, não se preocupe com taxas de empréstimo e não seja afetada pelos pagamentos de dividendos.

As opções de proteção

também podem ser usadas para proteger uma posição de estoque existente contra um movimento volátil adverso. A estratégia de opções mais simples e mais comumente usada é a colocação de proteção, para uma posição de estoque longo e a chamada protetora para uma posição de estoque curta.

Vamos dar uma olhada em um estoque conhecido por sua volatilidade: Tesla Motors, Inc. (TSLA TSLATesla Inc306. 09 + 2. 28% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Com a negociação de ações em torno da área de US $ 185- $ 187 no início de março de 2015, um comerciante otimista poderia ficar muito tempo nessa posição com a esperança de um balanço rápido para US $ 224 e comprar uma opção de colocação de $ 190 por vencimento em 17 de abril por US $ 8. 05 ou US $ 805. O comerciante, portanto, entrará no cargo totalmente consciente da perda máxima que ele pode incorrer neste comércio a partir do dia da compra até a expiração da opção, que seria o prêmio da oferta + a distância da greve da colocação ao preço de entrada.

Tesla fechou em US $ 193. 74 a partir de meados de março, de modo que seria uma perda máxima de US $ 11. 79 por ação ou aproximadamente uma perda de 6% por cada posição de 100 partes no valor de US $ 19,34. Dito de outra forma, a partir de agora até 17 de abril, independentemente de quão distante Tesla caia depois de quebrar o suporte, o comerciante sempre poderá exercer a opção no vencimento para vender suas ações no preço de exercício - mesmo que Tesla caia em US $ 1 abaixo da greve ou seja, até zero.

Além disso, se um comerciante já experimentou ganhos em uma posição e, à medida que a volatilidade aparece no horizonte, como ocorreu nos dias que antecederam o desvelamento do Modelo D pela Tesla, o comerciante pode usar alguns de seus lucros para bloqueie seus ganhos comprando a proteção. A desvantagem dessa estratégia é que um estoque precisará se mover na direção antecipada, e a opção premium precisará se equilibrar. E se o estoque não fizer tal movimento entre agora e a expiração da opção, as opções de venda podem expirar em zero dólares devido aos estragos da decadência do tempo (theta), sem terem sido exercidos. A fim de combater uma perda potencial de prémio, o comerciante pode simultaneamente escrever uma opção inversa para a colocação ou chamada protegida. Esta estratégia é conhecida como o colar, e pode servir para mitigar o desembolso superior da opção protetora ao custo de colocar um limite em ganhos futuros. No entanto, colares são uma estratégia avançada, além do alcance deste artigo.

Neutralidade direcional

Talvez a característica mais vantajosa das opções em uma posição de estoque puro seria a habilidade de empregar estratégias direcionalmente neutras que possam ganhar dinheiro com um estoque, independentemente da forma como ele for. À medida que um momento extremamente imprevisível se aproxima, como um relatório de ganhos, um comerciante de ações é limitado a uma aposta direcional que está à mercê dos mercados. No entanto, um comerciante de opções irá receber esta volatilidade iminente, indo com longas estradas e estrangulamentos. Um straddle é simplesmente a compra de uma opção de compra no dinheiro e uma opção de venda no dinheiro com a mesma greve e data de validade.É uma transação de débito líquido que um comerciante entra, caso esperem um grande movimento em qualquer direção no futuro próximo. Examinando a volatilidade histórica versus a volatilidade implícita (IV) e esperando maior a IV no futuro (como quando se aproxima a data do relatório de ganhos), o comerciante pode entrar na posição de estrondo, sabendo muito bem a perda máxima que podem incorrer é a rede premium pagaram as opções combinadas.

Pelo contrário, se um comerciante assume que os níveis de volatilidade são simplesmente muito altos, as opções são mal-tarifadas e, em seguida, o estoque não se moverá tanto quanto o mercado espera no futuro próximo, eles podem vender straddles ou estrangulamentos , aproveitando o fenômeno conhecido como "amassar IV". "A neutralidade direcional é talvez a maior arma no arsenal de uma opção de comerciante, e é a base para estratégias mais avançadas, como borboletas, condores e comércio neutro delta. Ao ser direccionalmente ambivalente, o comerciante admitiu que os mercados são aleatórios e posicionou-se para ganhar dinheiro tanto como touro quanto como urso.

A linha inferior

As opções oferecem níveis mais baixos de desembolso de capital, uma miríade de estratégias que são orientadas direccionalmente ou neutras e excelentes propriedades de gerenciamento de risco. Embora não haja nada de errado ao negociar carteiras de ações puras, armando-se com o conhecimento de opções e suas características, um comerciante pode adicionar mais ferramentas em seu arsenal e aumentar suas chances de sucesso em tempos voláteis e dóceis nos mercados.