Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), com sua acumulação de dinheiro, foi recomprando ações de suas ações como meio de tentar aumentar o preço da ação e fornecer valor ao acionista. Isso também pode ser visto como um sinal por parte de alguns que o gigante tecnológico vê o potencial retorno de seu próprio estoque como um melhor investimento para esse dinheiro do que reinvestir de volta ao negócio.

É difícil argumentar com a estratégia da Apple. Em 18 de julho de 2017, o gigante tecnológico cresceu 26,9 por cento no acumulado do ano e continua a vender iPhones à escala. Para o trimestre findo em 31 de março de 2017, a Apple registrou um lucro por ação de US $ 2. 10 na receita de US $ 50. 6 bilhões. No entanto, a Apple certamente não é a norma em Wall Street e os analistas continuam a fazer a pergunta. As recompras de ações corporativas são boas? (Veja também: As recompras de ações estão a aguardar o mercado? )

Uma das Quatro Escolhas

Para as empresas com dinheiro extra, existem essencialmente quatro opções quanto ao que fazer com o dinheiro extra. A empresa pode fazer despesas de capital ou investir de outras maneiras em seus negócios existentes; eles podem pagar dividendos em dinheiro aos acionistas; eles podem adquirir outra empresa ou unidade de negócios; eles podem usar o dinheiro para comprar suas próprias ações.

Cada vez mais, nos últimos anos, muitas empresas optaram por usar uma porcentagem crescente de excesso de caixa para recomprar suas próprias ações no mercado aberto. Em 2015, as recompras de ações das empresas da U. S. totalizaram US $ 572. 2 bilhões a maior desde 2007, no ano seguinte esse número diminuiu para US $ 536. 4 bilhões.

Benefícios da recompra de ações

A teoria das recompras de ações é que eles reduzem o número de ações disponíveis no mercado e, sendo todas as coisas iguais, aumentarão o lucro por ação nas ações restantes , beneficiando os acionistas. As recompras podem servir para aumentar os preços das ações simplesmente reduzindo o fornecimento de ações disponíveis no mercado. O estoque de comércio, em parte com base na oferta e demanda, e uma menor oferta pode fazer com que o preço seja oferecido mais alto em alguns casos. (Para leitura relacionada, veja: Os 3 melhores estoques de dividendos abaixo de US $ 5. )

Empresas que compram suas próprias ações:

• Muitas vezes acreditam que o estoque está subvalorizado e é uma boa compra no preço de mercado atual. Os atuais acionistas podem parecer ver isso como um sinal de confiança da empresa em suas próprias perspectivas futuras. Quando as ações de uma empresa foram atingidas no mercado, uma recompra pode ser uma boa maneira de recompensar os acionistas sem que eles tenham um golpe de impostos.
• Muitas vezes acreditam que irá criar um nível de suporte para o estoque, digamos, durante um período de recessão ou durante uma correção de mercado, que beneficie os acionistas.
• Muitas vezes acredito que as recompras podem reduzir o número de ações disponíveis e aumentar o lucro por ação conforme mencionado acima.

Alguns Buyback Cons

Durante anos, pensou-se que as recompras de ações eram positivas para os acionistas. No entanto, existem algumas desvantagens para as recompras:

• O impacto das recompras no lucro por ação pode dar um impulso artificial ao estoque e mascarar problemas financeiros que seriam revelados por uma análise mais detalhada dos índices da empresa.
• Alguns disseram que as empresas usarão recompras como forma de permitir que os executivos aproveitem os programas de opções de ações sem diluir o lucro por ação.
• Os reembolsos podem criar uma colisão a curto prazo no preço das ações que alguns dizem que permite que os iniciados se beneficiem, enquanto outros investidores podem comprar depois de verem que o preço se move mais alto. Além disso, um benefício a longo prazo não foi vinculado para compartilhar recompras.

Para as empresas que recebem dinheiro, a perspectiva de superar o EPS pode ser tentadora, especialmente em um ambiente em que o rendimento médio dos investimentos em dinheiro corporativo é apenas mais de 1%. Pode ser difícil argumentar com essa lógica. (Para leitura relacionada, veja: Por que as recompras de estoque são tão controversas? )

Crítica de reembolsos

Como observado, algumas empresas compartilhavam ações para aumentar o capital para reinvestimento. Tudo bem e bem até que o dinheiro não seja injetado de volta à empresa. Em julho de 2017, o Instituto para o Novo Pensamento Econômico publicou um artigo intitulado "Modelo de Negócios Financeiros da US Pharma" em empresas farmacêuticas e sua estratégia de recompra de ações e dividendos. O que o estudo descobriu foi que as recompras de ações não estavam sendo utilizadas de forma a crescer a empresa e, em muitos casos, as recompras de ações totais contabilizavam o gasto de pesquisa e desenvolvimento em numerário ". Em nome da" maximização do valor para o acionista "(MSV) As empresas farmacêuticas alocam os lucros gerados a partir de preços elevados de medicamentos para recompras maciças, ou recompras, de suas próprias ações corporativas com o único propósito de dar impulsos manipulativos aos preços de suas ações ", disse o relatório.

"Incentivar essas recompras é uma remuneração baseada em ações que recompensa os executivos seniores pelo desempenho de ações."

Os altos preços dos medicamentos tornam as empresas farmacêuticas alvos fáceis e não estão sozinhos nesta nova idade de recompra. Junto com a Apple, a Exxon Mobil e a IBM fizeram importantes recompras de ações. Um artigo da CNBC, em maio de 2017, disse que, desde a virada do século, as ações sobrescentes da Exxon Mobil caíram 40%, e a IBM diminuiu 60% desde o pico em 1995. O artigo observa que isso não só " engenharia financeira ", mas também produz índices de ações globais avaliados nas pontuações dessas empresas.

Retenções vs. Dividendos

Os dividendos são a forma mais comum de que as empresas distribuam dinheiro que não seja investido novamente no negócio de volta aos seus acionistas.

Em termos de ser um veículo para distribuir o excesso de caixa, os dividendos são pagos a todos os acionistas por ação.Eles são pagos em um horário definido, declarado. Uma vez que um dividendo é declarado, o pagamento quase sempre acontece a menos que ocorra algum evento extraordinário. Assim, os dividendos são muito transparentes e públicos.

Os reembolsos beneficiam todos os acionistas na medida em que ajudam a aumentar o preço do estoque. Contudo, apenas um certo número de acionistas se beneficiará desse bolo no preço do estoque. Aqueles que vendem suas ações no mercado aberto ou diretamente de volta para a empresa verão um benefício tangível. Outros acionistas que não vendem suas ações agora podem ver o preço cair e não perceber o benefício quando eles finalmente vendem suas ações em algum momento no futuro.

Mesmo quando as empresas anunciam um programa de recompra para suas ações, o valor total anunciado pode não ser realmente gasto. Os críticos de recompra sugeriram que eles são freqüentemente usados ​​para ocultar o impacto de lucrativos programas de compensação de ações para executivos.

A linha inferior

Parece que uma empresa que compra de volta seu próprio estoque é uma coisa boa, pois tira as partes da circulação e pode aumentar o lucro por ação e o preço das ações para as ações restantes. Nos últimos anos, porém, o valor real das recompras de ações foi questionado. Alguns especialistas afirmam que as recompras nos atuais níveis elevados de mercado fazem com que a empresa pague em excesso o estoque e seja realizada para aplacar os grandes acionistas. Para os clientes que investem em ações individuais, um consultor financeiro que conheça essa área pode ajudar a analisar as perspectivas a longo prazo de uma determinada ação e pode olhar além de ações corporativas de curto prazo para realizar o valor real da empresa como parte de um portfólio de investimentos. (Para leitura relacionada, veja: 10 Livros que todo investidor deve ler. )